잉여현금흐름양호
172억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
CS홀딩스000590
기타금융 · 2026-09-15
시가총액
785억
PER
4.05
PBR
0.21
조선선재(용접재료)를 거느린 지주회사예요.
1949년 용접재료 회사로 출발해 2010년 지주회사인 CS홀딩스와 사업회사 조선선재·조선선재온산으로 나뉘었고, 지금은 자회사들이 피복용접봉과 플럭스코어드와이어(속에 용제를 채운 용접용 철선)를 만들어 매출의 대부분을 책임져요. 용접재료는 조선소와 건설 현장에서 쓰면 없어지는 소모재라, 조선 수주와 건설 발주가 늘고 줄면 판매량도 그대로 따라 움직이는 구조예요. 여기에 부동산임대 자회사와 투자 부문이 붙어 수익을 보태고 있어요. 창업주 일가가 지분 대부분을 쥐고 있고 자사주 비중도 높아 시장에 도는 주식 수가 적은 편이에요.
인사이트
2026-09-16 기준CS홀딩스의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 9.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 19.1% — 연간(15.0%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 8.0%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 4.1배 · PBR 0.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 분기 이익률이 연간보다 4.1%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 9.9%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- PER 4.1배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '용접재료부문 조선선재온산 용접재료등' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원지주회사는 자회사 지분을 들고 배당·브랜드료로 버는 회사예요 — SK·LG·CJ·하림지주처럼 그룹 정점의 회사들이 모여 있죠. 실적은 자회사 실적의 합이라 지주 자체보다 핵심 자회사의 업황을 봐야 하고, 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인율로 움직여요. 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원이 할인율을 좁히는 재료예요. 아래 표는 연결 합계라 그룹 전체의 체력으로 읽으세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,231억 | 1,210억 | 1,226억 | 1,350억 | 1,316억 | 1,590억 | 1,753억 | 1,720억 | 1,420억 | 1,349억 | 392억 | 15.1조 |
| 영업이익 ● | 198억 | 170억 | 133억 | 170억 | 159억 | 196억 | 156억 | 191억 | 223억 | 202억 | 75억 | 4.4조 |
| 당기순이익 | 171억 | 143억 | 126억 | 166억 | 118억 | 211억 | 188억 | 221억 | 379억 | 210억 | 85억 | 6.5조 |
| 영업이익률 | 16.1% | 14.0% | 10.8% | 12.6% | 12.1% | 12.3% | 8.9% | 11.1% | 15.7% | 15.0% | 19.1% | 927.6% |
| ROE | 6.5% | 5.3% | 4.6% | 5.8% | 4.0% | 6.8% | 5.7% | 6.4% | 10.0% | 5.3% | — | — |
| 부채비율 | 12.2% | 12.2% | 10.8% | 9.8% | 9.5% | 13.3% | 10.2% | 10.6% | 9.3% | 8.1% | 7.2% | 95.6% |
| 자산총계 | 2,939억 | 3,024억 | 3,044억 | 3,143억 | 3,237억 | 3,537억 | 3,641억 | 3,839억 | 4,126억 | 4,254억 | 4,315억 | 103.3조 |
| 자본총계 | 2,619억 | 2,694억 | 2,748억 | 2,862억 | 2,956억 | 3,122억 | 3,304억 | 3,472억 | 3,775억 | 3,937억 | 4,025억 | 50.2조 |
| 부채총계 | 320억 | 330억 | 297억 | 281억 | 282억 | 415억 | 337억 | 367억 | 351억 | 317억 | 289억 | 53.1조 |
| EPS | 14,812원 | 5,138원 | 6,066원 | 9,253원 | 6,657원 | 12,789원 | 12,700원 | 15,091원 | 29,452원 | 16,782원 | — | — |
| PER | 5.4배 | 15.6배 | 10.5배 | 6.3배 | 8.9배 | 5.0배 | 4.5배 | 4.1배 | 2.3배 | 4.6배 | — | — |
| PBR | 0.36배 | 0.34배 | 0.27배 | 0.24배 | 0.23배 | 0.24배 | 0.20배 | 0.21배 | 0.21배 | 0.23배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.6% | 0.6% | 0.8% | 0.8% | 0.8% | 0.8% | 0.9% | 0.8% | 0.7% | 0.7% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 46억, 이익률 14.5%로 알차요. 용접재료(조선선재)는 조선 호황의 간접 수혜를 봐요.
업종 전체 종합
지주회사(사업지주) 66사 합계 · 억원같은 업종(지주회사(사업지주)) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 225.8조 | 258.3조 | 295.5조 | 296.7조 | 264.7조 | 316.8조 | 440.5조 | 443.8조 | 458.1조 | 479.0조 | 132.2조 |
| 영업이익 | 14.5조 | 16.8조 | 15.4조 | 13.5조 | 7.2조 | 19.2조 | 30.5조 | 21.3조 | 24.9조 | 35.8조 | 21.4조 |
| 당기순이익 | 8.4조 | 21.9조 | 12.3조 | 4.6조 | 1.3조 | 18.1조 | 18.2조 | 9.5조 | 13.8조 | 24.5조 | 25.4조 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.5% | 5.2% | 4.5% | 2.7% | 6.1% | 6.9% | 4.8% | 5.4% | 7.5% | 16.2% |
| ROE | 5.9% | 13.7% | 7.1% | 2.6% | 0.7% | 7.6% | 6.6% | 3.3% | 4.3% | 7.1% | — |
| 부채비율 | 131.6% | 128.9% | 122.2% | 126.0% | 128.3% | 116.1% | 120.9% | 119.9% | 117.8% | 110.2% | 107.4% |
| 자산총계 | 329.7조 | 370.7조 | 390.8조 | 408.0조 | 424.1조 | 516.3조 | 612.5조 | 640.4조 | 691.1조 | 724.8조 | 773.7조 |
| 자본총계 | 142.0조 | 160.5조 | 174.3조 | 178.9조 | 184.2조 | 239.0조 | 277.2조 | 291.2조 | 317.3조 | 344.9조 | 373.1조 |
| 부채총계 | 186.9조 | 206.8조 | 213.0조 | 225.4조 | 236.3조 | 277.4조 | 335.3조 | 349.1조 | 373.8조 | 379.9조 | 400.6조 |
| 집계 종목 수 | 54사 | 58사 | 58사 | 58사 | 59사 | 61사 | 61사 | 65사 | 65사 | 65사 | 65사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
사업지주는 NAV 할인 축소가 핵심 스토리예요 — 밸류업 압력에 배당 확대·자사주 소각을 내놓는 지주가 늘고 있어요. 실적은 핵심 자회사 업황(SK=반도체, 하림지주=사료·식품)에 달려 있어 그룹 합계보다 회사별 자회사 구성을 보는 게 정확해요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 7.5% → 2025년 7.5% → 26 1Q 16.2%로 반등.
동종업계 비교
지주회사(사업지주) 66개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 27위/30영업이익률 3위/30ROE 14위/29부채비율↓ 1위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SK ↗ | 122.7조 | 1.8조 | -0.6% | +1.5% | +2.9% | +4.1% | 149% | 19.0배 | 1.2배 |
| 2 | HD현대 ↗ | 71.3조 | 6.1조 | +5.2% | +8.6% | +5.2% | +12.1% | 159% | 15.8배 | 1.5배 |
| 3 | CJ ↗ | 45.0조 | 2.5조 | +3.1% | +5.6% | +0.3% | +0.8% | 176% | 30.7배 | 0.8배 |
| 4 | LS ↗ | 31.9조 | 1.1조 | +15.7% | +3.3% | +1.5% | +6.3% | 226% | 30.6배 | 1.7배 |
| 5 | HD한국조선해양 ↗ | 29.9조 | 3.9조 | +17.2% | +13.0% | +9.8% | +17.3% | 134% | 10.8배 | 1.8배 |
| 6 | 두산 ↗ | 19.8조 | 1.1조 | +9.1% | +5.4% | +1.3% | +2.0% | 169% | 327.9배 | 15.9배 |
| 7 | 롯데지주 ↗ | 15.5조 | 2,394억 | -1.4% | +1.5% | -3.8% | -6.3% | 145% | — | 0.3배 |
| 8 | 하림지주 ↗ | 13.2조 | 8,874억 | +7.7% | +6.7% | +3.9% | +8.2% | 171% | 4.8배 | 0.3배 |
| 9 | SK디스커버리 ↗ | 10.2조 | 3,614억 | +12.4% | +3.6% | +1.4% | +2.1% | 138% | 8.0배 | 0.3배 |
| 10 | 동원산업 ↗ | 9.6조 | 5,161억 | +7.1% | +5.4% | +4.0% | +10.5% | 110% | 4.1배 | 0.5배 |
| 30 | CS홀딩스 ★ | 1,349억 | 202억 | -5.0% | +15.0% | +15.6% | +5.3% | 8% | 4.1배 | 0.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1,349억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 조선선재온산49.7%
- 용접재료부문28.4%
- CHOSUN VINA CO.,LTD16.3%
- 씨에스로직스(주)3.8%
- 지주부문0.6%
- 기타0.6%
- CHOSUN WELDING JAPAN CO.0.3%
- 기타0.3%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 용접재료부문 조선선재온산 | 929억 | — | — | 48.6% | 0.0% | 0.0%p | — |
| 용접재료부문 조선선재 | 518억 | — | — | 27.1% | 0.0% | 0.0%p | — |
| 용접재료부문 용접재료등 | 353억 | — | — | 18.4% | 0.0% | 0.0%p | — |
| 용접재료부문 씨에스로직스(주) | 80억 | — | — | 4.2% | 0.0% | 0.0%p | — |
| 지주부문 CS홀딩스 | 27억 | — | — | 1.4% | 0.0% | 0.0%p | — |
| 용접재료부문 용접재료판매 | 7억 | — | — | 0.4% | 0.0% | 0.0%p | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
용접재료부문 조선선재온산 용접재료등용접재료부문 조선선재 용접재료등용접재료부문 CHOSUNVINACO.,LTD 용접재료등용접재료부문 씨에스로직스(주) 부동산임대등지주부문 CS홀딩스 브랜드로열티지주부문 CS홀딩스 기타용접재료부문 CHOSUNWELDINGJAPANCO.,LTD 용접재료판매기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
2.38배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.87배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
13.05%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
84.14%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 현금·현물배당1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 73.3% · 유통 26.7%내부지분 73.3%유통 26.7%
- 장원영 본인53.75%
- 이애림 친인척3.54%
- 장준영 친인척16.08%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
500원
전년 500원
등기이사 보수
1인 9억
1명 · 총 9억
직원
4명
평균 0.54억
감사의견
적정의견
이촌회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 523주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명장원영 53.7%장준영 16.1%우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
69.8%
2025 · 2명
2014 대비
-6.2%p
76.0% → 69.8%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 장원영 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | 53.7 | -0.0%p |
| 장준영 | 22.3 | 22.3 | 22.3 | 21.3 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | -6.2%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,349억 | 202억 | 15.0% | 5.3% | 8.0% | 원문 |