잉여현금흐름주의
-104억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
삼성제약001360
제약 · 2026-09-15
시가총액
1,303억
PER
11.25
PBR
1.08
우황청심원으로 알려진 제약사예요.
까스명수·쓸기담 등 오랜 스테디셀러 일반의약품 판매가 매출의 중심이며, 전문의약품은 다른 제약사와 계약을 맺어 대신 판매를 맡기는 위탁판매 방식으로 공급하는 사업 구조를 갖고 있어요. 계열사인 제일헬스사이언스에 까스명수 등 주요 상품의 국내 독점 판매를 맡기고 회사는 생산에 집중하는 방식으로 역할을 나누고 있어요. 오래된 상비약 브랜드에 대한 의존도가 높은 만큼, 새로운 성장 동력을 찾는 것이 회사의 과제로 꼽혀요.
인사이트
2026-09-15 기준삼성제약은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 9.1% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -50.4% — 연간(-39.3%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 38.3%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 11.2배 · PBR 1.1배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- '전문의약품 내수' 한 부문이 매출의 80%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '전문의약품 내수' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 482억 | 419억 | 465억 | 446억 | 483억 | 549억 | 518억 | 520억 | 443억 | 461억 | 99억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | -96억 | -69억 | -48억 | -65억 | -100억 | -181억 | -140억 | -180억 | -148억 | -181억 | -50억 | 50억 |
| 당기순이익 | -216억 | -75억 | -21억 | 69억 | -399억 | -403억 | -251억 | -248억 | -141억 | 115억 | 88억 | 102억 |
| 영업이익률 | -19.9% | -16.5% | -10.3% | -14.6% | -20.7% | -33.0% | -27.0% | -34.6% | -33.4% | -39.3% | -50.5% | 4.1% |
| ROE | -26.2% | -8.0% | -1.6% | 4.8% | -32.7% | -31.7% | -24.5% | -32.0% | -13.3% | 9.5% | — | — |
| 부채비율 | 67.8% | 64.2% | 22.0% | 18.0% | 46.6% | 14.3% | 14.9% | 20.5% | 21.3% | 38.3% | 35.1% | 45.2% |
| 자산총계 | 1,383억 | 1,542억 | 1,606억 | 1,685억 | 1,787억 | 1,455억 | 1,179억 | 935억 | 1,285억 | 1,674억 | 1,754억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 824억 | 939억 | 1,317억 | 1,428억 | 1,219억 | 1,273억 | 1,026억 | 776억 | 1,059억 | 1,210억 | 1,298억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 559억 | 603억 | 290억 | 257억 | 568억 | 182억 | 153억 | 159억 | 226억 | 464억 | 455억 | 3,989억 |
| EPS | -229원 | -189원 | -41원 | 118원 | -653원 | -607원 | -374원 | -370원 | -156원 | 123원 | — | — |
| PER | — | — | — | 32.1배 | — | — | — | — | — | 12.4배 | — | — |
| PBR | 3.96배 | 3.34배 | 1.63배 | 2.50배 | 4.22배 | 3.29배 | 2.23배 | 2.38배 | 1.37배 | 1.19배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 19억 적자예요. 본업 회복이 먼저 확인돼야 해요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 30위/30영업이익률 30위/30ROE 8위/27부채비율↓ 5위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 30.5배 | 2.6배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.8배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.2배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.5배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.8배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.2배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 13.7배 | 1.4배 |
| 30 | 삼성제약 ★ | 461억 | -181억 | +4.0% | -39.2% | +25.1% | +9.5% | 38% | 11.3배 | 1.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 311억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비11.3%35억
- 외주·운반6.0%19억
- 감가상각2.8%9억
- 원재료1.9%6억
- 기타77.9%242억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(2%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 461억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
부문별 매출 비중 (2025)
- 제품매출64.7%298억
- 상품매출35.2%162억
- 기타매출0.0%0억
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 제품매출 | 298억 | 64.7% | +3.9% | -0.1%p | — |
| 상품매출 | 162억 | 35.2% | +4.1% | +0.0%p | — |
| 기타매출 | 0억 | 0.0% | +111.2% | +0.0%p | — |
부문별 매출 추이 (6개년)
전문의약품 내수일반의약품및의약외품 내수기타 내수건강기능식품 내수기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-9.05배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-21.91%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
24.3%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원0건
- 해당 공시 없음0
지분 희석10건
- 전환사채권발행6
- 유상증자4
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 10.5% · 유통 89.5%내부지분 10.5%유통 89.5%
- (주)젬백스앤카엘 최대주주10.46%
- 정경표 임원0.01%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 2억
4명 · 총 6억
직원
87명
평균 0.66억
감사의견
적정의견
삼덕회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 6명(주)젬백스앤카엘 10.5%(주)젬백스&카엘 7.7%이탈(주)젬백스테크놀러지 5.6%이탈(주)에너전트 5.2%이탈(주)젬백스지오 5.2%이탈우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
10.5%
2025 · 1명
2014 대비
+1.7%p
8.8% → 10.5%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)젬백스앤카엘 | · | · | · | · | · | 7.6 | 11.4 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | +2.9%p |
| (주)젬백스&카엘이탈 | 8.8 | 7.3 | 8.6 | 8.3 | 7.7 | · | · | · | · | · | · | · | -1.1%p |
| 우리사주조합 | · | · | 2.4 | 0.7 | 1.0 | 0.2 | 0.0 | 0.0 | · | · | · | · | -2.4%p |
| (주)젬백스테크놀러지이탈 | · | · | 5.9 | 5.6 | · | · | · | · | · | · | · | · | -0.2%p |
| (주)에너전트이탈 | · | · | · | · | 5.2 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| (주)젬백스지오이탈 | · | · | · | · | · | 5.2 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 461억 | -181억 | -39.2% | 9.5% | 38.3% | 원문 |