원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.

• 원재료33.3%1,549억
• 외주·운반21.3%991억
• 인건비15.6%728억
• 감가상각4.9%229억
• 기타24.9%1,159억

비용의 33%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.

현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.

주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.

재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.

• 재고자산5.6%2,295억
• 제품9.8%1,174억
• 반제품0.6%414억
• 원재료2.9%376억
• 운송중재고자산0.0%37억
• 저장품0.7%22억

판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.

• 완제의약품 펙수클루정40mg+98.1%
• 완제의약품 프롤리아프리필드시린지-30.0%
• 완제의약품 타조페란4.5g-6.7%
• 완제의약품 마이렙트캡슐250mg-4.1%
• 완제의약품 타크로벨캡슐0.5mg-3.9%
• 완제의약품 아토젯정10/10mg-3.5%

매출이 +0.1% 움직였는데, 판가 -0.2%·물량 ≈+0.3%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.

판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.

시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.

값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 7.9% · 5.6%

• 이장한 본인33.73%
• 정재정 친인척5.82%
• 이주원 친인척2.89%
• 이주경 친인척2.55%
• 이주아 친인척2.59%
• 이복환 친인척0.04%
• (주)벨에스엠 계열회사0.30%

자사주 2025년 자기주식 취득 3주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 249,303주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)