잉여현금흐름양호
487억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
HS화성002460
건설 · 2026-09-15
시가총액
1,093억
PER
3.69
PBR
0.24
대구 기반 건설 회사예요.
관공서·상업용 건물·아파트를 짓는 건축 부문과 도로·터널·지하철을 짓는 토목 부문을 함께 하며 대구·경북에서 오래 활동해온 지역 건설사예요. 1958년 설립돼 2024년 화성산업에서 지금 사명으로 바꿨어요. 대구 지역 시공능력평가에서 20년 넘게 선두를 지켜 온 대표 지역 건설사인데, 텃밭이 뚜렷한 만큼 대구 부동산 경기에 실적이 함께 흔들리는 구조예요. 매출은 남의 공사를 받아 짓는 도급 공사와 직접 땅을 사서 아파트를 지어 파는 분양 사업으로 나뉘는데, 분양은 잘 팔릴 때 이익이 크지만 안 팔리면 자금이 오래 묶이는 사업이라 이 둘의 균형이 중요하고, 회사는 대구 밖 수도권 사업지로도 영역을 넓히고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준HS화성의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 29.7% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -6.7% — 연간(6.5%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 69.5%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 3.7배 · PBR 0.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 29.7% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 분기 이익률이 연간보다 13.2%p 나빠졌는데 일시적인지가 관건이에요.
- PER 3.7배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '건축부문' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원건설은 수주 산업이라 지금 실적은 2~3년 전 수주의 결과예요. 원가(자재·인건비) 급등기에 받은 물량은 마진이 얇고, 미분양·PF 부실이 리스크예요. 부채비율을 꼭 함께 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 4,943억 | 5,680억 | 4,752억 | 4,514억 | 4,193억 | 4,222억 | 6,457억 | 9,081억 | 6,128억 | 6,595억 | 816억 | 1.6조 |
| 영업이익 ● | 439억 | 590억 | 671억 | 296억 | 405억 | 286억 | 145억 | 253억 | 237억 | 432억 | -54억 | 1,137억 |
| 당기순이익 | 337억 | 446억 | 492억 | 77억 | 329억 | 297억 | 227억 | 192억 | 135억 | 309억 | 46억 | 724억 |
| 영업이익률 | 8.9% | 10.4% | 14.1% | 6.6% | 9.7% | 6.8% | 2.2% | 2.8% | 3.9% | 6.6% | -6.6% | 6.3% |
| ROE | 10.8% | 12.8% | 13.1% | 2.1% | 8.3% | 7.1% | 6.4% | 5.2% | 3.5% | 7.1% | — | — |
| 부채비율 | 61.3% | 65.2% | 71.0% | 65.1% | 47.1% | 93.8% | 109.0% | 168.4% | 117.7% | 69.5% | 68.8% | 353.4% |
| 자산총계 | 5,041억 | 5,759억 | 6,409억 | 6,126억 | 5,805억 | 8,080억 | 7,461억 | 9,917억 | 8,335억 | 7,422억 | 7,334억 | 11.4조 |
| 자본총계 | 3,126억 | 3,487억 | 3,748억 | 3,710억 | 3,945억 | 4,170억 | 3,570억 | 3,694억 | 3,829억 | 4,379억 | 4,343억 | 3.2조 |
| 부채총계 | 1,915억 | 2,273억 | 2,661억 | 2,416억 | 1,860억 | 3,910억 | 3,892억 | 6,222억 | 4,505억 | 3,043억 | 2,990억 | 8.2조 |
| EPS | 3,320원 | 3,687원 | 4,065원 | 634원 | 2,742원 | 2,467원 | 2,229원 | 2,302원 | 1,293원 | 2,916원 | — | — |
| PER | 4.1배 | 4.1배 | 3.6배 | 18.4배 | 4.5배 | 5.1배 | 4.7배 | 4.7배 | 7.5배 | 4.1배 | — | — |
| PBR | 0.44배 | 0.44배 | 0.39배 | 0.32배 | 0.32배 | 0.31배 | 0.30배 | 0.30배 | 0.26배 | 0.28배 | — | — |
| 배당수익률 | 5.0% | 5.9% | 6.4% | 4.3% | 5.2% | 7.9% | 4.8% | 4.6% | 5.2% | 6.3% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 2억으로 급감했어요. 대구 분양 경기 부진의 직격탄이에요.
업종 전체 종합
주거용 건물 건설업 10사 합계 · 억원같은 업종(주거용 건물 건설업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 28.0조 | 30.2조 | 30.6조 | 26.1조 | 24.6조 | 24.3조 | 30.4조 | 33.5조 | 31.0조 | 27.5조 | 5.7조 |
| 영업이익 | 885억 | 1.3조 | 2.3조 | 1.5조 | 1.8조 | 1.8조 | 1.6조 | 3,508억 | 6,955억 | -599억 | 3,962억 |
| 당기순이익 | -4,974억 | 5,445억 | 1.3조 | 8,849억 | 9,528억 | 1.3조 | 1.2조 | 1,993억 | 3,620억 | -5,747억 | 2,603억 |
| 영업이익률 | 0.3% | 4.4% | 7.6% | 5.9% | 7.4% | 7.3% | 5.2% | 1.0% | 2.2% | -0.2% | 6.9% |
| ROE | -12.3% | 7.0% | 15.6% | 9.5% | 9.8% | 12.1% | 9.6% | 1.5% | 2.7% | -4.4% | — |
| 부채비율 | 528.8% | 266.7% | 217.9% | 212.6% | 202.7% | 200.1% | 200.5% | 200.8% | 202.1% | 216.3% | 214.4% |
| 자산총계 | 28.7조 | 28.9조 | 27.3조 | 29.6조 | 30.0조 | 34.1조 | 37.3조 | 38.7조 | 40.1조 | 41.3조 | 42.1조 |
| 자본총계 | 4.0조 | 7.8조 | 8.5조 | 9.4조 | 9.7조 | 11.0조 | 12.1조 | 12.9조 | 13.3조 | 13.1조 | 13.4조 |
| 부채총계 | 21.4조 | 20.7조 | 18.5조 | 19.9조 | 19.7조 | 22.1조 | 24.3조 | 25.8조 | 26.8조 | 28.2조 | 28.7조 |
| 집계 종목 수 | 9사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
주택 건설은 착공 급감과 원가 부담의 이중고 국면이에요 — 분양가는 오르지만 공사비도 올라 마진이 얇고, 미분양(지방)과 PF 정리가 여전한 숙제예요. 금리 인하와 정비사업 규제 완화가 회복의 재료예요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 7.6% → 2025년 -0.2% → 26 1Q 6.9%로 반등.
동종업계 비교
주거용 건물 건설업 10개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 6위/10영업이익 6위/10영업이익률 2위/10ROE 2위/9부채비율↓ 2위/10
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | GS건설 ↗ | 12.5조 | 4,378억 | -3.2% | +3.5% | +0.8% | +1.7% | 234% | 34.2배 | 0.7배 |
| 2 | 대우건설 ↗ | 8.1조 | -8,154억 | -23.3% | -10.1% | -11.4% | -26.4% | 285% | — | 2.3배 |
| 3 | 금호건설 ↗ | 2.0조 | 471억 | +5.4% | +2.3% | +3.1% | +25.7% | 520% | 7.7배 | 2.0배 |
| 4 | KCC건설 ↗ | 1.8조 | 883억 | +0.3% | +4.8% | — | — | 187% | 2.6배 | 0.2배 |
| 5 | 한신공영 ↗ | 1.1조 | 645억 | -22.9% | +5.6% | +5.0% | +6.9% | 163% | 2.2배 | 0.2배 |
| 6 | HS화성 ★ | 6,595억 | 432억 | +7.6% | +6.6% | +4.7% | +7.1% | 70% | 3.7배 | 0.2배 |
| 7 | 서한 ↗ | 6,451억 | 626억 | -13.9% | +9.7% | +4.5% | +5.4% | 129% | 2.6배 | 0.1배 |
| 8 | 동원개발 ↗ | 3,873억 | 171억 | -25.6% | +4.4% | +6.7% | +2.5% | 40% | 7.2배 | 0.2배 |
| 9 | 신원종합개발 ↗ | 2,113억 | 86억 | -18.7% | +4.1% | +2.3% | +4.3% | 98% | 5.5배 | 0.2배 |
| 10 | 대원 ↗ | 1,121억 | -138억 | -59.5% | -12.3% | -7.6% | -3.0% | 82% | — | 0.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 1,558억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반56.6%882억
- 원재료15.7%245억
- 인건비12.0%187억
- 감가상각2.6%40억
- 기타13.1%203억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 6,595억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 분 양48.9%
- 국내도급공사 건축공사 민간24.3%
- 국내도급공사 건축공사 관급9.6%
- 기 타9.1%
- 국내도급공사 토목공사 관급7.1%
- 국내도급공사 토목공사 민간1.0%
- 해외도급공사0.0%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 분양부문 | 3,224억 | 48.9% | +102.9% | +23.0%p | — |
| 건축부문 | 2,236억 | 33.9% | -34.6% | -21.9%p | — |
| 기타부문 | 599억 | 9.1% | -20.3% | -3.2%p | — |
| 토목부문 | 536억 | 8.1% | +46.5% | +2.2%p | — |
부문별 매출 추이 (10개년)
건축부문분양부문기타부문토목부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
3.57배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.22배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
7.99%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
15.24%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
수주 현황
25개 분기 · 억원 · 수주레이더(사업보고서·계약공시·나라장터)회사가 공시한 수주잔고(아직 매출로 안 잡힌 일감)의 분기 추이예요. 잔고가 쌓이면 미래 매출의 재료가 늘고 있다는 뜻이고, 매출보다 먼저 움직여요. 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다.
잔고 ÷ 연매출
0.2배
아직 매출로 안 잡힌 일감이 2025년 매출의 몇 배인지 — 클수록 일감 여유가 커요
수주배수 (신규수주÷매출)
3.86배
1배보다 크면 파는 속도보다 새 일감을 따는 속도가 빠르다는 뜻이에요 (잔고증분 역산)
잔고 소진 기간
2.7년
지금 매출 속도로 쌓인 일감을 다 쓰는 데 걸리는 기간 — 수주 부문 매출 기준이라 왼쪽 배수와 분모가 달라요
잔고 증감 (직전 분기比)
+2.5%
플러스면 일감이 쌓이는 중, 마이너스면 소화가 더 빠른 중이에요
신규수주 (1년 전比)
+584%
계약 공시 기준 최근 12개월 신규수주 — 공시가 드문 회사는 실제보다 낮게 보일 수 있어요
| 항목 | 20Q2 | 20Q3 | 20Q4 | 21Q1 | 21Q2 | 21Q3 | 21Q4 | 22Q1 | 22Q2 | 22Q3 | 22Q4 | 23Q1 | 23Q2 | 23Q3 | 23Q4 | 24Q1 | 24Q2 | 24Q3 | 24Q4 | 25Q1 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 | 26Q2 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 수주잔고 ● | 1.8조 | 1.8조 | 1.8조 | 1.8조 | 2.2조 | 2.2조 | 2.1조 | 2.1조 | 2.0조 | 1.9조 | 1.8조 | 1.5조 | 1.9조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.2조 | 1.6조 | 1.1조 | 966억 | 937억 | 891억 | 857억 | 2.0조 | 1,574억 | 1,569억 |
| 잔고 ÷ 연매출 | 4.3배 | 4.2배 | 4.2배 | 4.3배 | 5.2배 | 5.2배 | 5.1배 | 3.3배 | 3.2배 | 3.0배 | 2.7배 | 1.6배 | 2.1배 | 1.6배 | 1.5배 | 2.0배 | 2.5배 | 1.9배 | 0.2배 | 0.1배 | 0.1배 | 0.1배 | 3.0배 | 0.2배 | 0.2배 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 수주잔고 분기 추이.
최근 단일판매·공급계약 공시 — 금액과 최근 매출 대비 비중(공시 원문 기준).
| 계약일 | 계약명 | 상대방 | 금액 | 매출比 | 종료 예정 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-09-09 | 1,296억 | 19.6% | — |
정부계약(나라장터) 최근 12개월 55건 · 합계 3.0조 — 최근: 충청내륙고속화(제3공구) 도로건설공사(9차) (조달청)
수주잔고·신규수주는 회사가 정기보고서에 공시한 값(분기 시계열)이고, 수주배수·소진연수 등 파생지표는 수주 서비스가 계산한 값을 그대로 가져와요. 공시가 없는 분기는 비워둡니다.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원12건
- 현금·현물배당10
- 주식소각1
- 자기주식취득1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 0.3% · 총 943억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 용지0.0%810억
- 완성주택0.0%121억
- 원재료0.0%9억
- 수목100.0%2억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 41.9% · 유통 58.1%내부지분 41.9%유통 58.1%
- 이종원 최대주주 본인10.16%
- 이종훈 최대주주의 친인척0.50%
- 이종호 최대주주의 친인척0.80%
- 이희정 최대주주의 친인척0.16%
- 이희원 최대주주의 친인척0.09%
- 이종혁 최대주주의 친인척0.32%
- 권상미 최대주주의 친인척0.46%
- 황은아 최대주주의 친인척0.15%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
750원
전년 500원
등기이사 보수
1인 4억
4명 · 총 14억
직원
364명
평균 0.67억
감사의견
적정의견
안경회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 73,010주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 6명이종원 10.2%동진건설(주) 10.0%이탈(주)화성개발 9.3%이탈이인중 7.9%이홍중 6.4%우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
24.5%
2025 · 3명
2014 대비
+3.2%p
21.3% → 24.5%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이종원 | · | · | · | · | · | · | 5.3 | 5.3 | 7.2 | 10.1 | 10.1 | 10.2 | +4.8%p |
| 이인중 | 12.1 | 12.6 | 10.9 | 10.9 | 10.9 | 10.9 | 9.3 | 9.3 | 11.4 | 7.9 | 7.9 | 7.9 | -4.2%p |
| 이홍중 | · | 5.2 | 5.2 | 5.2 | 5.2 | 5.2 | 5.2 | 5.2 | 6.4 | 6.4 | 6.4 | 6.4 | +1.2%p |
| (주)화성개발이탈 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 동진건설(주)이탈 | · | · | · | · | · | · | · | 10.0 | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 6,595억 | 432억 | 6.6% | 7.1% | 69.5% | 원문 |