이자보상배율위험
-0.38배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
서울식품공업004410
음식료·담배 · 2026-09-15
시가총액
469억
PER
—
PBR
1.75
빵을 만드는 제빵 회사예요.
코알라 빵과 과자 뻥이요가 오랜 대표 상품이었지만, 지금은 개별 소비자에게 파는 완제품보다 냉동생지·양산빵·빵가루 등을 편의점과 대형 유통업체에 공급하는 B2B 방식이 매출의 중심을 이루는 구조로 바뀌었어요. 제빵 사업 외에 음식물쓰레기를 열분해해 처리하는 탄화기를 만들어 판매·운영하는 환경사업도 함께 하고 있어 식품과 환경이라는 서로 다른 두 축을 갖고 있는 것도 특징이에요. 회사는 냉동생지와 디저트류 공급을 늘리는 쪽으로 사업 구조를 다변화하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준서울식품공업은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 8.0% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 1.3% — 연간(-0.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 172.0%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 1.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 부채비율 172.0% — 당장 위험한 수준은 아니지만 금리나 업황이 나빠질 때 여유가 크지 않아요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원음식료는 경기를 덜 타는 방어적 업종이에요. 성장의 열쇠는 해외 — 라면·과자·소스 같은 K-푸드 수출이 커지는 회사와 내수에 머무는 회사의 격차가 벌어지고 있어요. 원재료(곡물·설탕·코코아) 값이 오를 때 제품값에 옮길 수 있는지도 이익을 가르죠. 아래 표에서 색칠한 매출액(해외 성장)과 영업이익률(가격 전가력)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 439억 | 565억 | 708억 | 621억 | 616억 | 553억 | 643억 | 648억 | 586억 | 686억 | 168억 | 2.9조 |
| 영업이익 ● | 7억 | 9억 | 11억 | 4억 | 7억 | -36억 | 13억 | 6억 | -22억 | -5억 | 2억 | 1,936억 |
| 당기순이익 | 3억 | 2억 | 6억 | -20억 | -25억 | -58억 | 7억 | -6억 | -30억 | -16억 | -5억 | 1,304억 |
| 영업이익률 | 1.6% | 1.6% | 1.6% | 0.6% | 1.1% | -6.5% | 2.0% | 0.9% | -3.8% | -0.7% | 1.2% | 15.3% |
| ROE | 1.1% | 0.7% | 2.2% | -8.0% | -8.8% | -22.3% | 2.5% | -2.2% | -13.0% | -6.0% | — | — |
| 부채비율 | 133.1% | 188.0% | 181.5% | 204.0% | 163.4% | 178.1% | 150.2% | 165.2% | 188.3% | 172.0% | 178.1% | 82.5% |
| 자산총계 | 626억 | 769억 | 774억 | 760억 | 748억 | 723억 | 709억 | 708억 | 663억 | 728억 | 748억 | 12.7조 |
| 자본총계 | 269억 | 267억 | 275억 | 250억 | 284억 | 260억 | 283억 | 267억 | 230억 | 268억 | 269억 | 5.8조 |
| 부채총계 | 358억 | 502억 | 499억 | 510억 | 464억 | 463억 | 425억 | 441억 | 433억 | 461억 | 479억 | 6.9조 |
| EPS | 8원 | 0원 | 1원 | -5원 | -7원 | -15원 | 1원 | -1원 | -7원 | -4원 | — | — |
| PER | 207.3배 | 534.7배 | 1770.0배 | — | — | — | 2010.0배 | — | — | — | — | — |
| PBR | 2.25배 | 3.80배 | 2.54배 | 2.78배 | 3.27배 | 5.00배 | 2.80배 | 2.83배 | 2.54배 | 2.20배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 소폭 적자예요(-1억).
업종 전체 종합
기타 식품 제조업 34사 합계 · 억원같은 업종(기타 식품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 31.1조 | 35.6조 | 40.4조 | 45.7조 | 78.8조 | 82.8조 | 87.6조 | 59.8조 | 61.6조 | 63.0조 | 16.3조 |
| 영업이익 | 1.6조 | 1.6조 | 1.9조 | 2.1조 | 4.2조 | 4.3조 | 4.6조 | 3.3조 | 3.5조 | 3.3조 | 8,852억 |
| 당기순이익 | 9,585억 | 9,855억 | 1.6조 | 8,900억 | 3.2조 | 3.7조 | 698억 | 1.8조 | 1.9조 | 1,185억 | 6,334억 |
| 영업이익률 | 5.0% | 4.5% | 4.8% | 4.5% | 5.4% | 5.2% | 5.2% | 5.4% | 5.7% | 5.3% | 5.4% |
| ROE | 7.4% | 6.3% | 9.0% | 4.3% | 5.3% | 5.7% | 0.1% | 6.3% | 6.1% | 0.4% | — |
| 부채비율 | 124.1% | 122.6% | 117.5% | 129.7% | 58.1% | 57.5% | 84.7% | 110.8% | 103.7% | 109.2% | 110.3% |
| 자산총계 | 29.1조 | 34.8조 | 39.0조 | 47.6조 | 97.5조 | 103.4조 | 136.3조 | 60.0조 | 62.9조 | 64.4조 | 66.9조 |
| 자본총계 | 13.0조 | 15.6조 | 17.9조 | 20.7조 | 60.9조 | 64.8조 | 72.7조 | 28.5조 | 30.9조 | 30.8조 | 31.8조 |
| 부채총계 | 16.1조 | 19.2조 | 21.1조 | 26.9조 | 35.4조 | 37.3조 | 61.6조 | 31.5조 | 32.0조 | 33.6조 | 35.1조 |
| 집계 종목 수 | 20사 | 28사 | 28사 | 28사 | 32사 | 32사 | 32사 | 34사 | 34사 | 34사 | 34사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
음식료는 K-푸드 수출이 성장의 축이에요. 불닭(삼양식품)처럼 해외에서 크는 회사는 이익률까지 화장품급으로 올라온 반면, 내수 중심 회사들은 소비 부진과 원가 부담을 견디는 국면이에요. 같은 그룹에 건강기능식품 회사들도 섞여 있는데, 이쪽은 브랜드 경쟁이 심해 실적 편차가 커요. 환율과 곡물·코코아 가격이 원가의 큰 변수예요. 업종 전체 영업이익률: 2024년 5.7% → 2025년 5.3% → 26 1Q 5.4%로 반등.
동종업계 비교
기타 식품 제조업 34개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 27위/30영업이익 24위/30영업이익률 25위/30ROE 23위/29부채비율↓ 25위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | CJ제일제당 ↗ | 27.3조 | 1.2조 | +0.4% | +4.5% | -1.5% | -3.6% | 158% | — | 0.4배 |
| 2 | 대상 ↗ | 4.4조 | 1,693억 | +3.4% | +3.8% | -6.9% | -27.6% | 217% | — | 0.6배 |
| 3 | 롯데웰푸드 ↗ | 4.2조 | 1,095억 | +4.2% | +2.6% | +1.7% | +3.1% | 100% | 15.9배 | 0.5배 |
| 4 | 오뚜기 ↗ | 3.7조 | 1,773억 | +3.8% | +4.8% | +2.0% | +3.3% | 65% | 15.8배 | 0.5배 |
| 5 | 농심 ↗ | 3.5조 | 1,839억 | +2.2% | +5.2% | +4.8% | +6.0% | 35% | 13.6배 | 0.8배 |
| 6 | 풀무원 ↗ | 3.4조 | 932억 | +5.2% | +2.8% | +0.4% | +2.5% | 280% | 104.6배 | 1.1배 |
| 7 | 삼립 ↗ | 3.4조 | 387억 | -1.7% | +1.1% | +0.4% | +2.9% | 159% | 23.2배 | 0.7배 |
| 8 | 오리온 ↗ | 3.3조 | 5,583억 | +7.3% | +16.8% | +11.7% | +10.0% | 18% | 11.5배 | 1.2배 |
| 9 | 삼양사 ↗ | 2.6조 | 1,117억 | -4.1% | +4.4% | -11.8% | -16.9% | 103% | — | 0.3배 |
| 10 | 삼양식품 ↗ | 2.4조 | 5,242억 | +36.1% | +22.3% | — | — | 73% | 24.2배 | 7.6배 |
| 27 | 서울식품공업 ★ | 686억 | -5억 | +17.1% | -0.7% | -2.3% | -6.0% | 172% | — | 1.7배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 351억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료43.8%154억
- 인건비20.7%73억
- 감가상각5.4%19억
- 기타30.1%106억
비용의 44%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 686억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 비중 (2025)
- 제빵사업 · 상품제품 · 빵류스낵88.4%607억
- 환경사업 · 상품제품 · 음식물쓰레기자원화사업11.6%79억
| 품목 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 제빵사업 · 상품제품 · 빵류스낵 | 607억 | — | — | 88.4% | +17.7% | +0.5%p |
| 환경사업 · 상품제품 · 음식물쓰레기자원화사업 | 79억 | — | — | 11.6% | +12.6% | -0.5%p |
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
현금마진
1.31%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
4.66%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원0건
- 해당 공시 없음0
지분 희석6건
- 전환사채권발행6
판가 vs 물량
품목 3개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +17.1%=판가 +10.1%+물량 ≈+7.0%
- 미니크로와상+20.0%
- 뻥골드500+10.1%
- 생빵가루2kg+7.0%
매출이 +17.1% 움직였는데, 판가 +10.1%·물량 ≈+7.0%예요. 값을 올려서 번 것에 가까워요 — 마진엔 유리하지만, 비싸서 수요가 꺾이는지도 함께 보세요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 19.3% · 유통 80.7%내부지분 19.3%유통 80.7%
- 서성훈 본인12.09%
- 서이연 손녀0.18%
- 박순원 처2.86%
- 서성학 제0.16%
- 서승진 매0.02%
- 서은영 녀0.37%
- 서인호 자3.05%
- SUH AH YOUNG 녀0.25%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 2억
4명 · 총 10억
직원
231명
평균 0.47억
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명서성훈 12.1%성이경 5.9%이탈우리사주조합 0.1%
5% 이상 합계
12.1%
2025 · 1명
2014 대비
-5.5%p
17.6% → 12.1%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 서성훈 | 11.7 | 11.7 | 11.4 | 11.4 | 11.4 | 11.4 | 10.2 | 9.9 | 9.8 | 9.8 | 9.8 | 12.1 | +0.4%p |
| 성이경이탈 | 5.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 우리사주조합 | · | · | · | · | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 686억 | -5억 | -0.7% | -6.0% | 172.0% | 원문 |