잉여현금흐름양호
257억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
빙그레005180
음식료·담배 · 2026-09-15
시가총액
8,073억
PER
13.86
PBR
1.04
바나나맛우유·메로나의 빙과·유제품 회사예요.
유가공 단일 사업부문 안에서 요플레·투게더 같은 유제품과 아이스크림을 함께 만들고, 해태아이스크림을 자회사로 두고 있으며, 중국·미국 등 여러 해외 법인도 운영하고 있어요. 아이스크림은 여름철에 매출이 몰리는 계절성이 뚜렷한 반면 우유·발효유 같은 유제품은 계절과 무관하게 꾸준히 팔려서 두 사업이 서로의 매출 변동을 완충해주는 구조예요. 해태아이스크림을 자회사로 편입하면서 빙과 부문의 비중과 시장 지위가 더 커졌어요. 중국·미국·베트남에 이어 호주에도 현지 법인을 세우는 등 해외 생산·판매 거점을 계속 늘려가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준빙그레의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 7.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 15.8% — 연간(5.9%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 43.7%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 13.6배 · PBR 1.0배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 분기 이익률이 연간보다 9.8%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 7.9%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원유가공·빙과(빙그레·매일유업·남양유업)는 우유 소비 감소와 저출산이라는 구조적 역풍 속에서 버티는 그룹이에요 — 그 안에서 빙과(메로나 수출)·단백질 음료·중국 분유 같은 새 축을 찾은 회사와 못 찾은 회사의 격차가 커요. 원유(原乳) 가격이 원가의 핵심이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(신사업)과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 8,132억 | 8,147억 | 8,552억 | 8,783억 | 9,591억 | 1.1조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.5조 | 4,421억 | 4,176억 |
| 영업이익 ● | 372억 | 347억 | 393억 | 458억 | 398억 | 262억 | 394억 | 1,122억 | 1,313억 | 884억 | 697억 | 124억 |
| 당기순이익 | 287억 | 296억 | 342억 | 411억 | 349억 | -193억 | 257억 | 862억 | 1,032억 | 556억 | 110억 | 148억 |
| 영업이익률 | 4.6% | 4.3% | 4.6% | 5.2% | 4.1% | 2.3% | 3.1% | 8.0% | 9.0% | 5.9% | 15.8% | 2.5% |
| ROE | 5.5% | 5.6% | 6.3% | 7.2% | 5.9% | -3.5% | 4.5% | 13.4% | 14.3% | 7.5% | — | — |
| 부채비율 | 19.5% | 20.2% | 20.0% | 19.9% | 29.6% | 36.3% | 33.6% | 38.8% | 39.0% | 43.7% | 47.0% | 51.8% |
| 자산총계 | 6,238억 | 6,356억 | 6,539억 | 6,849억 | 7,641억 | 7,602억 | 7,693억 | 8,907억 | 1.0조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 |
| 자본총계 | 5,218억 | 5,288억 | 5,451억 | 5,711억 | 5,895억 | 5,579억 | 5,758억 | 6,416억 | 7,218억 | 7,438억 | 7,281억 | 8,166억 |
| 부채총계 | 1,020억 | 1,068억 | 1,089억 | 1,138억 | 1,746억 | 2,024억 | 1,935억 | 2,491억 | 2,812억 | 3,250억 | 3,420억 | 4,016억 |
| EPS | 3,249원 | 3,349원 | 3,868원 | 4,644원 | 3,944원 | -2,186원 | 2,905원 | 9,751원 | 11,675원 | 6,284원 | — | — |
| PER | 19.6배 | 18.8배 | 18.7배 | 12.1배 | 14.5배 | — | 13.5배 | 5.6배 | 7.0배 | 11.9배 | — | — |
| PBR | 1.13배 | 1.11배 | 1.23배 | 0.91배 | 0.90배 | 0.88배 | 0.63배 | 0.79배 | 1.05배 | 0.93배 | — | — |
| 배당수익률 | 2.0% | 2.0% | 1.9% | 2.6% | 2.8% | 2.6% | 3.8% | 4.8% | 4.0% | 4.4% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 1,313억원(2024) · 최저 262억원(2021). 최신 2025년은 884억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 4,421억·영업이익 697억(영업이익률 15.8%), 영업이익 직전분기 +405.1%.
업종 전체 종합
동ㆍ식물성 유지 및 낙농제품 제조업 4사 합계 · 억원같은 업종(동ㆍ식물성 유지 및 낙농제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.7조 | 4.4조 | 4.7조 | 4.9조 | 5.0조 | 5.5조 | 5.9조 | 6.3조 | 6.4조 | 6.4조 | 1.6조 |
| 영업이익 | 1,316억 | 1,540억 | 1,892억 | 2,159억 | 1,330억 | 1,300억 | 867억 | 1,952억 | 2,701억 | 2,175억 | 511억 |
| 당기순이익 | 996억 | 890억 | 1,576억 | 2,019억 | 811억 | 925억 | -215억 | 1,614억 | 2,037억 | 1,891억 | 554억 |
| 영업이익률 | 3.6% | 3.5% | 4.0% | 4.4% | 2.6% | 2.4% | 1.5% | 3.1% | 4.2% | 3.4% | 3.3% |
| ROE | 5.4% | 4.1% | 6.9% | 8.2% | 3.3% | 3.6% | -0.9% | 6.2% | 7.5% | 5.9% | — |
| 부채비율 | 38.2% | 44.3% | 38.1% | 37.1% | 41.5% | 55.3% | 58.0% | 52.0% | 51.4% | 46.3% | 48.7% |
| 자산총계 | 2.6조 | 3.1조 | 3.2조 | 3.4조 | 3.5조 | 3.9조 | 3.9조 | 3.9조 | 4.1조 | 4.7조 | 4.7조 |
| 자본총계 | 1.8조 | 2.2조 | 2.3조 | 2.5조 | 2.5조 | 2.5조 | 2.5조 | 2.6조 | 2.7조 | 3.2조 | 3.2조 |
| 부채총계 | 7,054억 | 9,676억 | 8,743억 | 9,121억 | 1.0조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.5조 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
유가공은 저출산 역풍을 신사업으로 메우는 국면이에요 — 빙그레는 빙과 수출(메로나), 매일유업은 단백질(셀렉스)·중국 사업이 각자의 방어축이에요. 원유가격연동제가 원가의 상수예요. 업종 전체 영업이익률: 2019년 4.4% → 2025년 3.4%.
동종업계 비교
동ㆍ식물성 유지 및 낙농제품 제조업 4개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/4영업이익 1위/4영업이익률 1위/4ROE 3위/4부채비율↓ 2위/4
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 매일홀딩스 ↗ | 2.2조 | 640억 | +0.3% | +2.9% | +3.2% | +8.2% | 66% | 4.3배 | 0.3배 |
| 2 | 매일유업 ↗ | 1.8조 | 600억 | +1.8% | +3.3% | +3.1% | +8.9% | 69% | 4.4배 | 0.4배 |
| 3 | 빙그레 ★ | 1.5조 | 884억 | +1.8% | +5.9% | +3.7% | +7.5% | 44% | 13.6배 | 1.0배 |
| 4 | 남양유업 ↗ | 9,141억 | 52억 | -4.1% | +0.6% | +0.8% | +0.7% | 15% | 48.4배 | 0.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 6,710억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비15.6%1,046억
- 감가상각4.2%282억
- 기타80.2%5,381억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(16%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1.5조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 냉동 및 기타품목군60.5%
- 냉장 품목군39.5%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 냉동및기타품목군 | 9,013억 | 60.5% | +6.3% | +2.6%p | 아이스크림및기타 |
| 냉장품목군 | 5,883억 | 39.5% | -4.4% | -2.6%p | 우유및유음료외 |
부문별 매출 추이 (8개년)
냉동및기타품목군 제품및상품 아이스크림및기타냉장품목군 제품및상품 우유및유음료외기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
10.52배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.29배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
7.67%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
9.02%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원13건
- 현금·현물배당10
- 주식소각3
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 5개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +1.8%=판가 0.0%+물량 ≈+1.8%
- 따옴+12.5%
- 요플레+10.0%
- 바나나맛우유0.0%
- 아카페라0.0%
- 투게더0.0%
매출이 +1.8% 움직였는데, 판가 0.0%·물량 ≈+1.8%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 42.2% · 유통 57.8%내부지분 42.2%유통 57.8%
- 김호연 최대주주 본인37.89%
- 재단법인 김구재단 최대주주가 100분의 30 이상 출자한 공익법인2.09%
- 주식회사 제때 최대주주의 6촌 이내 혈족이 100분의 30 이상 출자한 법인2.05%
- 재단법인 현담문고 최대주주가 중요한 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하고 있는 공익법인0.13%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
3,300원
전년 3,300원
등기이사 보수
1인 11억
5명 · 총 53억
직원
1,998명
평균 0.67억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 소각 295,538주(주식수 영구 감소)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명김호연 37.9%국민연금 6.3%우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
44.2%
2025 · 2명
2014 대비
+6.6%p
37.6% → 44.2%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 김호연 | 37.6 | 37.6 | 37.6 | 36.8 | 36.8 | 36.8 | 36.8 | 36.8 | 36.8 | 36.8 | 36.8 | 37.9 | +0.3%p |
| 국민연금 | · | · | · | · | 6.5 | 7.7 | 6.0 | · | · | · | · | 6.3 | -0.2%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.5조 | 884억 | 5.9% | 7.5% | 43.7% | 원문 |