연간 수출
4,391억
녹십자006280
제약 · 2026-09-15
시가총액
1.5조
PER
—
PBR
1.17
혈액제제·백신 강자인 대형 제약사예요.
혈장에서 뽑은 면역글로불린 제제 '알리글로'로 세계 최대 시장인 미국에 진출한 게 회사의 핵심 성장 축이에요. 혈액제제는 원료가 되는 혈장 확보와 정제 기술이 오래 쌓여야 만들 수 있는 분야라 진입장벽이 높은데, 녹십자는 이 역량을 바탕으로 헌터증후군 치료제 '헌터라제' 같은 희귀질환 치료제도 여러 나라로 수출을 넓히고 있어요. 독감 백신 등 백신 사업도 함께 운영해 혈액제제·희귀질환치료제·백신을 두루 갖춘 종합 제약사이고, 알리글로·헌터라제·백신을 3대 축으로 삼아 해외 비중을 늘려가는 방향으로 가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준녹십자의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 15.8% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 0.4% — 연간(3.5%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 113.1%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 1.1배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 15.8% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 분기 이익률이 연간보다 3.1%p 나빠졌는데 일시적인지가 관건이에요.
- 부채비율 113.1% — 당장 위험한 수준은 아니지만 금리나 업황이 나빠질 때 여유가 크지 않아요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '의약품제조및판매 혈액제제류' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.6조 | 1.7조 | 2.0조 | 4,212억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 785억 | 903억 | 502억 | 403억 | 503억 | 737억 | 813억 | 344억 | 321억 | 691억 | 17억 | 50억 |
| 당기순이익 | 652억 | 567억 | 342억 | -113억 | 893억 | 1,369억 | 694억 | -198억 | -426억 | -297억 | 201억 | 102억 |
| 영업이익률 | 6.6% | 7.0% | 3.8% | 2.9% | 3.3% | 4.8% | 4.8% | 2.1% | 1.9% | 3.5% | 0.4% | 4.1% |
| ROE | 6.2% | 5.1% | 3.0% | -1.0% | 7.0% | 9.1% | 4.4% | -1.3% | -2.9% | -2.1% | — | — |
| 부채비율 | 46.4% | 53.7% | 53.0% | 65.5% | 69.5% | 64.2% | 61.2% | 71.7% | 85.3% | 113.1% | 112.1% | 45.2% |
| 자산총계 | 1.6조 | 1.7조 | 1.7조 | 2.0조 | 2.2조 | 2.5조 | 2.5조 | 2.6조 | 2.7조 | 3.0조 | 2.8조 | 1.4조 |
| 자본총계 | 1.1조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.5조 | 1.5조 | 1.4조 | 1.3조 | 9,657억 |
| 부채총계 | 4,916억 | 5,949억 | 5,972억 | 7,752억 | 8,821억 | 9,624억 | 9,589억 | 1.1조 | 1.3조 | 1.6조 | 1.5조 | 3,989억 |
| EPS | 5,579원 | 4,665원 | 3,017원 | -319원 | 7,095원 | 10,796원 | 5,735원 | -2,333원 | -2,303원 | -410원 | — | — |
| PER | 28.2배 | 48.4배 | 45.1배 | — | 57.2배 | 20.2배 | 22.6배 | — | — | — | — | — |
| PBR | 1.73배 | 2.38배 | 1.41배 | 1.31배 | 3.74배 | 1.70배 | 0.97배 | 0.95배 | 1.42배 | 1.33배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.8% | 0.6% | 0.7% | 0.8% | 0.4% | 0.9% | 1.4% | 1.2% | 0.8% | 0.9% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 117억이에요(백신 비수기). 연간 이익이 2024년 321억 → 2025년 691억으로 배가 됐고, 희귀질환 치료제 '알리글로'의 미국 성장이 축이에요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/30영업이익 9위/30영업이익률 20위/30ROE 26위/27부채비율↓ 24위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ★ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 8,433억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료65.2%5,499억
- 인건비17.1%1,446억
- 감가상각5.2%439억
- 기타12.4%1,049억
비용의 65%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 2.0조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 의약품 등 제조 및 판매36.3%
- 일반제제류22.0%
- 기타13.9%
- 백신제제13.8%
- 검체 등 진단 및 분석8.3%
- OTC류5.0%
- 기타0.6%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 의약품제조및판매 · 혈액제제류 | 7,904억 | 36.3% | +50.0% | +7.0%p | — |
| 의약품제조및판매 · 일반제제류 | 4,798억 | 22.0% | +14.3% | -1.3%p | — |
| 의약품제조및판매 · 기타 | 3,021억 | 13.9% | +10.0% | -1.4%p | — |
| 의약품제조및판매 · 백신제제 | 3,006억 | 13.8% | +17.4% | -0.4%p | — |
| 검체등진단및분석 | 1,819억 | 8.3% | -9.1% | -2.8%p | — |
| 의약품제조및판매 · OTC류 | 1,097억 | 5.0% | +5.9% | -0.7%p | — |
| 기타 | 141억 | 0.6% | -11.9% | -0.2%p | — |
부문별 매출 추이 (9개년)
의약품제조및판매 혈액제제류의약품제조및판매 일반제제류의약품제조및판매 기타의약품제조및판매 백신제제검체등진단및분석 검체등진단및분석의약품제조및판매 OTC류기타 기타기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 182위 · 검산완료전년비
+66.7%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
675억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
0.93배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.44배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
5%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
2.48%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원11건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 2.8% · 총 9,128억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 재공품5.1%3,924억
- 원재료1.0%1,972억
- 제품1.5%1,922억
- 미착품0.0%669억
- 상품2.1%624억
- 저장품0.0%17억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 6개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기타 | 49.9% | 49.4% | — | 49.1% | 48.5% | 48.3% | 48.3% | 48.5% | -1.4%p |
| 태반주사제 | — | — | — | — | — | 76.3% | 77.1% | — | +0.8%p |
| 비타민B1주사제 | — | — | — | — | — | 51.5% | 51.7% | — | +0.2%p |
| 비타민C주사제 | — | — | — | — | — | 34.5% | 29.5% | — | -5.0%p |
| 태반 주사제 | 76.1% | — | 78.6% | — | — | — | — | — | +2.5%p |
| 비타민B1 주사제 | 50.1% | — | 50.6% | — | — | — | — | — | +0.5%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 48.8 · 80.7
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 51.4% · 유통 48.6%내부지분 51.4%유통 48.6%
- ㈜녹십자홀딩스 최대주주50.06%
- 허일섭 임원0.57%
- (재)목암과학장학재단 재단0.44%
- 허은철 계열사임원0.25%
- 박용태 계열사임원0.09%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
1,500원
전년 1,500원
등기이사 보수
1인 7억
3명 · 총 20억
직원
2,351명
평균 0.73억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 6명(주)녹십자홀딩스 50.1%주)녹십자홀딩스 50.1%이탈국민연금공단 7.9%MatthewsInternationalCapitalManagement,LLC 7.3%이탈MatthewsInternational&cr;CapitalManagement,LLC 5.3%이탈우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
57.9%
2025 · 2명
2014 대비
-10.1%p
68.0% → 57.9%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)녹십자홀딩스 | 50.1 | 50.1 | 50.1 | 50.1 | 50.1 | · | · | 50.1 | 50.1 | 50.1 | 50.1 | 50.1 | 0.0%p |
| 국민연금공단 | 9.3 | 9.0 | 7.2 | 12.1 | 8.3 | 9.3 | 9.9 | 6.9 | 7.0 | 7.0 | 10.5 | 7.9 | -1.5%p |
| 우리사주조합 | 1.1 | 0.3 | 0.3 | 0.2 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -1.1%p |
| MatthewsInternationalCapitalManagement,LLC이탈 | 8.6 | 7.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -1.4%p |
| MatthewsInternational&cr;CapitalManagement,LLC이탈 | · | · | 6.7 | 5.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | -1.3%p |
| 주)녹십자홀딩스이탈 | · | · | · | · | · | 50.1 | 50.1 | · | · | · | · | · | 0.0%p |