잉여현금흐름주의
-2,325억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
AK홀딩스006840
기타금융 · 2026-09-15
시가총액
991억
PER
—
PBR
0.24
제주항공을 거느린 애경그룹 지주회사예요.
생활용품·화장품을 만들던 애경산업은 태광그룹에 매각됐고 지금은 항공사 제주항공, 화학회사 애경케미칼, 백화점을 운영하는 AK플라자 등을 주요 계열사로 두고 있는 그룹으로 재편됐어요. 지주회사라 스스로 물건을 팔기보다 자회사에서 받는 배당과 경영자문 수수료, 상표권 사용료가 주된 수입원이어서 자회사 사정이 곧 회사 가치로 이어져요. 그중에서도 지분 절반가량을 쥔 제주항공이 연결 매출과 회사 가치에서 가장 큰 몫을 차지해, 사실상 항공업 흐름에 그룹 전체가 크게 좌우되는 구조예요. 꾸준히 돈을 벌던 생활용품 사업을 판 만큼 남은 축인 항공과 화학에 무게가 실린 모습이에요.
인사이트
2026-09-16 기준AK홀딩스은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 10.0% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -0.1% — 연간(-4.6%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 432.2%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PBR 0.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 부채비율 432.2% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원지주회사는 자회사 지분을 들고 배당·브랜드료로 버는 회사예요 — SK·LG·CJ·하림지주처럼 그룹 정점의 회사들이 모여 있죠. 실적은 자회사 실적의 합이라 지주 자체보다 핵심 자회사의 업황을 봐야 하고, 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인율로 움직여요. 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원이 할인율을 좁히는 재료예요. 아래 표는 연결 합계라 그룹 전체의 체력으로 읽으세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2.9조 | 3.4조 | 3.7조 | 3.8조 | 2.6조 | 3.2조 | 3.8조 | 4.5조 | 3.8조 | 3.2조 | 1.0조 | 15.1조 |
| 영업이익 ● | 2,137억 | 2,656억 | 2,697억 | 1,313억 | -2,216억 | -1,657억 | -218억 | 2,791억 | 511억 | -1,479억 | -9억 | 4.4조 |
| 당기순이익 | 1,333억 | 1,854억 | 2,066억 | 574억 | -2,658억 | -1,993억 | -1,190억 | 1,304억 | -166억 | -1,747억 | 1,210억 | 6.5조 |
| 영업이익률 | 7.3% | 7.8% | 7.3% | 3.5% | -8.5% | -5.2% | -0.6% | 6.2% | 1.3% | -4.6% | -0.1% | 927.6% |
| ROE | 13.2% | 16.1% | 14.0% | 4.0% | -21.4% | -16.6% | -9.3% | 10.1% | -1.3% | -15.6% | — | — |
| 부채비율 | 171.1% | 155.6% | 130.5% | 202.7% | 233.9% | 278.3% | 290.3% | 310.6% | 328.7% | 432.2% | 467.8% | 95.6% |
| 자산총계 | 2.7조 | 2.9조 | 3.4조 | 4.3조 | 4.2조 | 4.5조 | 5.0조 | 5.3조 | 5.3조 | 6.0조 | 5.7조 | 103.3조 |
| 자본총계 | 1.0조 | 1.2조 | 1.5조 | 1.4조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.0조 | 50.2조 |
| 부채총계 | 1.7조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.9조 | 2.9조 | 3.3조 | 3.7조 | 4.0조 | 4.1조 | 4.9조 | 4.7조 | 53.1조 |
| EPS | 5,585원 | 7,727원 | 8,224원 | 2,168원 | -11,795원 | -8,534원 | -4,661원 | 2,635원 | -2,229원 | -9,148원 | — | — |
| PER | 10.0배 | 8.9배 | 6.6배 | 16.0배 | — | — | — | 6.5배 | — | — | — | — |
| PBR | 0.73배 | 0.79배 | 0.49배 | 0.32배 | 0.27배 | 0.21배 | 0.18배 | 0.18배 | 0.10배 | 0.10배 | — | — |
| 배당수익률 | 1.0% | 0.9% | 1.4% | 2.2% | 1.6% | 1.0% | 1.2% | 1.2% | 4.2% | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 672억으로 흑자 복귀했어요(2025년 연간은 1,479억 적자). 제주항공 사고 여파와 화학 부진을 딛고 회복 중인지 확인이 필요한 구간이에요.
업종 전체 종합
지주회사(사업지주) 66사 합계 · 억원같은 업종(지주회사(사업지주)) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 225.8조 | 258.3조 | 295.5조 | 296.7조 | 264.7조 | 316.8조 | 440.5조 | 443.8조 | 458.1조 | 479.0조 | 132.2조 |
| 영업이익 | 14.5조 | 16.8조 | 15.4조 | 13.5조 | 7.2조 | 19.2조 | 30.5조 | 21.3조 | 24.9조 | 35.8조 | 21.4조 |
| 당기순이익 | 8.4조 | 21.9조 | 12.3조 | 4.6조 | 1.3조 | 18.1조 | 18.2조 | 9.5조 | 13.8조 | 24.5조 | 25.4조 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.5% | 5.2% | 4.5% | 2.7% | 6.1% | 6.9% | 4.8% | 5.4% | 7.5% | 16.2% |
| ROE | 5.9% | 13.7% | 7.1% | 2.6% | 0.7% | 7.6% | 6.6% | 3.3% | 4.3% | 7.1% | — |
| 부채비율 | 131.6% | 128.9% | 122.2% | 126.0% | 128.3% | 116.1% | 120.9% | 119.9% | 117.8% | 110.2% | 107.4% |
| 자산총계 | 329.7조 | 370.7조 | 390.8조 | 408.0조 | 424.1조 | 516.3조 | 612.5조 | 640.4조 | 691.1조 | 724.8조 | 773.7조 |
| 자본총계 | 142.0조 | 160.5조 | 174.3조 | 178.9조 | 184.2조 | 239.0조 | 277.2조 | 291.2조 | 317.3조 | 344.9조 | 373.1조 |
| 부채총계 | 186.9조 | 206.8조 | 213.0조 | 225.4조 | 236.3조 | 277.4조 | 335.3조 | 349.1조 | 373.8조 | 379.9조 | 400.6조 |
| 집계 종목 수 | 54사 | 58사 | 58사 | 58사 | 59사 | 61사 | 61사 | 65사 | 65사 | 65사 | 65사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
사업지주는 NAV 할인 축소가 핵심 스토리예요 — 밸류업 압력에 배당 확대·자사주 소각을 내놓는 지주가 늘고 있어요. 실적은 핵심 자회사 업황(SK=반도체, 하림지주=사료·식품)에 달려 있어 그룹 합계보다 회사별 자회사 구성을 보는 게 정확해요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 7.5% → 2025년 7.5% → 26 1Q 16.2%로 반등.
동종업계 비교
지주회사(사업지주) 66개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 21위/30영업이익 30위/30영업이익률 30위/30ROE 28위/29부채비율↓ 30위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SK ↗ | 122.7조 | 1.8조 | -0.6% | +1.5% | +2.9% | +4.1% | 149% | 19.0배 | 1.2배 |
| 2 | HD현대 ↗ | 71.3조 | 6.1조 | +5.2% | +8.6% | +5.2% | +12.1% | 159% | 15.8배 | 1.5배 |
| 3 | CJ ↗ | 45.0조 | 2.5조 | +3.1% | +5.6% | +0.3% | +0.8% | 176% | 30.7배 | 0.8배 |
| 4 | LS ↗ | 31.9조 | 1.1조 | +15.7% | +3.3% | +1.5% | +6.3% | 226% | 30.6배 | 1.7배 |
| 5 | HD한국조선해양 ↗ | 29.9조 | 3.9조 | +17.2% | +13.0% | +9.8% | +17.3% | 134% | 10.8배 | 1.8배 |
| 6 | 두산 ↗ | 19.8조 | 1.1조 | +9.1% | +5.4% | +1.3% | +2.0% | 169% | 327.9배 | 15.9배 |
| 7 | 롯데지주 ↗ | 15.5조 | 2,394억 | -1.4% | +1.5% | -3.8% | -6.3% | 145% | — | 0.3배 |
| 8 | 하림지주 ↗ | 13.2조 | 8,874억 | +7.7% | +6.7% | +3.9% | +8.2% | 171% | 4.8배 | 0.3배 |
| 9 | SK디스커버리 ↗ | 10.2조 | 3,614억 | +12.4% | +3.6% | +1.4% | +2.1% | 138% | 8.0배 | 0.3배 |
| 10 | 동원산업 ↗ | 9.6조 | 5,161억 | +7.1% | +5.4% | +4.0% | +10.5% | 110% | 4.1배 | 0.5배 |
| 21 | AK홀딩스 ★ | 3.2조 | -1,479억 | -15.1% | -4.6% | -5.4% | -15.6% | 432% | — | 0.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 1.9조원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료53.8%1.0조
- 인건비14.4%2,735억
- 감가상각6.6%1,249억
- 외주·운반4.3%808억
- 기타21.0%3,976억
비용의 54%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 3.3조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 가소제사업부문43.1%
- 생활화학사업부문26.0%
- 합성수지사업부문15.8%
- 바이오&에너지사업부문11.5%
- 기타3.6%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 항공운송등 | 1.6조 | 47.3% | — | — | — |
| 무수프탈산및유도품 | 1.5조 | 43.4% | — | — | — |
| 백화점매출등 | 2,779억 | 8.3% | — | — | — |
| 기타부문 | 329억 | 1.0% | — | — | — |
부문별 매출 추이 (10개년)
무수프탈산및유도품항공운송등백화점매출등기타부문기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-0.96배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
1.43%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
13.12%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원9건
- 현금·현물배당9
지분 희석1건
- 교환사채권발행1
재고 품질 ● 양호
평가충당 1.3% · 총 6,312억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산1.3%3,222억
- 제품3.3%1,165억
- 원재료0.1%1,076억
- 저장품0.0%368억
- 미착품0.0%348억
- 반제품0.0%131억
판가 vs 물량
품목 2개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 -15.1%=판가 +2.4%+물량 ≈-17.5%
- 항공운송 여객 국제선+4.7%
- 항공운송 여객 국내선0.0%
매출이 -15.1% 움직였는데, 판가 +2.4%·물량 ≈-17.5%예요. 판 수량이 줄어든 영향이 컸어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 6개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 대한항공 | — | — | — | — | — | 19.2% | 20.3% | 21.6% | +2.4%p |
| 제주항공 | — | — | — | — | — | 15.4% | 15.4% | 14.7% | -0.7%p |
| 아시아나항공 | — | — | — | — | — | 15.5% | 14.9% | 15.6% | +0.1%p |
| 기타 LCC | — | — | — | — | — | 49.9% | 49.4% | 48.1% | -1.8%p |
| 점유율 | 20.7% | 20.4% | 20.3% | 9.3% | 7.9% | 7.4% | — | — | -13.3%p |
| 시장점유율 | 4.5% | 4.4% | 4.3% | 4% | — | — | — | — | -0.5%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 19.2% · 15.4%
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 65.2% · 유통 34.8%내부지분 65.2%유통 34.8%
- 애경자산관리(주) 본인18.91%
- 송경훈 계열회사 임원0.01%
- 채승석 친족(채형석)8.30%
- 채은정 친족(채형석)3.85%
- 홍미경 친족(채형석)0.11%
- 채문선 친족(채형석)0.11%
- 채수연 친족(채형석)0.10%
- 채정균 친족(채형석)2.33%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 4억
6명 · 총 27억
직원
26명
평균 0.91억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 11명채형석 49.2%채동석 21.7%애경자산관리 18.9%이탈채승석 11.7%채은정 11.0%에이케이아이에스(주) 10.4%이탈
5% 이상 합계
98.9%
2025 · 5명
2014 대비
+38.0%p
60.9% → 98.9%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 채형석 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 16.1 | 14.3 | 14.3 | 14.3 | 49.2 | 49.2 | 49.2 | +33.0%p |
| 채동석 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 9.3 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | 21.7 | 21.7 | 21.7 | +12.3%p |
| 채승석 | 8.3 | 8.3 | 8.3 | 8.3 | 8.3 | 8.3 | 8.3 | 8.3 | 8.3 | 11.7 | 11.7 | 11.7 | +3.4%p |
| 채은정 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 11.0 | 11.0 | 11.0 | 0.0%p |
| 장영신 | 8.2 | 8.2 | 7.4 | 7.4 | 7.4 | 7.4 | 7.4 | 7.4 | 7.4 | 5.4 | 5.4 | 5.4 | -2.8%p |
| 애경유지공업(주)이탈 | 9.7 | 9.7 | 9.7 | 9.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 애경개발(주)이탈 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 8.6 | 8.6 | 8.6 | 8.6 | · | · | · | · | -0.6%p |
| 우리사주조합 | 0.9 | 0.3 | 0.2 | 0.1 | 1.1 | 0.8 | 0.7 | 0.5 | 0.3 | · | · | · | -0.7%p |
| 국민연금공단이탈 | · | 5.1 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 에이케이아이에스(주)이탈 | · | · | · | · | 10.4 | 10.4 | 10.4 | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 애경자산관리이탈 | · | · | · | · | · | · | · | 10.4 | 18.9 | · | · | · | +8.5%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 3.2조 | -1,479억 | -4.6% | -15.6% | 432.2% | 원문 |