연간 수출
1.0조
국도화학007690
화학 · 2026-09-15
시가총액
3,542억
PER
15.07
PBR
0.38
국도화학은 에폭시 수지 회사예요.
1972년 설립된 에폭시·폴리올 수지 전문기업으로, 전기전자·도료·건설 등 다양한 산업에 쓰이는 에폭시 수지를 만들며 중국·인도 등 해외에도 생산 공장을 두고 60여개국에 수출해요. 에폭시 수지는 접착과 코팅에 두루 쓰이는 범용 소재라 건설·조선·전기전자 경기를 넓게 타는 대신 한 산업에 매출이 쏠리는 위험은 낮은 편이에요. 국내 시장에서는 절반을 훌쩍 넘는 점유율을 가진 선두 업체이고, 폴리우레탄 원료인 폴리올 수지 사업도 함께 하며 제품군을 넓혀 왔어요. 여러 산업에 원료를 공급하는 소재 기업이라 특정 고객사 의존도는 낮은 편이에요.
인사이트
2026-09-15 기준국도화학의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 53.2% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 9.0% — 연간(3.8%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 99.6%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 15.1배 · PBR 0.4배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 53.2% 늘고 있어요.
- '에폭시수지 제품 YD-128등 수출' 한 부문이 매출의 75%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '에폭시수지 제품 YD-128등 수출' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원기초 화학은 유가·시황에 따라 스프레드(원료값과 제품값의 차이)가 벌어졌다 좁혀지는 사이클 사업이에요. 지금 이익률이 낮아도 시황이 돌면 확 좋아질 수 있어 사이클 위치가 중요해요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 9,526억 | 1.1조 | 1.3조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.6조 | 1.6조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 5,343억 | 7.0조 |
| 영업이익 ● | 370억 | 565억 | 686억 | 421억 | 460억 | 2,047억 | 969억 | 192억 | 253억 | 532억 | 480억 | 388억 |
| 당기순이익 | 266억 | 420억 | 466억 | 351억 | 308억 | 1,571억 | 735억 | 75억 | 89억 | 219억 | 15억 | -2,622억 |
| 영업이익률 | 3.9% | 5.3% | 5.4% | 3.8% | 4.1% | 13.0% | 6.0% | 1.5% | 1.9% | 3.8% | 9.0% | 1.2% |
| ROE | 6.0% | 9.0% | 9.3% | 6.6% | 5.6% | 19.3% | 8.6% | 0.9% | 1.0% | 2.5% | — | — |
| 부채비율 | 53.1% | 68.5% | 71.0% | 71.4% | 68.5% | 73.8% | 74.7% | 78.2% | 86.6% | 99.6% | 122.2% | 128.9% |
| 자산총계 | 6,828억 | 7,885억 | 8,544억 | 9,054억 | 9,306억 | 1.4조 | 1.5조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.7조 | 2.0조 | 57.5조 |
| 자본총계 | 4,458억 | 4,679억 | 4,996억 | 5,282억 | 5,522억 | 8,149억 | 8,582억 | 8,470억 | 8,538억 | 8,763억 | 8,785억 | 26.1조 |
| 부채총계 | 2,369억 | 3,207억 | 3,548억 | 3,773억 | 3,783억 | 6,014억 | 6,409억 | 6,625억 | 7,395억 | 8,732억 | 1.1조 | 31.4조 |
| EPS | 2,872원 | 7,101원 | 8,056원 | 6,219원 | 4,381원 | 21,321원 | 8,626원 | 834원 | 1,029원 | 2,538원 | — | — |
| PER | 14.8배 | 6.9배 | 4.4배 | 5.9배 | 9.5배 | 2.6배 | 5.0배 | 49.1배 | 30.7배 | 12.9배 | — | — |
| PBR | 0.88배 | 0.97배 | 0.66배 | 0.64배 | 0.70배 | 0.64배 | 0.46배 | 0.45배 | 0.34배 | 0.35배 | — | — |
| 배당수익률 | 2.8% | 3.1% | 4.2% | 4.1% | 2.9% | 3.9% | 3.3% | 2.9% | 1.9% | 4.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 매출 4,139억(+30%), 영업이익 103억(-20%)이에요. 에폭시 수지는 조선(도료용) 수요가 받쳐주지만 마진 회복이 아직 더뎌요.
업종 전체 종합
기초 유기화학 물질 제조업 17사 합계 · 억원같은 업종(기초 유기화학 물질 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 59.3조 | 70.1조 | 72.5조 | 70.3조 | 59.8조 | 83.3조 | 103.7조 | 102.1조 | 96.4조 | 93.3조 | 25.4조 |
| 영업이익 | 6.2조 | 7.7조 | 6.0조 | 3.9조 | 3.2조 | 8.2조 | 3.8조 | 2.9조 | 704억 | 3,362억 | 3,776억 |
| 당기순이익 | 4.5조 | 6.0조 | 4.5조 | 1.8조 | 1.9조 | 7.7조 | 2.7조 | 1.9조 | -3.0조 | -4.0조 | -6,228억 |
| 영업이익률 | 10.5% | 11.0% | 8.3% | 5.5% | 5.4% | 9.9% | 3.6% | 2.9% | 0.1% | 0.4% | 1.5% |
| ROE | 11.7% | 13.5% | 9.5% | 3.8% | 4.1% | 13.4% | 3.5% | 2.3% | -3.3% | -4.6% | — |
| 부채비율 | 80.9% | 74.8% | 76.2% | 84.1% | 106.7% | 93.6% | 85.3% | 93.7% | 100.9% | 114.0% | 116.6% |
| 자산총계 | 68.8조 | 78.2조 | 84.5조 | 90.1조 | 97.1조 | 111.8조 | 140.4조 | 158.1조 | 181.7조 | 188.9조 | 197.1조 |
| 자본총계 | 38.0조 | 44.8조 | 47.9조 | 48.9조 | 47.0조 | 57.7조 | 75.8조 | 81.6조 | 90.5조 | 88.3조 | 91.0조 |
| 부채총계 | 30.8조 | 33.5조 | 36.5조 | 41.2조 | 50.1조 | 54.1조 | 64.6조 | 76.5조 | 91.3조 | 100.6조 | 106.1조 |
| 집계 종목 수 | 12사 | 12사 | 12사 | 12사 | 14사 | 14사 | 14사 | 17사 | 17사 | 17사 | 17사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
석유화학은 중국발 공급과잉의 긴 터널을 지나는 중이에요 — LG화학·롯데케미칼 모두 범용을 줄이고 스페셜티·배터리 소재로 축을 옮기는 구조조정이 진행 중이죠. 중국 증설 종료와 감산이 업황 반전의 신호예요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 11.0% → 2025년 0.4% → 26 1Q 1.5%로 반등.
동종업계 비교
기초 유기화학 물질 제조업 17개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 8위/17영업이익 4위/17영업이익률 7위/17ROE 8위/16부채비율↓ 9위/17
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | LG화학 ↗ | 45.9조 | 1.2조 | -5.7% | +2.6% | -2.1% | -2.1% | 115% | — | 0.7배 |
| 2 | 롯데케미칼 ↗ | 18.5조 | -9,431억 | -7.1% | -5.1% | -13.4% | -14.0% | 77% | — | 0.2배 |
| 3 | 한화솔루션 ↗ | 13.3조 | -3,648억 | +7.6% | -2.7% | -4.6% | -5.5% | 196% | — | 0.6배 |
| 4 | DL ↗ | 5.3조 | 2,985억 | -5.1% | +5.6% | -1.8% | -2.0% | 148% | — | 0.3배 |
| 5 | 대한유화 ↗ | 3.3조 | 527억 | +19.6% | +1.6% | +1.7% | +2.7% | 30% | 19.5배 | 0.3배 |
| 6 | 롯데정밀화학 ↗ | 1.8조 | 744억 | +4.9% | +4.2% | +6.1% | +4.4% | 13% | 10.9배 | 0.5배 |
| 7 | 이수화학 ↗ | 1.7조 | 69억 | -13.4% | +0.4% | -2.4% | -18.3% | 305% | — | 3.1배 |
| 8 | 국도화학 ★ | 1.4조 | 532억 | +6.9% | +3.8% | +1.6% | +2.5% | 100% | 15.1배 | 0.4배 |
| 9 | KPX케미칼 ↗ | 8,084억 | 274억 | -6.9% | +3.4% | +6.4% | +7.8% | 32% | 5.2배 | 0.3배 |
| 10 | 이수스페셜티케미컬 ↗ | 4,115억 | 16억 | +23.9% | +0.4% | +0.2% | +0.6% | 176% | 2500.0배 | 14.8배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 8,899억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료89.6%7,971억
- 외주·운반7.2%636억
- 인건비6.1%547억
- 감가상각3.0%269억
- 기타-5.9%-524억
비용의 90%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 473위 · 검산완료전년비
+3.7%
에폭시수지 89.5%HJ-2200V등 5.8%폴리올수지 4.6%KSF-ISO등 0.1%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-879억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
0.79배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.17배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
0.64%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
7.71%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원15건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득5
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 4.1% · 총 6,110억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산4.1%3,079억
- 제품5.7%2,184억
- 원재료0.2%651억
- 운송중재고자산0.0%183억
- 저장품0.0%13억
- 재공품0.0%0억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 6개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)웨스트레이크코리아 | — | — | 2% | 2% | 2% | 2% | 2% | 2% | 0.0%p |
| 기 타 | — | — | — | — | 3% | 3% | 3% | 7% | +4.0%p |
| 당 사 | 66% | 65% | 65% | 65% | 65% | 65% | 65% | 64% | -2.0%p |
| 금호피앤비화학(주) | 28% | 29% | 29% | 29% | 29% | 29% | 29% | 26% | -2.0%p |
| 블루큐브케미칼코리아(유) | 1% | 1% | 1% | 1% | 1% | 1% | 1% | 1% | 0.0%p |
| 기타 | 3% | 3% | 3% | 3% | 3% | 3% | — | — | 0.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 32.3% · 유통 67.8%내부지분 32.3%유통 67.8%
- 국도코퍼레이션㈜ 본인29.44%
- 이시창 특수관계인2.81%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
1,300원
전년 600원
등기이사 보수
1인 3억
5명 · 총 16억
직원
873명
평균 0.79억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 4,414주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 8명국도코퍼레이션(주)(*) 32.3%신도케미칼(주) 24.6%이탈신닛테츠스미킨화학(주) 22.4%이탈닛테츠케미컬앤머티리얼(주) 17.8%신영자산운용(주) 11.1%이탈손동준 6.9%
5% 이상 합계
62.1%
2025 · 4명
2014 대비
+0.2%p
61.9% → 62.1%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 국도코퍼레이션(주)(*) | · | · | · | · | · | · | · | 28.2 | 28.2 | 28.8 | 30.4 | 32.3 | +4.0%p |
| 닛테츠케미컬앤머티리얼(주) | · | · | · | · | 22.4 | 22.4 | 22.4 | 17.7 | 17.7 | 17.7 | 17.7 | 17.8 | -4.6%p |
| 손동준 | · | · | · | 8.0 | 8.3 | 8.3 | 9.0 | · | 6.4 | 6.8 | 6.9 | 6.9 | -1.1%p |
| 국민연금공단 | 9.4 | 6.6 | 5.3 | 7.1 | 6.5 | 7.6 | · | · | · | · | 6.3 | 5.2 | -4.2%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 4.3 | 4.0 | 6.0 | 2.7 | 2.4 | +2.4%p |
| 신닛테츠스미킨화학(주)이탈 | 22.4 | 22.4 | 22.4 | 22.4 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 신도케미칼(주)이탈 | 18.9 | 18.9 | 19.3 | 24.0 | 24.0 | 24.0 | 24.6 | · | · | · | · | · | +5.6%p |
| 신영자산운용(주)이탈 | 11.1 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |