연간 수출
78억
한올바이오파마009420
제약 · 2026-09-16
시가총액
2.5조
PER
—
PBR
15.00
자가면역질환 항체 신약을 개발해 글로벌 기술수출한 대웅제약 계열 회사예요.
대웅제약이 최대주주이고, 몸속 항체 농도를 낮춰주는 FcRn 억제제 계열 항체신약 'HL161'을 스위스 로이반트에 기술수출했어요. 이 항체신약은 바토클리맙과 아이메로프루바트 두 갈래로 나뉘어 갑상선안병증·중증근무력증·그레이브스병 등 여러 자가면역질환을 대상으로 개발되고 있는데, 신약 하나로 여러 적응증을 노릴 수 있다는 점이 이 파이프라인의 특징이에요. 한올바이오파마는 직접 판매하는 대신 파트너사 이뮤노반트·하버바이오메드가 미국·중국 등에서 임상과 상업화를 맡고, 그 성과에 따라 로열티와 마일스톤을 나눠 받는 구조로 수익을 내고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준한올바이오파마은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 8.8% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 12.6% — 연간(-0.6%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 39.3%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 15.0배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- PBR 15.0배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품매출액' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 829억 | 842억 | 918억 | 1,085억 | 886억 | 1,016억 | 1,100억 | 1,349억 | 1,389억 | 1,552억 | 443억 | 2,196억 |
| 영업이익 ● | — | 35억 | 55억 | 171억 | 59억 | 101억 | 15억 | 22억 | 2억 | -9억 | 56억 | 86억 |
| 당기순이익 | 20억 | 58억 | 33억 | 192억 | 198억 | 89억 | 3억 | 35억 | -18억 | -56억 | 3억 | 152억 |
| 영업이익률 | — | 4.2% | 6.0% | 15.8% | 6.7% | 9.9% | 1.4% | 1.6% | 0.1% | -0.6% | 12.6% | 9.1% |
| ROE | 1.9% | 5.2% | 2.8% | 13.7% | 10.9% | 5.4% | 0.2% | 1.9% | -1.1% | -3.5% | — | — |
| 부채비율 | 19.5% | 51.7% | 38.8% | 36.3% | 21.5% | 21.4% | 26.9% | 28.7% | 26.4% | 39.3% | 50.2% | 41.4% |
| 자산총계 | 1,247억 | 1,687억 | 1,623억 | 1,914억 | 2,201억 | 1,985억 | 2,135억 | 2,397억 | 2,129억 | 2,252억 | 2,438억 | 1.6조 |
| 자본총계 | 1,044억 | 1,112억 | 1,169억 | 1,404억 | 1,813억 | 1,635억 | 1,683억 | 1,862억 | 1,684억 | 1,617억 | 1,624억 | 1.1조 |
| 부채총계 | 204억 | 575억 | 454억 | 510억 | 389억 | 350억 | 452억 | 535억 | 445억 | 635억 | 815억 | 4,513억 |
| EPS | 38원 | 114원 | 64원 | 375원 | 386원 | 174원 | 5원 | 69원 | -36원 | -109원 | — | — |
| PER | 339.1배 | 214.0배 | 565.6배 | 96.8배 | 97.2배 | 121.0배 | 3560.0배 | 642.0배 | — | — | — | — |
| PBR | 6.58배 | 11.46배 | 16.17배 | 13.50배 | 10.81배 | 6.73배 | 5.53배 | 12.43배 | 11.99배 | 14.14배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 8억으로 손익분기 위예요. 자가면역 항체 신약(바토클리맙 계열)의 글로벌 임상 결과가 사실상 기업가치를 좌우해요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 30위/30영업이익률 30위/30ROE 26위/27부채비율↓ 6위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
| 30 | 한올바이오파마 ★ | 1,552억 | -9억 | +11.7% | -0.6% | -3.6% | -3.4% | 39% | — | 15.0배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 779억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료38.2%298억
- 인건비21.9%171억
- 외주·운반9.9%77억
- 감가상각2.0%16억
- 기타27.9%217억
비용의 38%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 118위 · 검산완료전년비
+11042.9%
기 타 28.4%의약품 15.1%기 타 13.9%노르믹스정 11.8%엘리가드 주 11.1%기타 7.4%알파본연질캡슐 4.2%하노마린연질캡슐 4.1%기타 1개 4%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-39억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-0.18배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-1.48%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
15.91%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 자기주식취득2
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 2.4% · 총 418억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 상품2.2%226억
- 제품3.1%119억
- 원재료2.4%46억
- 재공품0.0%22억
- 부재료3.5%6억
- 저장품0.0%1억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2022 | 2023 | 추세 |
|---|---|---|---|
| 수익성 | 1.6% | 0.2% | -1.4%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 1.4
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 31.2% · 유통 68.8%내부지분 31.2%유통 68.8%
- (주)대웅제약 본인30.80%
- 박승국 임원0.30%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 4억
4명 · 총 14억
직원
315명
평균 0.82억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 112,085주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 127,331주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 4명(주)대웅제약 30.9%(주)유한양행 9.0%이탈국민연금공단 8.2%김홍철 5.7%이탈
5% 이상 합계
39.1%
2025 · 2명
2014 대비
+24.1%p
15.0% → 39.1%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)대웅제약 | · | · | · | · | · | · | · | 30.9 | 30.9 | 30.9 | 30.9 | 30.9 | 0.0%p |
| 국민연금공단 | · | · | · | · | 5.9 | 9.3 | 13.5 | 8.2 | 8.1 | 12.3 | 10.2 | 8.2 | +2.4%p |
| (주)유한양행이탈 | 9.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 김홍철이탈 | 6.0 | 5.3 | 5.2 | 5.7 | 5.7 | 5.7 | · | · | · | · | · | · | -0.3%p |