연간 수출
2,920억
무림P&P009580
종이·목재 · 2026-09-15
시가총액
1,042억
PER
—
PBR
0.17
펄프·제지 일관 회사예요.
1974년 설립된 국내 유일의 표백화학펄프 제조업체로, 펄프와 제지를 한 공장에서 만드는 일관화공장을 갖추고 아트지·백상지 등을 생산하며 무림SP, 무림페이퍼와 함께 무림그룹 제지 계열사를 이루고 있어요. 다른 제지사는 원료인 펄프를 대부분 수입해 쓰지만 이 회사는 직접 만들어 쓰기 때문에, 국제 펄프 가격이 오를 때 원가 부담을 지는 대신 펄프 판매로 이익을 보는 반대 방향의 구조를 갖고 있어요. 그래서 실적은 국제 펄프 시세와 환율에 크게 좌우되고, 계열사 무림페이퍼에도 펄프를 공급해 그룹 안에서 원료를 대는 역할을 맡고 있어요. 다만 종이 소비 자체가 디지털화로 길게 줄어드는 흐름이라, 회사는 펄프를 원료로 한 친환경 소재 쪽으로 쓰임새를 넓히려 하고 있어요.
인사이트
2026-09-15 기준무림P&P은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 23.5% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -2.4% — 연간(-3.4%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 200.0%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 0.2배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 23.5% 늘고 있어요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 현금이 지금 속도로 줄면 1년을 못 버텨요(약 8개월). 증자·차입 가능성을 봐야 해요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제지는 성숙 산업이라 성장보다 가격·원가(펄프값) 사이클이 이익을 갈라요. 골판지(택배 박스)는 이커머스와 함께 수요가 꾸준해요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 5,986억 | 6,079억 | 6,512억 | 6,313억 | 5,279억 | 6,137억 | 7,741억 | 7,689억 | 8,117억 | 7,316억 | 2,079억 | 2,966억 |
| 영업이익 ● | 136억 | 447억 | 1,022억 | 494억 | 63억 | 294억 | 683억 | 116억 | 365억 | -245억 | -51억 | 70억 |
| 당기순이익 | -8억 | 365억 | 698억 | 104억 | -76억 | 197억 | 455억 | -216억 | 226억 | -331억 | -101억 | -126억 |
| 영업이익률 | 2.3% | 7.4% | 15.7% | 7.8% | 1.2% | 4.8% | 8.8% | 1.5% | 4.5% | -3.3% | -2.5% | 2.8% |
| ROE | -0.1% | — | — | — | — | — | — | -3.4% | 3.5% | -5.5% | — | — |
| 부채비율 | 105.1% | — | — | — | — | — | — | 157.5% | 161.8% | 200.0% | 208.8% | 108.7% |
| 자산총계 | 1.1조 | 1.1조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.6조 | 1.7조 | 1.8조 | 1.8조 | 1.2조 |
| 자본총계 | 5,341억 | — | — | — | — | — | — | 6,304억 | 6,460억 | 6,068억 | 5,887억 | 5,757억 |
| 부채총계 | 5,612억 | 5,392억 | 7,216억 | 7,298억 | 8,290억 | 8,646억 | 9,414억 | 9,926억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.2조 | 6,450억 |
| EPS | -13원 | 585원 | 1,119원 | 162원 | -139원 | 298원 | 721원 | -353원 | 361원 | -544원 | — | — |
| PER | — | 7.8배 | 5.4배 | 26.1배 | — | 14.5배 | 6.0배 | — | 7.9배 | — | — | — |
| PBR | 0.47배 | — | — | — | — | — | — | 0.31배 | 0.27배 | 0.26배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 3.1% | 3.5% | 4.9% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 58억 적자예요. 펄프 가격 약세가 이어지고 있어요.
업종 전체 종합
펄프, 종이 및 판지 제조업 10사 합계 · 억원같은 업종(펄프, 종이 및 판지 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 5.4조 | 5.5조 | 5.8조 | 5.5조 | 5.1조 | 5.7조 | 7.0조 | 7.0조 | 7.2조 | 7.0조 | 1.7조 |
| 영업이익 | 2,380억 | 1,546억 | 3,944억 | 3,059억 | 3,201억 | 2,732억 | 3,943억 | 2,074억 | 2,137억 | 317억 | 136억 |
| 당기순이익 | 947억 | 1,588억 | 2,629억 | 1,003억 | 1,464억 | 1,488억 | 2,068억 | -500억 | 955억 | -1,043억 | -810억 |
| 영업이익률 | 4.4% | 2.8% | 6.8% | 5.5% | 6.3% | 4.8% | 5.6% | 2.9% | 3.0% | 0.5% | 0.8% |
| ROE | 3.6% | 7.2% | 11.4% | 4.2% | 5.7% | 5.5% | 7.1% | -1.2% | 2.3% | -2.6% | — |
| 부채비율 | 157.9% | 207.3% | 207.5% | 201.4% | 186.2% | 186.2% | 190.1% | 133.2% | 134.7% | 144.4% | 152.2% |
| 자산총계 | 6.9조 | 7.3조 | 7.8조 | 7.8조 | 7.9조 | 8.4조 | 9.1조 | 9.6조 | 9.8조 | 10.0조 | 10.1조 |
| 자본총계 | 2.7조 | 2.2조 | 2.3조 | 2.4조 | 2.6조 | 2.7조 | 2.9조 | 4.1조 | 4.2조 | 4.1조 | 4.0조 |
| 부채총계 | 4.2조 | 4.6조 | 4.8조 | 4.8조 | 4.8조 | 5.1조 | 5.6조 | 5.5조 | 5.6조 | 5.9조 | 6.1조 |
| 집계 종목 수 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제지(한솔제지 등)는 펄프값 안정으로 원가 부담을 던 국면이에요 — 인쇄용지는 축소, 산업용지(포장)와 특수지가 방어축이에요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 6.8% → 2025년 0.5% → 26 1Q 0.8%로 반등.
동종업계 비교
펄프, 종이 및 판지 제조업 10개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 4위/10영업이익 10위/10영업이익률 9위/10ROE 6위/9부채비율↓ 7위/10
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 한솔제지 ↗ | 2.3조 | 499억 | +3.4% | +2.2% | +0.2% | +0.6% | 186% | 45.8배 | 0.3배 |
| 2 | 무림페이퍼 ↗ | 1.3조 | 60억 | -8.6% | +0.5% | -1.8% | -3.3% | 271% | — | 0.1배 |
| 3 | 한국제지 ↗ | 7,537억 | 31억 | -4.8% | +0.4% | -4.4% | -8.2% | 64% | — | 0.3배 |
| 4 | 무림P&P ★ | 7,316억 | -245억 | -9.9% | -3.3% | -4.5% | -5.5% | 200% | — | 0.2배 |
| 5 | 삼보판지 ↗ | 5,399억 | 299억 | -3.3% | +5.5% | +5.9% | +4.7% | 28% | 5.4배 | 0.2배 |
| 6 | 깨끗한나라 ↗ | 5,082억 | -226억 | -5.4% | -4.5% | — | — | 273% | — | 0.3배 |
| 7 | 한창제지 ↗ | 2,670억 | -52억 | -9.3% | -1.9% | -4.9% | -15.8% | 247% | — | 0.4배 |
| 8 | 페이퍼코리아 ↗ | 2,667억 | -53억 | -8.1% | -2.0% | -7.2% | -7.3% | 78% | — | 0.3배 |
| 9 | 무림SP ↗ | 2,057억 | 18억 | +16.3% | +0.9% | -0.8% | -0.8% | 71% | — | 0.1배 |
| 10 | 삼정펄프 ↗ | 1,486억 | -14억 | -9.3% | -1.0% | +21.1% | +10.9% | 12% | 2.3배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
수출 실적
2026Q2 · 수출 1115위 · 검산완료전년비
-15.9%
제지부문 77.4%펄프부문 22%기타매출 0.6%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-1,804억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-0.72배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-2.95%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
16.76%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 4개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 -9.9%=판가 +2.2%+물량 ≈-12.1%
- 1월2월3월+19.8%
- 4월5월6월-7.0%
- 7월8월9월+3.8%
- 10월11월12월+0.7%
매출이 -9.9% 움직였는데, 판가 +2.2%·물량 ≈-12.1%예요. 판 수량이 줄어든 영향이 컸어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 67.0% · 유통 33.0%내부지분 67.0%유통 33.0%
- 무림페이퍼(주) 본인66.97%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
125원
전년 100원
등기이사 보수
1인 2억
2명 · 총 4억
직원
722명
평균 0.88억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 2명무림페이퍼(주) 67.0%국민연금공단 5.9%이탈
5% 이상 합계
67.0%
2025 · 1명
2014 대비
+2.6%p
64.4% → 67.0%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 무림페이퍼(주) | 64.4 | 67.3 | 67.3 | 67.3 | 67.0 | 67.0 | 67.0 | 67.0 | 67.0 | 67.0 | 67.0 | 67.0 | +2.6%p |
| 국민연금공단이탈 | · | 5.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 7,316억 | -245억 | -3.3% | -5.5% | 200.0% | 원문 |