잉여현금흐름주의
-333억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
태림포장011280
종이·목재 · 2026-09-15
시가총액
1,080억
PER
—
PBR
0.35
골판지 상자 1위 회사예요.
글로벌세아그룹 계열사로, 종이 사용량을 줄이면서도 강도를 높인 고강도 경량 골판지 상자 등 친환경 포장 기술을 개발해온 국내 대표 골판지 제조사예요. 골판지는 부피가 커서 멀리 나르기 어려운 탓에 몇몇 계열이 원지부터 상자까지 묶어서 나눠 갖는 과점 구조이고, 원지값과 택배·식품 같은 전방 물동량이 수익성을 좌우해요. 원지를 만드는 태림페이퍼가 최대주주여서, 원지에서 상자까지 이어지는 그룹의 수직계열화 안에서 상자 부문을 맡고 있는 셈이에요. 고객 맞춤형 패키징 설계 서비스도 함께 하고 있어요.
인사이트
2026-09-15 기준태림포장은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 12.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 2.1% — 연간(-0.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 112.1%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 0.3배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- '제품매출' 한 부문이 매출의 93%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품매출' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원골판지 상자(태림포장·대영포장)는 택배 상자를 만드는 그룹이에요 — 원지(원가)와 상자 판가의 스프레드 산업이라, 원지값이 오르면 마진이 눌리죠(2024~25년 적자권). 이커머스 물량은 꾸준해 판가 인상이 관건이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률(스프레드)을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,779억 | 5,657억 | 6,087억 | 5,729억 | 5,620억 | 7,129억 | 7,840억 | 7,196억 | 7,154억 | 7,539억 | 2,123억 | 683억 |
| 영업이익 ● | 90억 | 33억 | 357억 | 208억 | 95억 | 302억 | 309억 | 222억 | -166억 | -50억 | 45억 | -47억 |
| 당기순이익 | -584억 | -7억 | 287억 | 217억 | 45억 | 210억 | 232억 | 103억 | -205억 | -92억 | -48억 | -37억 |
| 영업이익률 | 2.4% | 0.6% | 5.9% | 3.6% | 1.7% | 4.2% | 3.9% | 3.1% | -2.3% | -0.7% | 2.1% | -6.8% |
| ROE | -18.7% | -0.2% | 8.5% | 6.8% | 1.4% | 6.1% | 6.3% | 2.8% | -6.2% | -2.8% | — | — |
| 부채비율 | 132.8% | 102.7% | 79.7% | 76.5% | 74.7% | 74.9% | 77.7% | 95.7% | 115.2% | 112.1% | 118.9% | 32.5% |
| 자산총계 | 7,288억 | 6,332억 | 6,068억 | 5,663억 | 5,668억 | 6,009억 | 6,512억 | 7,160억 | 7,120억 | 6,860억 | 6,973억 | 3,014억 |
| 자본총계 | 3,131억 | 3,124억 | 3,377억 | 3,209억 | 3,244억 | 3,436억 | 3,665억 | 3,658억 | 3,308억 | 3,234억 | 3,185억 | 2,291억 |
| 부채총계 | 4,157억 | 3,208억 | 2,692억 | 2,454억 | 2,424억 | 2,573억 | 2,847억 | 3,501억 | 3,812억 | 3,626억 | 3,788억 | 723억 |
| EPS | -825원 | 0원 | 315원 | 270원 | 43원 | 247원 | 253원 | 73원 | -322원 | -136원 | — | — |
| PER | — | — | 12.6배 | 15.7배 | 135.8배 | 17.7배 | 11.3배 | 33.0배 | — | — | — | — |
| PBR | 0.71배 | 0.56배 | 0.83배 | 0.94배 | 1.27배 | 0.90배 | 0.55배 | 0.47배 | 0.41배 | 0.43배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.3% | 0.3% | 5.9% | 6.8% | — | 1.1% | 1.8% | 2.1% | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 357억원(2018) · 최저 -166억원(2024). 최신 2025년은 -50억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 2,123억·영업이익 45억(영업이익률 2.1%), 영업이익 전년동기 +4.7%.
업종 전체 종합
골판지 및 골판지 가공제품 제조업 3사 합계 · 억원같은 업종(골판지 및 골판지 가공제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 8,733억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 | 3,236억 |
| 영업이익 | 188억 | -63억 | 683억 | 535억 | 251억 | 617억 | 685억 | 561억 | -163억 | -107억 | -130억 |
| 당기순이익 | -479억 | -89억 | 566억 | 505억 | 162억 | 469억 | 564억 | 372억 | -171억 | -116억 | -122억 |
| 영업이익률 | 2.2% | -0.6% | 5.7% | 4.8% | 2.4% | 4.6% | 4.8% | 4.3% | -1.3% | -0.8% | -4.0% |
| ROE | -7.1% | -1.4% | 8.0% | 7.0% | 2.2% | 6.1% | 6.9% | 4.4% | -2.1% | -1.5% | — |
| 부채비율 | 83.3% | 73.1% | 58.4% | 51.1% | 48.3% | 52.3% | 52.8% | 54.8% | 61.2% | 61.5% | 67.4% |
| 자산총계 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 |
| 자본총계 | 6,754억 | 6,586억 | 7,100억 | 7,192억 | 7,309억 | 7,742억 | 8,144억 | 8,361억 | 7,994억 | 7,970억 | 7,767억 |
| 부채총계 | 5,629억 | 4,814억 | 4,144억 | 3,674억 | 3,529억 | 4,046억 | 4,297억 | 4,580억 | 4,889억 | 4,898억 | 5,233억 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
골판지 상자는 원지값 부담을 판가 인상으로 넘기는 협상 국면이에요 — 이커머스 물량은 꾸준해 스프레드 회복 시 이익이 빠르게 돌아와요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 5.7% → 2025년 -0.8%.
동종업계 비교
골판지 및 골판지 가공제품 제조업 3개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/3영업이익 2위/3영업이익률 2위/3ROE 3위/3부채비율↓ 3위/3
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 태림포장 ★ | 7,539억 | -50억 | +5.4% | -0.7% | -1.2% | -2.8% | 112% | — | 0.3배 |
| 2 | 한국수출포장공업 ↗ | 2,855억 | -67억 | -4.2% | -2.3% | -1.5% | -1.5% | 21% | — | 0.4배 |
| 3 | 대영포장 ↗ | 2,837억 | 9억 | +1.0% | +0.3% | +0.5% | +0.8% | 36% | 42.7배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 3,985억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료62.0%2,472억
- 인건비9.4%373억
- 외주·운반5.0%199억
- 감가상각4.1%162억
- 기타19.6%779억
비용의 62%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-0.42배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-4.39%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
0.12%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원7건
- 현금·현물배당7
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 4개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +5.4%=판가 -2.2%+물량 ≈+7.6%
- 골판지원지 지관원지-4.9%
- 골판지및골판지상자 골판지상자-3.7%
- 골판지원지 이면지,골심지+3.0%
- 골판지및골판지상자 골판지원단-0.8%
매출이 +5.4% 움직였는데, 판가 -2.2%·물량 ≈+7.6%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 점유율 | 4.66% | 4.35% | 4.19% | 3.96% | 4.2% | 4.34% | 4.12% | 3.93% | -0.7%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 71.7% · 유통 28.3%내부지분 71.7%유통 28.3%
- 태림페이퍼(주) 본인68.94%
- 태림포장(주) 계열회사2.78%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 2억
3명 · 총 6억
직원
954명
평균 0.65억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 9명태림페이퍼(주) 68.9%트리니티원(유) 58.9%이탈정상문 18.3%이탈대성강화판지 18.2%이탈(주)월산 9.9%이탈월산페이퍼(주)&cr;(구,(주)월산) 9.9%이탈
5% 이상 합계
68.9%
2025 · 1명
2014 대비
+9.5%p
59.4% → 68.9%
이탈 보고자
7명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 태림페이퍼(주) | · | · | · | · | · | · | 68.8 | 68.8 | 68.8 | 68.8 | 68.8 | 68.9 | +0.2%p |
| 정상문이탈 | 18.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 대성강화판지이탈 | 18.2 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| (주)월산이탈 | 9.9 | 9.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 정동섭이탈 | 6.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 태성산업이탈 | 6.4 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0%p |
| 트리니티원(유)이탈 | · | 58.9 | 58.9 | 58.9 | 58.9 | 58.9 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 월산페이퍼(주)&cr;(구,(주)월산)이탈 | · | · | 9.9 | 9.9 | 9.9 | 9.9 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 7,539억 | -50억 | -0.7% | -2.8% | 112.1% | 원문 |