연간 수출
10억
고려제약014570
제약 · 2026-09-16
시가총액
371억
PER
5.61
PBR
0.44
뇌기능개선·순환기 의약품 제약사예요.
종합감기약, 소화기계용제, 항생항균제 등 다양한 일반·전문의약품을 두루 만드는 곳이에요. 오랫동안 뇌기능개선제 '뉴로메드'(옥시라세탐 성분)가 매출 비중이 가장 큰 대표 제품이었는데, 식약처의 성분 재평가에서 효과를 입증하지 못해 처방 중단 권고를 받으면서 다른 처방약으로 무게중심을 옮겨야 하는 상황이에요. 중추신경계 치료제 외에 순환기계 의약품 비중도 높은 편이라, 이 두 축을 함께 키우는 방향으로 사업을 재편하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준고려제약의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 17.6% 늘었어요.
- 부채비율 13.5%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 5.6배 · PBR 0.4배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율이 17.6%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- PER 5.6배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 553억 | 554억 | 520억 | 555억 | 668억 | 745억 | 800억 | 814억 | 730억 | 625억 | 176억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 61억 | 53억 | 35억 | 34억 | 110억 | 113억 | 143억 | 180억 | 91억 | 69억 | 27억 | 50억 |
| 당기순이익 | 51억 | 47억 | 66억 | 39억 | 74억 | 90억 | 118억 | -49억 | 30억 | 65억 | 12억 | 102억 |
| 영업이익률 | 11.0% | 9.6% | 6.7% | 6.1% | 16.5% | 15.2% | 17.9% | 22.1% | 12.5% | 11.0% | 15.3% | 4.1% |
| ROE | 9.5% | 8.2% | 10.5% | 6.0% | 10.4% | 11.7% | 13.9% | -6.4% | 3.8% | 7.8% | — | — |
| 부채비율 | 18.1% | 17.2% | 16.2% | 16.6% | 17.6% | 15.5% | 11.6% | 16.3% | 13.8% | 13.5% | 17.1% | 45.2% |
| 자산총계 | 634억 | 668억 | 730억 | 758억 | 833억 | 886억 | 945억 | 897억 | 889억 | 943억 | 964억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 537억 | 570억 | 628억 | 650억 | 709억 | 767억 | 847억 | 771억 | 781억 | 831억 | 823억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 97억 | 98억 | 102억 | 108억 | 125억 | 119억 | 98억 | 126억 | 108억 | 112억 | 141억 | 3,989억 |
| EPS | 464원 | 429원 | 601원 | 357원 | 677원 | 828원 | 1,095원 | -456원 | 278원 | 602원 | — | — |
| PER | 14.3배 | 16.4배 | 12.0배 | 20.1배 | 15.2배 | 10.8배 | 7.2배 | — | 16.5배 | 7.1배 | — | — |
| PBR | 1.34배 | 1.36배 | 1.26배 | 1.22배 | 1.60배 | 1.28배 | 1.02배 | 1.02배 | 0.65배 | 0.57배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 2.1% | 3.5% | 4.2% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 12억(이익률 9%)으로 꾸준해요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 25위/30영업이익률 7위/30ROE 12위/27부채비율↓ 1위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
| 30 | 고려제약 ★ | 625억 | 69억 | -14.4% | +11.1% | +10.4% | +7.8% | 14% | 5.6배 | 0.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 625억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 의약품제조37.4%
- 중추신경계용제32.2%
- 피부과용제8.2%
- 순환기계용제4.9%
- 기타3.6%
- 소화호흡기계용제3.4%
- 해열진통소염제3.2%
- 기타7.2%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 의약품제조 · 제품및상품 · 비타민/영양제 | 234억 | 37.4% | -10.4% | +1.7%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 중추신경계용제 | 201억 | 32.2% | -21.0% | -2.7%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 피부과용제 | 51억 | 8.2% | +7.1% | +1.7%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 순환기계용제 | 31억 | 4.9% | -26.7% | -0.8%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 기타 | 22억 | 3.6% | +222.2% | +2.6%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 소화호흡기계용제 | 21억 | 3.4% | -21.4% | -0.3%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 해열진통소염제 | 20억 | 3.2% | -44.1% | -1.7%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 항생항균제 | 19억 | 3.1% | -34.3% | -0.9%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 종합감기약 | 15억 | 2.4% | -11.4% | +0.1%p | — |
| 의약품제조 · 제품및상품 · 조혈영양제 | 10억 | 1.7% | +19.7% | +0.5%p | — |
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분)
수출 실적
2026Q2 · 수출 1776위 · 검산완료전년비
+39.7%
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원13건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득3
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 2.3% · 총 139억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 제품2.8%60억
- 원재료0.0%37억
- 재공품3.0%33억
- 부재료5.8%8억
판가 vs 물량
품목 3개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 -14.4%=판가 +6.0%+물량 ≈-20.4%
- 레스큐라이트플러스액 100ml+15.3%
- 큐업액 1V+6.0%
- 로이코비에스액 1V+2.3%
매출이 -14.4% 움직였는데, 판가 +6.0%·물량 ≈-20.4%예요. 판 수량이 줄어든 영향이 컸어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 50.2% · 유통 49.8%내부지분 50.2%유통 49.8%
- 박상훈 본인38.84%
- 박해룡 부10.00%
- 박우진 자0.45%
- 박순주 남매0.45%
- 박선영 남매0.45%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
180원
전년 160원
등기이사 보수
1인 4억
3명 · 총 10억
직원
238명
평균 0.56억
감사의견
적정의견
대성회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 5,027주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2024 · 5% 이상 2명박상훈 38.8%박해룡 10.0%
5% 이상 합계
48.8%
2024 · 2명
2014 대비
+1.3%p
47.5% → 48.8%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 박상훈 | 37.5 | 37.5 | 37.5 | 37.5 | 37.5 | 37.5 | 38.8 | 38.8 | 38.8 | 38.8 | 38.8 | +1.4%p |
| 박해룡 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 625억 | 69억 | 11.1% | 7.8% | 13.5% | 원문 |