잉여현금흐름양호
98억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
대한약품023910
제약 · 2026-09-16
시가총액
1,581억
PER
5.61
PBR
0.52
수액·앰플 전문 제약사예요.
병의원에서 쓰는 기초수액과 영양수액, 앰플·바이알 제품이 매출 대부분을 차지하고, 국내 기초수액 시장에서 JW생명과학에 이어 두 번째로 높은 점유율을 갖고 있으며 렌즈세척액 등 일반약국용 제품도 팔고 있어요. 수액 시장은 소수 업체가 나눠 갖는 과점 구조라 가격 경쟁보다는 안정적인 공급 능력이 중요한데, 대한약품은 수액 한 분야에 집중해 이 시장에서 입지를 다져왔어요. 국내 수액 시장 규모 자체가 꾸준히 커지는 산업이라, 생산 설비 확충으로 대응해왔어요.
인사이트
2026-09-16 기준대한약품의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 9.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 14.3% — 연간(15.0%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 15.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 5.6배 · PBR 0.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- '제조의약품 주문매출 수액제품' 한 부문이 매출의 68%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
- 매출 증가율이 9.9%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- PER 5.6배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제조의약품 주문매출 수액제품' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,394억 | 1,444억 | 1,587억 | 1,688억 | 1,661억 | 1,715억 | 1,843억 | 1,959억 | 2,042억 | 2,086억 | 566억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 217억 | 323억 | 362억 | 336억 | 300억 | 291억 | 330억 | 358억 | 381억 | 312억 | 81억 | 50억 |
| 당기순이익 | 177억 | 248억 | 285억 | 282억 | 174억 | 227억 | 250억 | 284억 | 338억 | 276억 | 70억 | 102억 |
| 영업이익률 | 15.6% | 22.4% | 22.8% | 19.9% | 18.1% | 17.0% | 17.9% | 18.3% | 18.7% | 15.0% | 14.3% | 4.1% |
| ROE | 19.1% | 21.4% | 20.3% | 16.9% | 9.6% | 11.2% | 11.1% | 11.5% | 12.2% | 9.2% | — | — |
| 부채비율 | 72.6% | 59.1% | 67.2% | 48.0% | 39.1% | 34.4% | 22.9% | 18.7% | 17.5% | 15.8% | 17.2% | 45.2% |
| 자산총계 | 1,603억 | 1,844억 | 2,348억 | 2,469억 | 2,531억 | 2,725억 | 2,770억 | 2,943억 | 3,244억 | 3,477억 | 3,529억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 929억 | 1,159억 | 1,404억 | 1,668억 | 1,819억 | 2,028억 | 2,254억 | 2,480억 | 2,760억 | 3,002억 | 3,012억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 674억 | 685억 | 944억 | 801억 | 712억 | 697억 | 516억 | 463억 | 484억 | 474억 | 517억 | 3,989억 |
| EPS | 2,950원 | 4,139원 | 4,753원 | 4,694원 | 2,897원 | 3,778원 | 4,171원 | 4,834원 | 5,741원 | 4,701원 | — | — |
| PER | 9.5배 | 9.9배 | 8.1배 | 6.7배 | 11.4배 | 7.6배 | 7.3배 | 5.7배 | 4.6배 | 6.2배 | — | — |
| PBR | 1.80배 | 2.12배 | 1.64배 | 1.14배 | 1.09배 | 0.85배 | 0.81배 | 0.67배 | 0.57배 | 0.58배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.8% | 0.7% | 0.8% | 1.3% | 1.2% | 1.4% | 2.1% | 2.7% | 3.4% | 3.4% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 79억(이익률 15%)으로 탄탄해요. 수액 전문이라 병원 수요가 꾸준해요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 17위/30영업이익률 3위/30ROE 8위/27부채비율↓ 3위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
| 30 | 대한약품 ★ | 2,086억 | 312억 | +2.2% | +14.9% | +13.3% | +9.2% | 16% | 5.6배 | 0.5배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 934억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료48.1%449억
- 인건비31.1%290억
- 외주·운반7.8%73억
- 감가상각6.7%62억
- 기타6.4%59억
비용의 48%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 2,086억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 제조,의약품56.2%
- 기타제품25.6%
- 영양수액12.2%
- 앰플 및 바이알5.7%
- 기타매출0.3%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 제조의약품 · 주문매출 · 수액제품 | 1,427억 | 68.4% | -8.8% | -8.2%p |
| 제조의약품 · 주문매출 · 기타제품 | 533억 | 25.6% | +4744.4% | +25.0%p |
| 제조의약품 · 주문매출 · 앰플및바이알제품 | 118억 | 5.7% | -74.2% | -16.8%p |
| 기타매출 · 주문매출 · 시험검사외 | 7억 | 0.3% | -14.3% | -0.1%p |
품목별 매출 추이 (11개년)
제조의약품 주문매출 수액제품제조의약품 주문매출 기타제품제조의약품 주문매출 앰플및바이알제품기타매출 주문매출 시험검사외기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
104배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.82배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
12.27%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
21.09%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원11건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 주의
평가충당 6.7% · 총 490억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산7.6%393억
- 원재료와저장품3.5%91억
- 재공품0.0%5억
- 운송중재고자산0.0%2억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 39.4% · 유통 60.6%내부지분 39.4%유통 60.6%
- 이윤우 본인24.41%
- 조영기 미등기임원0.11%
- 이승영 친인척6.37%
- 이승연 친인척0.24%
- 안혜령 친인척0.36%
- 이광우 친인척3.75%
- 이승경 친인척1.87%
- 이승욱 친인척1.87%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
1,000원
전년 900원
등기이사 보수
1인 3억
3명 · 총 8억
직원
737명
평균 0.62억
감사의견
적정의견
서우회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 7명우리사주조합 25.8%이윤우 24.4%FidelityManagement&ResearchCompanyLLC 9.2%이탈VIP자산 7.8%이탈미래에셋자산운용㈜ 7.2%이탈이승영 6.4%
5% 이상 합계
30.8%
2025 · 2명
2014 대비
+10.1%p
20.7% → 30.8%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이윤우 | 20.7 | 20.7 | 20.7 | 20.7 | 20.7 | 20.7 | 20.7 | 20.7 | 20.8 | 23.7 | 24.2 | 24.4 | +3.7%p |
| 이승영 | · | · | 5.0 | 5.3 | 5.4 | 5.7 | 5.8 | 6.0 | 6.3 | 6.3 | 6.3 | 6.4 | +1.4%p |
| 우리사주조합 | · | · | 25.8 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 트러스톤자산운용(주)이탈 | · | 5.8 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| VIP자산이탈 | · | · | · | · | 7.8 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| FidelityManagement&ResearchCompanyLLC이탈 | · | · | · | · | · | · | · | 10.0 | 9.9 | 8.3 | 9.2 | · | -0.8%p |
| 미래에셋자산운용㈜이탈 | · | · | · | · | · | · | · | · | 7.2 | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2,086억 | 312억 | 14.9% | 9.2% | 15.8% | 원문 |