잉여현금흐름주의
-64억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이구산업025820
금속 · 2026-09-15
시가총액
1,411억
PER
12.91
PBR
0.97
동판·동대 회사예요.
구리에 아연 등을 합금해 판·봉 형태로 가공하는 동, 황동 등 비철금속 제조업체이고, 국내에서 손꼽히는 산업용 동판 제조사예요. 매출은 황동과 순동 제품이 대부분이고, 자동차 전장부품과 전기전자용으로 나가는 물량이 무게중심이에요. 이 사업은 구리를 사서 가공해 되파는 구조라 판매가가 국제 구리 시세에 연동되고, 원료를 몇 달 앞서 사두기 때문에 시세가 오르면 싸게 사둔 재고 덕에 이익이 늘고 내리면 반대가 되는 이른바 래깅 효과가 실적을 크게 좌우해요. 국내 압연 동가공에서는 풍산에 이은 주요 업체로 꼽히는 코스피 상장사예요.
인사이트
2026-09-16 기준이구산업의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 51.4% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 10.7% — 연간(4.8%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 158.8%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PER 12.9배 · PBR 1.0배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 51.4% 늘고 있어요.
- 분기 이익률이 연간보다 5.9%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 부채비율 158.8% — 당장 위험한 수준은 아니지만 금리나 업황이 나빠질 때 여유가 크지 않아요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원비철금속(구리·알루미늄 가공)은 금속 시세와 전방(전선·전자) 수요가 이익을 갈라요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,975억 | 2,293억 | 2,272억 | 2,103억 | 2,029억 | 3,344억 | 4,296억 | 4,334억 | 4,723억 | 5,078억 | 1,908억 | 867억 |
| 영업이익 ● | 100억 | 142억 | -1억 | 6억 | 59억 | 356억 | 137억 | 102억 | 252억 | 244억 | 203억 | 27억 |
| 당기순이익 | 45억 | 112억 | -26억 | -34억 | 19억 | 211억 | 57억 | 7억 | 126억 | 109억 | 146억 | 36억 |
| 영업이익률 | 5.1% | 6.2% | -0.0% | 0.3% | 2.9% | 10.6% | 3.2% | 2.4% | 5.3% | 4.8% | 10.6% | 1.9% |
| ROE | 4.5% | 10.1% | -2.5% | -3.4% | 1.9% | 17.2% | 4.5% | 0.6% | 9.2% | 7.5% | — | — |
| 부채비율 | 159.3% | 144.4% | 148.9% | 160.2% | 165.6% | 164.0% | 165.1% | 149.3% | 141.2% | 158.9% | 183.3% | 124.1% |
| 자산총계 | 2,619억 | 2,698억 | 2,607억 | 2,633억 | 2,717억 | 3,239억 | 3,372억 | 3,139억 | 3,290억 | 3,770억 | 4,453억 | 6,184억 |
| 자본총계 | 1,010억 | 1,104억 | 1,047억 | 1,012억 | 1,023억 | 1,227억 | 1,272억 | 1,259억 | 1,364억 | 1,456억 | 1,572억 | 2,709억 |
| 부채총계 | 1,609억 | 1,594억 | 1,559억 | 1,621억 | 1,694억 | 2,012억 | 2,100억 | 1,880억 | 1,926억 | 2,313억 | 2,881억 | 3,475억 |
| EPS | 135원 | 336원 | -79원 | -100원 | 57원 | 630원 | 171원 | 20원 | 377원 | 327원 | — | — |
| PER | 18.1배 | 6.4배 | — | — | 34.7배 | 5.8배 | 18.3배 | 192.8배 | 10.5배 | 17.0배 | — | — |
| PBR | 0.81배 | 0.65배 | 0.61배 | 0.59배 | 0.65배 | 0.99배 | 0.82배 | 1.02배 | 0.97배 | 1.28배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 1.3% | 1.3% | 1.6% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 매출 1,516억(+18%), 영업이익 213억(+177%), 이익률 14.1%예요. 구리 가격 강세에 따른 재고 이익 효과가 커요. 동가격이 꺾이면 반대로 작용해요.
업종 전체 종합
비철금속 압연, 압출 및 연신제품 제조업 12사 합계 · 억원같은 업종(비철금속 압연, 압출 및 연신제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 2.8조 | 3.1조 | 3.1조 | 3.0조 | 3.0조 | 3.8조 | 4.6조 | 4.4조 | 4.4조 | 4.5조 | 1.3조 |
| 영업이익 | 928억 | 1,063억 | 491억 | 482억 | 790억 | 1,651억 | 1,333억 | 720억 | 1,232억 | 1,280억 | 732억 |
| 당기순이익 | 862억 | 570억 | 261억 | -690억 | -251억 | 1,182억 | 921억 | -359억 | -111억 | -314억 | 434억 |
| 영업이익률 | 3.3% | 3.4% | 1.6% | 1.6% | 2.6% | 4.4% | 2.9% | 1.7% | 2.8% | 2.8% | 5.8% |
| ROE | 8.2% | 5.0% | 2.1% | -5.7% | -2.1% | 7.9% | 5.4% | -1.9% | -0.5% | -1.6% | — |
| 부채비율 | 139.2% | 133.1% | 137.8% | 143.7% | 147.8% | 135.8% | 133.7% | 117.8% | 118.2% | 130.2% | 137.3% |
| 자산총계 | 2.5조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.0조 | 3.0조 | 3.5조 | 4.0조 | 4.2조 | 4.4조 | 4.6조 | 4.9조 |
| 자본총계 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.9조 | 2.0조 | 2.0조 | 2.1조 |
| 부채총계 | 1.5조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.8조 | 1.8조 | 2.0조 | 2.3조 | 2.3조 | 2.4조 | 2.6조 | 2.8조 |
| 집계 종목 수 | 10사 | 11사 | 11사 | 11사 | 11사 | 11사 | 12사 | 12사 | 12사 | 12사 | 12사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
비철 압연(삼아알미늄 등)은 2차전지 양극박 수요가 성장을 끄는 국면이에요 — 배터리 캐즘으로 속도는 늦어졌지만 방향은 유지되고 있어요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 4.4% → 2025년 2.8% → 26 1Q 5.8%로 반등.
동종업계 비교
비철금속 압연, 압출 및 연신제품 제조업 12개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/12영업이익 3위/11영업이익률 3위/11ROE 2위/11부채비율↓ 11위/12
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 대창 ↗ | 1.5조 | 515억 | +10.0% | +3.5% | +0.2% | +1.1% | 206% | 42.4배 | 0.3배 |
| 2 | 알루코 ↗ | 5,757억 | 349억 | -7.6% | +6.1% | +2.8% | +3.9% | 126% | 9.7배 | 0.5배 |
| 3 | 이구산업 ★ | 5,078억 | 244억 | +7.5% | +4.8% | +2.2% | +7.5% | 159% | 12.9배 | 1.0배 |
| 4 | 조일알미늄 ↗ | 4,867억 | 138억 | -2.3% | +2.8% | +1.6% | +3.8% | 96% | 15.9배 | 0.6배 |
| 5 | 삼아알미늄 ↗ | 2,715억 | -176억 | +7.8% | -6.5% | -9.2% | -11.4% | 107% | — | 3.9배 |
| 6 | 남선알미늄 ↗ | 2,577억 | -22억 | -11.0% | -0.8% | -0.4% | -0.6% | 73% | 37.9배 | 0.5배 |
| 7 | 대호에이엘 ↗ | 2,156억 | — | +28.0% | — | — | — | 101% | — | 0.6배 |
| 8 | 삼보산업 ↗ | 1,884억 | -1억 | -18.0% | -0.1% | +2.8% | -595.5% | -18995% | — | 11.9배 |
| 9 | 알멕 ↗ | 1,878억 | 62억 | +19.7% | +3.3% | -3.3% | -3.8% | 113% | — | 1.5배 |
| 10 | 그린플러스 ↗ | 1,057억 | -10억 | +20.6% | -0.9% | -12.3% | -34.8% | 159% | — | 0.9배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 3,008억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료104.9%3,154억
- 인건비3.6%108억
- 외주·운반1.8%54억
- 감가상각0.9%28억
- 기타-11.2%-337억
비용의 105%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 5,078억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 비철금속46.7%
- 황 동39.8%
- 인청동7.6%
- 기타3.6%
- 임가공1.2%
- 황 동1.0%
- 인청동0.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 1차금속 · 제품 | 4,779억 | 94.1% | +7.8% | +0.2%p |
| 1차금속 · 기타 | 181억 | 3.6% | +6.3% | -0.0%p |
| 1차금속 · 가공품 | 116억 | 2.3% | -0.8% | -0.2%p |
| 전력판매 · 태양광발전 | 2억 | 0.0% | -1.9% | -0.0%p |
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
1.49배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
-0.2배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
-0.95%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
1.6%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원9건
- 현금·현물배당9
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 6개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +7.5%=판가 +45.0%+물량 ≈-37.5%
- 인청동 내수+52.3%
- 동 내수+50.9%
- 인청동 수출+45.6%
- 황동 내수+44.5%
- 황동 수출+43.9%
- 동 수출+43.1%
매출이 +7.5% 움직였는데, 판가 +45.0%·물량 ≈-37.5%예요. 값과 물량이 비슷하게 작용했어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 50.5% · 유통 49.5%내부지분 50.5%유통 49.5%
- 손인국 본인24.66%
- 손상원 친인척0.32%
- 손하원 친인척0.32%
- 손목원 친인척0.32%
- 윤재연 친인척0.39%
- 김백영 친인척0.29%
- 유정주 친인척0.29%
- 김형균 친인척0.16%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
90원
전년 50원
등기이사 보수
1인 2억
4명 · 총 8억
직원
240명
평균 0.74억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 2명손인국 24.7%우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
24.7%
2025 · 1명
2019 대비
-0.4%p
25.1% → 24.7%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 손인국 | · | · | · | · | · | 25.1 | 24.7 | 24.7 | 24.7 | 24.7 | 24.7 | 24.7 | -0.5%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 5,078억 | 244억 | 4.8% | 7.5% | 158.8% | 원문 |