연간 수출
3,646억
남해화학025860
화학 · 2026-09-15
시가총액
3,016억
PER
9.98
PBR
0.53
남해화학은 비료 1위 회사예요(농협 계열).
1974년 설립돼 2012년 농협경제지주 계열사로 편입됐고 전남 여수산단에 생산시설을 두고 있어요. 복합비료 등 농업용 비료를 국내외에 공급하는 한편 암모니아·황산 등 화학제품 제조와 유류 유통도 함께 해요. 내수 물량은 대부분 최대주주인 농협경제지주에 연간 입찰로 공급하기 때문에 매출에서 농협 비중이 매우 크고, 원료인 암모니아·인광석·유황을 전량 수입에 의존해 국제 원자재 가격 변동에 원가가 크게 흔들리는 구조예요. 매출의 절반가량은 비료 외에 암모니아 등 산업용 화학제품 판매에서 나와요.
인사이트
2026-09-15 기준남해화학의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 18.5% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 2.6% — 연간(2.7%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 49.2%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 10.0배 · PBR 0.5배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 2.7%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- '비료화학사업부문' 한 부문이 매출의 64%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '비료화학사업부문' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원비료(남해화학·조비)는 농사 사이클을 타는 내수 필수재 그룹이에요 — 국제 요소·암모니아 가격이 원가를, 정부 지원 단가가 판가를 정해 이익률이 1~3%로 얇은 게 정상 범주예요. 남해화학은 농협 계열이라 안정성이 강점이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.2조 | — | 1.5조 | 2.2조 | 1.6조 | 1.5조 | 1.6조 | 5,049억 | 271억 |
| 영업이익 ● | 127억 | 285억 | 170억 | 153억 | — | 205억 | 626억 | 111억 | 363억 | 431억 | 129억 | 40억 |
| 당기순이익 | 144억 | 267억 | 84억 | 160억 | — | — | 471억 | 107억 | 215억 | 269억 | -25억 | 28억 |
| 영업이익률 | 1.2% | 2.5% | 1.4% | 1.3% | — | 1.4% | 2.9% | 0.7% | 2.4% | 2.7% | 2.6% | 20.6% |
| ROE | 3.6% | 6.3% | 2.0% | 3.7% | — | — | 9.0% | 2.1% | 4.0% | 4.9% | — | — |
| 부채비율 | 33.3% | 32.2% | 29.0% | 33.9% | 30.1% | 52.5% | 73.0% | 60.5% | 44.7% | 49.2% | 65.7% | 142.1% |
| 자산총계 | 5,304억 | 5,572억 | 5,479억 | 5,811억 | 5,894억 | 7,191억 | 9,029억 | 8,335억 | 7,738억 | 8,246억 | 9,046억 | 1,414억 |
| 자본총계 | 3,980억 | 4,214억 | 4,247억 | 4,340억 | 4,529억 | 4,716억 | 5,220억 | 5,193억 | 5,348억 | 5,526억 | 5,458억 | 584억 |
| 부채총계 | 1,325억 | 1,358억 | 1,232억 | 1,472억 | 1,365억 | 2,475억 | 3,809억 | 3,142억 | 2,391억 | 2,720억 | 3,588억 | 830억 |
| EPS | 290원 | 560원 | 175원 | 335원 | — | — | 948원 | 250원 | 525원 | 608원 | — | — |
| PER | 29.0배 | 19.1배 | 65.7배 | 24.4배 | — | — | 9.0배 | 29.6배 | 11.7배 | 11.0배 | — | — |
| PBR | 1.05배 | 1.26배 | 1.35배 | 0.93배 | 0.90배 | 1.11배 | 0.81배 | 0.71배 | 0.57배 | 0.60배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.5% | 0.8% | 0.4% | 0.7% | 1.0% | 0.6% | 1.2% | 0.8% | 1.3% | 1.4% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 626억원(2022) · 최저 111억원(2023). 최신 2025년은 431억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 5,049억·영업이익 129억(영업이익률 2.6%), 영업이익 전년동기 -9.2%.
업종 전체 종합
비료 및 질소 화합물 제조업 3사 합계 · 억원같은 업종(비료 및 질소 화합물 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1,029억 | 1.6조 | 2.4조 | 1.7조 | 1.6조 | 1.7조 | 5,472억 |
| 영업이익 | 215억 | 362억 | 229억 | 178억 | 59억 | 251억 | 787억 | 62억 | 453억 | 504억 | 78억 |
| 당기순이익 | 203억 | 330억 | 126억 | 177억 | 45억 | 41억 | 596억 | 29억 | 267억 | 318억 | 29억 |
| 영업이익률 | 1.8% | 3.0% | 1.7% | 1.4% | 5.7% | 1.6% | 3.3% | 0.4% | 2.7% | 2.9% | 1.4% |
| ROE | 4.1% | 6.3% | 2.4% | 3.2% | 0.8% | 0.7% | 9.1% | 0.4% | 4.0% | 4.6% | — |
| 부채비율 | 39.4% | 35.7% | 32.7% | 36.2% | 32.4% | 51.7% | 70.3% | 61.2% | 48.0% | 51.3% | 73.1% |
| 자산총계 | 6,904억 | 7,158억 | 7,072억 | 7,430억 | 7,496억 | 9,079억 | 1.1조 | 1.0조 | 9,858억 | 1.0조 | 1.0조 |
| 자본총계 | 4,953억 | 5,274억 | 5,329억 | 5,455억 | 5,661억 | 5,986억 | 6,563억 | 6,454억 | 6,659억 | 6,866억 | 6,042억 |
| 부채총계 | 1,951억 | 1,884억 | 1,743억 | 1,975억 | 1,835억 | 3,093억 | 4,612억 | 3,947억 | 3,199억 | 3,520억 | 4,417억 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
비료는 국제 요소가 안정으로 원가 부담을 던 국면이에요 — 남해화학은 농협 수요 기반의 안정형이라 큰 굴곡 없이 흘러가요. 업종 전체 영업이익률: 2020년 5.7% → 2025년 2.9%.
동종업계 비교
비료 및 질소 화합물 제조업 3개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/3영업이익 1위/3영업이익률 3위/3ROE 1위/3부채비율↓ 2위/3
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 남해화학 ★ | 1.6조 | 431억 | +5.6% | +2.7% | +1.7% | +4.9% | 49% | 10.0배 | 0.5배 |
| 2 | 조비 ↗ | 997억 | 38억 | -2.6% | +3.8% | +2.0% | +3.6% | 125% | 27.8배 | 1.0배 |
| 3 | 효성오앤비 ↗ | 244억 | 35억 | -13.1% | +14.2% | +11.9% | +3.6% | 15% | 12.9배 | 0.5배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 9,851억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료68.5%6,747억
- 외주·운반5.2%512억
- 인건비3.8%370억
- 감가상각1.6%154억
- 기타21.0%2,067억
비용의 69%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 511위 · 검산완료전년비
+17.9%
복합비료 38.4%유류사업 35.3%암모니아 18.8%비료화학사업 3.9%기 타 2.8%황 산 0.8%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-12억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
2.18배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.1배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
2.97%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
2.34%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원12건
- 현금·현물배당12
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 3.4% · 총 4,966억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 재고자산3.4%2,492억
- 반제품,순액1.9%621억
- 원재료0.2%602억
- 운송중재고자산0.0%581억
- 제품6.6%465억
- 저장품20.4%205억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 2개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 비료(내수) | — | — | 42% | 42% | 42.5% | +0.5%p |
| 시장점유율(본문 서술) | 46% | 43% | — | — | — | -3.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 보고서 본문 서술 — “습니다.※ 2022년 12월말 기준 당사 내수비료 시장 점유율 구 분 시장점유율 비 고 비료(내수) 43% 농협 전산시스템 검수데이터 이용”
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 56.0% · 유통 44.0%내부지분 56.0%유통 44.0%
- 농협경제지주 최대주주 (계열회사)56.00%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
90원
전년 80원
등기이사 보수
1인 2억
4명 · 총 6억
직원
587명
평균 1.00억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명농협경제지주 56.0%국민연금 5.0%이탈우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
56.0%
2025 · 1명
2014 대비
-2.2%p
58.2% → 56.0%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 농협경제지주 | 58.2 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | 56.0 | -2.2%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0%p |
| 국민연금이탈 | · | 5.9 | 7.4 | 9.0 | 6.2 | 5.0 | · | · | · | · | · | · | -0.9%p |