잉여현금흐름주의
-591억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
해성산업034810
금융 · 2026-09-15
시가총액
1,888억
PER
—
PBR
0.26
해성그룹(한국제지 등)을 거느린 지주회사예요.
2020년 한국제지와 합병한 뒤 지주회사로 전환됐고, 서울 오피스빌딩 시설관리·임대사업을 하면서 인쇄용지업체 한국제지와 전동공구업체 계양전기 등을 계열사로 두고 있어요. 지주회사 자체는 부동산 임대관리 사업에서 안정적인 수익을 얻으면서, 계열사 지분을 통해 제지·산업용품·전장품·반도체부품 등 성격이 다른 여러 사업의 실적을 함께 나눠 갖는 구조예요. 그룹 안에는 반도체 부품(리드프레임)을 만드는 해성디에스, 액체 포장용기를 만드는 한국팩키지 등 별도로 상장된 계열사도 있어서, 회사 가치는 이들 계열사 지분 가치의 합에 가깝게 움직여요.
인사이트
2026-09-16 기준해성산업의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 16.0% 늘었어요.
- 은행·보험·증권은 예금과 보험계약이 부채로 잡혀서 제조업처럼 부채비율·이익률로 재무 부담을 읽을 수 없어요. 자본 적정성(BIS비율·K-ICS)과 대손·손해율로 봐야 해요.
- PBR 0.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 대손·손해율이 논리를 바꿔요 — 금융사는 매출이 늘어도 떼이는 돈(대손충당금)이나 지급 보험금이 함께 늘면 이익이 줄어요.
- 매출 증가율이 16.0%로 완만해요. 떼이는 돈(대손)이 줄거나 수수료 같은 비이자 수익이 커져야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 이자 이익과 대손충당금이 이번 흐름을 이어가는지.
- 분기보고서의 대손충당금 전입액·연체율(은행)과 손해율(보험) 추이 — 이익보다 먼저 나빠지는 자리예요.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원이 그룹엔 지주회사와 투자회사가 많아요. 지주회사는 자회사 실적·배당이 곧 체력이라, 그룹 핵심 자회사가 뭘 하는 회사인지를 먼저 보세요. 매출보다 영업이익·배당 흐름이 중요한 유형이에요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 121억 | 122억 | 149억 | 203억 | 4,794억 | 1.9조 | 2.5조 | 2.3조 | 2.2조 | 2.3조 | 6,590억 | 9,321억 |
| 영업이익 ● | 24억 | 24억 | 27억 | 52억 | 231억 | 934억 | 2,104억 | 1,063억 | 714억 | 418억 | 273억 | 1,493억 |
| 당기순이익 | 63억 | 34억 | 8억 | 23억 | 3,485억 | 813억 | 1,064억 | 25억 | -34억 | -449억 | -340억 | 1,081억 |
| 영업이익률 | 19.8% | 19.7% | 18.1% | 25.6% | 4.8% | 5.0% | 8.3% | 4.6% | 3.2% | 1.8% | 4.1% | 16.4% |
| ROE | 4.5% | 2.4% | 0.6% | 1.6% | 51.1% | 6.3% | 7.7% | 0.2% | -0.3% | -3.5% | — | — |
| 부채비율 | 13.7% | 18.8% | 34.6% | 52.2% | 89.6% | 80.4% | 88.6% | 84.2% | 92.3% | 101.0% | 114.1% | 81.3% |
| 자산총계 | 1,605억 | 1,700억 | 1,917억 | 2,123억 | 1.3조 | 2.3조 | 2.6조 | 2.5조 | 2.6조 | 2.6조 | 2.7조 | 8.2조 |
| 자본총계 | 1,411억 | 1,431억 | 1,424억 | 1,395억 | 6,817억 | 1.3조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.2조 | 4.5조 |
| 부채총계 | 193억 | 269억 | 492억 | 728억 | 6,108억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.4조 | 3.6조 |
| EPS | 199원 | 348원 | 77원 | 238원 | 24,878원 | 2,012원 | 961원 | -959원 | -108원 | -1,422원 | — | — |
| PER | 67.9배 | 34.6배 | 133.4배 | 42.1배 | 0.5배 | 6.9배 | 10.3배 | 101.2배 | — | — | — | — |
| PBR | 3.02배 | 2.66배 | 2.28배 | 2.27배 | 0.56배 | 0.34배 | 0.22배 | 0.19배 | 0.13배 | 0.21배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.9% | 1.0% | 1.2% | 1.8% | 1.5% | 1.3% | 2.3% | 2.8% | 3.9% | 3.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 182억으로 1년 전의 2.8배가 됐어요. 한국제지 합병 후 제지·부동산 임대가 이익의 축이에요.
업종 전체 종합
기타 금융업 18사 합계 · 억원같은 업종(기타 금융업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 20.1조 | 11.2조 | 13.4조 | 13.8조 | 15.9조 | 17.9조 | 20.5조 | 13.6조 | 16.4조 | 18.6조 | 214억 | 4.5조 |
| 영업이익 | 1.7조 | 4,885억 | 7,395억 | 9,067억 | 1.5조 | 2.4조 | 1.7조 | 1.1조 | 1.4조 | 1.8조 | -27억 | 5,522억 |
| 당기순이익 | 9,352억 | 2.8조 | 4.3조 | 6,068억 | 9,889억 | 1.8조 | 1.1조 | 9,611억 | 1.5조 | 1.4조 | -10억 | 3,903억 |
| 영업이익률 | 8.3% | 4.4% | 5.5% | 6.6% | 9.2% | 13.4% | 8.3% | 8.4% | 8.5% | 9.9% | -12.6% | 12.3% |
| ROE | 7.7% | 29.2% | 50.0% | 6.7% | 8.2% | 10.6% | 5.9% | 5.3% | 7.8% | 7.0% | -1.4% | — |
| 부채비율 | 159.4% | 206.4% | 120.3% | 118.3% | 103.8% | 82.6% | 82.3% | 72.0% | 72.4% | 71.6% | 32.6% | 72.2% |
| 자산총계 | 31.4조 | 32.9조 | 21.6조 | 22.5조 | 27.2조 | 31.7조 | 33.4조 | 31.0조 | 32.2조 | 34.3조 | 927억 | 34.8조 |
| 자본총계 | 12.1조 | 9.5조 | 8.6조 | 9.1조 | 12.1조 | 17.3조 | 18.3조 | 18.0조 | 18.7조 | 20.0조 | 699억 | 20.2조 |
| 부채총계 | 19.3조 | 19.6조 | 10.3조 | 10.7조 | 12.5조 | 14.3조 | 15.1조 | 13.0조 | 13.5조 | 14.3조 | 228억 | 14.6조 |
| 집계 종목 수 | 8사 | 9사 | 9사 | 9사 | 10사 | 10사 | 10사 | 17사 | 18사 | 18사 | 1사 | 18사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
지주회사 그룹은 핵심 자회사의 사이클을 그대로 따라가요. 방산·조선·전력 계열 지주는 슈퍼사이클 수혜를 받는 반면, 내수·화학 계열 지주는 눌려 있어요. 지주는 보유 지분 가치 대비 시가총액이 할인되는 게 보통이라, 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원 움직임이 재평가의 열쇠예요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 13.4% → 2026년 -12.6% → 26 1Q 12.3%로 반등.
동종업계 비교
기타 금융업 17개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 4위/16영업이익 3위/16영업이익률 13위/15ROE 16위/16부채비율↓ 15위/17
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | HDC ↗ | 6.6조 | 6,489억 | +6.2% | +9.9% | +6.3% | +7.7% | 134% | 4.4배 | 0.5배 |
| 2 | 오리온홀딩스 ↗ | 3.4조 | 4,877억 | +6.2% | +14.4% | +10.0% | +6.5% | 20% | 12.1배 | 0.6배 |
| 3 | 효성 ↗ | 2.3조 | -1,605억 | -4.5% | -6.9% | +18.0% | +14.8% | 89% | 8.1배 | 1.1배 |
| 4 | 해성산업 ★ | 2.3조 | 418억 | +1.8% | +1.9% | -2.0% | -3.5% | 101% | — | 0.3배 |
| 5 | 동국홀딩스 ↗ | 2.0조 | 395억 | -0.7% | +2.0% | +1.0% | +1.1% | 38% | 20.6배 | 0.2배 |
| 6 | 미원홀딩스 ↗ | 4,927억 | 203억 | +3.4% | +4.1% | +6.2% | +9.3% | 62% | 5.4배 | 0.5배 |
| 7 | 미래에셋벤처투자 ↗ | 2,398억 | 351억 | +2.6% | +14.6% | +12.9% | +8.2% | 191% | 28.2배 | 2.3배 |
| 8 | 아주IB투자 ↗ | 507억 | 119억 | -22.6% | +23.4% | +16.4% | +3.1% | 27% | 50.0배 | 1.6배 |
| 9 | 스톤브릿지벤처스 ↗ | 255억 | 135억 | +80.2% | +52.7% | +43.5% | +11.8% | 10% | 7.1배 | 0.8배 |
| 10 | 컴퍼니케이 ↗ | 216억 | 98억 | +43.3% | +45.2% | +33.5% | +8.8% | 7% | 12.7배 | 1.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 111억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반30.4%34억
- 감가상각15.0%17억
- 인건비14.7%16억
- 원재료0.1%0억
- 기타39.8%44억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(0%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 2.3조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 임대관리49.4%
- 관리20.2%
- 배당수익16.9%
- 지주사업12.5%
- 주차1.0%
부문별 영업이익 비중 (흑자 부문만)
- 반도체부품제조부문48.7%312억
- 제지부문46.7%300억
- 임대시설관리부문4.6%29억
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 제지부문 | 1.2조 | 300억 | 2.5% | 50.5% | — | — | — |
| 반도체부품제조부문 | 6,610억 | 312억 | 4.7% | 28.4% | — | — | — |
| 전장품부문 | 3,331억 | -187억 | -5.6% | 14.3% | — | — | — |
| 산업용품부문 | 1,225억 | -34억 | -2.8% | 5.3% | — | — | — |
| 임대시설관리부문 | 360억 | 29억 | 8.2% | 1.5% | — | — | — |
부문별 매출 추이 (6개년)
임대시설관리부문제지부문산업용품부문전장품부문반도체부품제조부문기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.62배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
6%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
6.69%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 현금·현물배당1
- 자기주식소각1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 3개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +1.8%=판가 +10.9%+물량 ≈-9.1%
- 전동공구류+33.4%
- 자동차용모터류+10.9%
- 엔진류+3.2%
매출이 +1.8% 움직였는데, 판가 +10.9%·물량 ≈-9.1%예요. 값과 물량이 비슷하게 작용했어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 2개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 판지 | — | — | — | 18.4% | 19.2% | 19.8% | 19.5% | 19.7% | +1.3%p |
| 인쇄용지 | 16.3% | 17.8% | 19% | 18.8% | 19.3% | 19.4% | 18.5% | 18.7% | +2.4%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 55.0% · 유통 45.0%내부지분 55.0%유통 45.0%
- 단재완 본인18.05%
- 단혜봉 친인척0.15%
- 박문석 친인척0.12%
- 박희진 친인척0.12%
- 박재용 친인척0.12%
- 박현선 친인척0.12%
- (학)해성학원 기타0.14%
- 김영해 배우자0.32%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
250원
전년 225원
등기이사 보수
1인 3억
4명 · 총 11억
직원
26명
평균 0.95억
감사의견
적정의견
한울회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 50주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명단재완 18.1%단우영 17.2%단우준 17.1%
5% 이상 합계
52.3%
2025 · 3명
2014 대비
-8.8%p
61.1% → 52.3%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 단재완 | 30.1 | 30.1 | 30.1 | 30.1 | 30.1 | 30.1 | 25.4 | 34.2 | 33.3 | 28.1 | 18.1 | 18.1 | -12.1%p |
| 단우영 | 15.7 | 15.7 | 15.7 | 15.7 | 15.7 | 15.7 | 10.6 | 15.1 | 14.6 | 12.2 | 17.2 | 17.2 | +1.5%p |
| 단우준 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 15.2 | 10.4 | 14.9 | 14.5 | 12.1 | 17.1 | 17.1 | +1.8%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2.3조 | 418억 | 1.9% | -3.5% | 101.0% | 원문 |