연간 수출
3,844억
백산035150
화학 · 2026-09-15
시가총액
2,092억
PER
6.69
PBR
0.84
합성피혁(신발 소재) 회사예요.
1986년 설립돼 1999년 상장한 인조피혁 제조업체로, 인도네시아·중국·베트남 현지 공장에서 스포츠 신발용 합성피혁을 주로 만들어 나이키, 아디다스 등 글로벌 브랜드에 공급하고 있어요. 매출의 대부분이 나이키·아디다스 같은 소수의 글로벌 스포츠 브랜드向 공급에서 나오는 구조라 이들 브랜드의 발주 상황에 실적이 크게 좌우돼요. 합성피혁 제조는 인건비 비중이 커서 국내보다 인도네시아 등 해외 생산기지 비중이 훨씬 크며, 스포츠 브랜드용 합성피혁 시장에서 선두권 지위를 유지하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준백산의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 3.6% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 12.9% — 연간(10.6%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 71.4%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 6.8배 · PBR 0.8배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율이 3.6%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- PER 6.8배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '합성피혁 (주)백산' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원플라스틱 제품은 원재료(수지) 가격과 전방(건설·가전·포장) 수요가 이익을 갈라요. 원료값이 내릴 때 마진이 좋아지는 구조예요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,008억 | 2,114억 | 3,231억 | 4,689억 | 3,831억 | 3,711억 | 4,759억 | 4,177억 | 4,970억 | 5,049억 | 1,265억 | 429억 |
| 영업이익 ● | 276억 | 237억 | 215억 | 320억 | 40억 | 232억 | 503억 | 531억 | 765억 | 536억 | 163억 | 74억 |
| 당기순이익 | 216억 | 87억 | 149억 | 62억 | -164억 | 191억 | 449억 | 405억 | 599억 | 332억 | 129억 | 61억 |
| 영업이익률 | 13.7% | 11.2% | 6.7% | 6.8% | 1.0% | 6.3% | 10.6% | 12.7% | 15.4% | 10.6% | 12.9% | 16.1% |
| ROE | 17.5% | 7.0% | 10.8% | 4.4% | -13.4% | 13.0% | 24.9% | 19.4% | 23.9% | 12.7% | — | — |
| 부채비율 | 51.7% | 53.4% | 113.4% | 132.5% | 137.8% | 124.6% | 88.1% | 68.8% | 82.9% | 71.4% | 72.5% | 70.3% |
| 자산총계 | 1,868억 | 1,918억 | 2,947억 | 3,306억 | 2,911억 | 3,302억 | 3,389억 | 3,519억 | 4,579억 | 4,467억 | 4,594억 | 2,714억 |
| 자본총계 | 1,231억 | 1,250억 | 1,381억 | 1,422억 | 1,224억 | 1,470억 | 1,802억 | 2,085억 | 2,504억 | 2,606억 | 2,663억 | 1,784억 |
| 부채총계 | 637억 | 668억 | 1,566억 | 1,884억 | 1,687억 | 1,831억 | 1,587억 | 1,435억 | 2,075억 | 1,860억 | 1,931억 | 930억 |
| EPS | 1,093원 | 380원 | 646원 | 288원 | -665원 | 797원 | 1,882원 | 1,805원 | 2,771원 | 1,581원 | — | — |
| PER | 8.7배 | 18.3배 | 9.8배 | 31.2배 | — | 10.3배 | 4.3배 | 5.9배 | 4.7배 | 8.3배 | — | — |
| PBR | 1.52배 | 1.10배 | 0.91배 | 1.25배 | 0.89배 | 1.11배 | 0.90배 | 1.01배 | 1.04배 | 0.99배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.9% | 1.4% | 1.6% | 1.1% | 1.8% | 1.2% | 1.8% | 2.8% | 2.7% | 3.5% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 127억(-33%), 이익률 9.8%예요. 신발 소재는 글로벌 브랜드 재고 사이클에 실적이 출렁여요.
업종 전체 종합
1차 플라스틱제품 제조업 16사 합계 · 억원같은 업종(1차 플라스틱제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.6조 | 1.8조 | 1.9조 | 5,029억 |
| 영업이익 | 986억 | 1,000억 | 944억 | 906억 | 852억 | 1,089억 | 1,389억 | 820억 | 1,562억 | 1,343억 | 375억 |
| 당기순이익 | 642억 | 513억 | 682억 | 409억 | 285억 | 980억 | 1,164억 | 613억 | 1,177억 | 750억 | 358억 |
| 영업이익률 | 9.3% | 8.5% | 7.4% | 6.3% | 6.1% | 7.2% | 8.1% | 5.1% | 8.7% | 7.0% | 7.5% |
| ROE | 7.5% | 5.9% | 7.4% | 4.4% | 2.9% | 9.0% | 9.8% | 4.5% | 7.9% | 4.9% | — |
| 부채비율 | 52.7% | 53.3% | 60.6% | 67.7% | 64.3% | 66.5% | 59.8% | 58.4% | 64.4% | 63.2% | 64.0% |
| 자산총계 | 1.3조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.6조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.2조 | 2.4조 | 2.5조 | 2.5조 |
| 자본총계 | 8,558억 | 8,766억 | 9,174억 | 9,317억 | 9,738억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.5조 | 1.6조 |
| 부채총계 | 4,514억 | 4,668억 | 5,556억 | 6,306억 | 6,257억 | 7,233억 | 7,101억 | 8,010억 | 9,563억 | 9,711억 | 9,947억 |
| 집계 종목 수 | 11사 | 12사 | 12사 | 12사 | 13사 | 13사 | 13사 | 16사 | 16사 | 16사 | 16사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
산업용 필름·소재(PI첨단소재 등)는 IT 수요 회복의 수혜 국면이에요 — PI필름은 폴더블·전기차 방열 수요가 성장축이에요. 업종 전체 영업이익률: 2016년 9.3% → 2025년 7.0% → 26 1Q 7.5%로 반등.
동종업계 비교
1차 플라스틱제품 제조업 16개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/16영업이익 1위/16영업이익률 4위/16ROE 2위/15부채비율↓ 10위/16
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 백산 ★ | 5,049억 | 536억 | +1.6% | +10.6% | +6.6% | +12.7% | 71% | 6.8배 | 0.8배 |
| 2 | PI첨단소재 ↗ | 2,634억 | 430억 | +4.8% | +16.3% | +11.5% | +8.6% | 31% | 17.9배 | 1.5배 |
| 3 | 삼영 ↗ | 1,532억 | 149억 | +21.6% | +9.7% | +9.8% | +17.0% | 125% | 16.0배 | 2.5배 |
| 4 | 덕성 ↗ | 1,465억 | 62억 | +16.8% | +4.3% | +3.7% | +5.6% | 57% | 9.0배 | 0.5배 |
| 5 | 디케이앤디 ↗ | 1,426억 | 122억 | +26.7% | +8.6% | +6.1% | +10.7% | 37% | 5.5배 | 0.6배 |
| 6 | 대원화성 ↗ | 1,264억 | 9억 | +0.4% | +0.7% | +2.8% | +7.9% | 233% | 3.9배 | 0.3배 |
| 7 | 스타플렉스 ↗ | 987억 | 66억 | +23.1% | +6.7% | +3.5% | +4.9% | 39% | 6.1배 | 0.3배 |
| 8 | 원풍 ↗ | 876억 | 66억 | +10.1% | +7.5% | +8.0% | +7.6% | 6% | 8.2배 | 0.6배 |
| 9 | 대진첨단소재 ↗ | 845억 | -204억 | -5.0% | -24.1% | -47.4% | -77.4% | 193% | — | 0.8배 |
| 10 | 스톰테크 ↗ | 697억 | 119억 | +4.1% | +17.1% | +14.7% | +10.9% | 42% | 9.6배 | 1.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 2,275억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료59.1%1,346억
- 인건비15.4%351억
- 외주·운반12.5%285억
- 감가상각1.9%43억
- 기타11.0%250억
비용의 59%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 1,846억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 합성피혁외81.6%
- 상품10.8%
- 임가공매출4.8%
- DMF, 기타1.7%
- 투자조합수익1.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 합성피혁 · (주)백산 | 1,846억 | 36.6% | +36.5% | +9.3%p |
| 합성피혁 · (주)최신물산 | 940억 | 18.6% | +10.2% | +1.4%p |
| 합성피혁 · P.T.BAIKSANINDONESIA | 891억 | 17.6% | -21.6% | -5.2%p |
| 합성피혁 · DONGGUANBAIKSAN | 561억 | 11.1% | -16.1% | -2.3%p |
| 합성피혁 · ㈜백산린텍스 | 306억 | 6.1% | +203.7% | +4.0%p |
| 합성피혁 · BAIKSANVIETNAM | 202억 | 4.0% | +5.2% | +0.1%p |
| 합성피혁 · BaiksansyntheticIndiaPvt | 119억 | 2.4% | +2.8% | +0.0%p |
| 합성피혁 · BAIKSANINTERNATIONAL | 61억 | 1.2% | -81.9% | -5.6%p |
| 합성피혁 · BSK인베스트먼트 | 56억 | 1.1% | -50.5% | -1.2%p |
| 합성피혁 · BAIKSANTEXTILE | 48억 | 0.9% | -50.0% | -1.0%p |
| 합성피혁 · ㈜백산아트앤네트워크 | 21억 | 0.4% | +284.2% | +0.3%p |
| 합성피혁 · (주)비에스리서치 | 0억 | 0.0% | +100.0% | +0.0%p |
품목별 매출 추이 (11개년)
합성피혁 (주)백산합성피혁 (주)최신물산합성피혁 P.T.BAIKSANINDONESIA합성피혁 DONGGUANBAIKSAN합성피혁 ㈜백산린텍스합성피혁 BAIKSANVIETNAM합성피혁 BaiksansyntheticIndiaPvt기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 674위 · 검산완료현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
11억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
4.74배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.72배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
7.61%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
12.46%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원38건
- 현금·현물배당14
- 주식소각12
- 자기주식취득12
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 시장점유율(본문 서술) | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 0.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 보고서 본문 서술 — “의 현황 (1) 영업 개황 (주)백산은 1986년 회사를 설립한 후 합성피혁 부문에서 BRAND(NIKE, ADIDAS, REEBOK) 시장점유율 25%를 차지할 정도로 꾸준히 성장하고 있”
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 59.5% · 유통 40.5%내부지분 59.5%유통 40.5%
- 김한준 본인34.84%
- 김미연 친인척12.25%
- 김한성 친인척7.57%
- 김진우 친인척1.86%
- 구다회 친인척1.46%
- 김정우 친인척0.44%
- 김서희 친인척0.25%
- 전제형 기타0.10%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
450원
전년 350원
등기이사 보수
1인 3억
3명 · 총 10억
직원
224명
평균 0.54억
자사주 2025년 자기주식 취득 892,012주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 소각 961,133주(주식수 영구 감소)
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 9명김한준 34.8%(주)브이아이피자산운용 14.4%김상화 13.2%이탈김미연 12.3%국민연금공단 7.9%이탈김한성 7.6%
5% 이상 합계
69.1%
2025 · 4명
2015 대비
+0.3%p
68.8% → 69.1%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 김한준 | 16.4 | 16.4 | 16.4 | 16.4 | 16.4 | 16.4 | 16.4 | 30.6 | 31.8 | 33.3 | 34.8 | +18.4%p |
| (주)브이아이피자산운용 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 14.4 | 0.0%p |
| 김미연 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 11.0 | 11.5 | 11.9 | 12.3 | +1.5%p |
| 김한성 | 8.1 | 8.1 | 8.1 | 8.1 | 7.9 | 7.9 | 7.9 | 7.7 | 7.9 | 7.7 | 7.6 | -0.5%p |
| 김상화이탈 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | · | · | · | · | 0.0%p |
| 국민연금공단이탈 | 7.2 | 8.5 | 8.5 | 7.8 | 7.9 | · | · | · | · | · | · | +0.7%p |
| 신영자산운용(주)이탈 | 6.8 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 베어링자산운용이탈 | 6.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 브이아이피투자자문이탈 | · | · | 7.1 | 6.0 | · | · | · | · | · | · | · | -1.1%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 5,049억 | 536억 | 10.6% | 12.7% | 71.4% | 원문 |