연간 수출
10억
정상제이엘에스040420
일반서비스 · 2026-09-15
시가총액
909억
PER
13.06
PBR
1.04
정상어학원 교육 회사예요.
1993년 설립된 초·중등 영어 전문 교육기업으로, 오프라인 직영 어학원과 온라인 콘텐츠(CHESS·ACE 프로그램), 영어 교재 출판·유통 사업을 함께 하는 국내 대표 어학원 브랜드 중 하나예요. 매출에서 가장 큰 몫은 직영 어학원 수강료가 차지하고 교재 판매와 온라인, 가맹(프랜차이즈) 사업이 뒤를 받쳐요. 학령인구는 계속 줄어드는데 아이 한 명에게 쓰는 사교육비는 오히려 늘어 왔고, 그중에서도 영어는 과목별 사교육비에서 가장 큰 자리를 차지해요. 줄어드는 학생 수를 브랜드와 수강료로 얼마나 메우느냐가 승부처이고, 빚이 거의 없고 현금이 쌓여 있어 배당을 꾸준히 주는 편이에요.
인사이트
2026-09-16 기준정상제이엘에스의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 1.3% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 10.6% — 연간(9.5%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 23.7%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 13.1배 · PBR 1.0배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- '학원매출' 한 부문이 매출의 81%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '학원매출' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원입시 교육(메가스터디교육·아이비김영)은 수강생 수와 1인당 결제액이 실적을 결정해요 — 학령인구는 줄지만 의대 열풍·N수생 증가가 매출을 받쳐 이익률 12~14%대를 유지 중이죠. 입시 제도 개편이 최대 변수예요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수강생)과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 834억 | 844억 | 871억 | 936억 | 854억 | 1,017억 | 1,108억 | 1,134억 | 1,058억 | 1,031억 | 249억 | 895억 |
| 영업이익 ● | 87억 | 103억 | 109억 | 134억 | 88억 | 170억 | 167억 | 164억 | 101억 | 98억 | 26억 | 88억 |
| 당기순이익 | 73억 | 82억 | 36억 | 77억 | 67억 | 136억 | 133억 | 133억 | 76억 | 66억 | 24억 | 84억 |
| 영업이익률 | 10.4% | 12.2% | 12.5% | 14.3% | 10.3% | 16.7% | 15.1% | 14.5% | 9.5% | 9.5% | 10.4% | 4.8% |
| ROE | 11.8% | 12.8% | 5.8% | 12.0% | 10.5% | 18.9% | 17.1% | 15.9% | 9.0% | 7.9% | — | — |
| 부채비율 | 30.7% | 28.9% | 39.6% | 73.1% | 55.5% | 54.9% | 28.1% | 28.0% | 24.2% | 23.7% | 34.1% | 80.5% |
| 자산총계 | 808억 | 829억 | 863억 | 1,108억 | 997억 | 1,115억 | 997억 | 1,075억 | 1,046억 | 1,032억 | 1,055억 | 3,941억 |
| 자본총계 | 619억 | 643억 | 618억 | 640억 | 641억 | 720억 | 778억 | 839억 | 842억 | 834억 | 787억 | 2,104억 |
| 부채총계 | 190억 | 186억 | 245억 | 468억 | 356억 | 395억 | 219억 | 235억 | 204억 | 198억 | 268억 | 1,837억 |
| EPS | 466원 | 551원 | 239원 | 514원 | 449원 | 913원 | 890원 | 891원 | 509원 | 444원 | — | — |
| PER | 16.6배 | 13.6배 | 29.2배 | 14.7배 | 14.0배 | 8.0배 | 8.0배 | 7.9배 | 12.0배 | 13.5배 | — | — |
| PBR | 1.95배 | 1.83배 | 1.77배 | 1.86배 | 1.54배 | 1.58배 | 1.44배 | 1.31배 | 1.13배 | 1.13배 | — | — |
| 배당수익률 | 5.6% | 5.7% | 6.2% | 5.7% | 6.8% | 7.3% | 7.4% | 7.6% | 8.7% | 8.8% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 170억원(2021) · 최저 87억원(2016). 최신 2025년은 98억원입니다. · 업황 저점 후 최근 분기 영업이익률 10.4%로 반등 · 최근 2026년 반기: 매출 249억·영업이익 26억(영업이익률 10.4%), 영업이익 직전분기 -13.3%.
업종 전체 종합
일반 교습학원 4사 합계 · 억원같은 업종(일반 교습학원) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3,237억 | 4,057억 | 5,193억 | 6,113억 | 7,024억 | 9,645억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.1조 | 2,950억 |
| 영업이익 | 130억 | 226억 | 610억 | 722억 | 528억 | 1,315억 | 1,572억 | 1,488억 | 1,525억 | 1,517억 | 295억 |
| 당기순이익 | 115억 | 158억 | 475억 | 569억 | 318억 | 1,058억 | 1,127억 | 1,126억 | 737억 | 1,225억 | 275억 |
| 영업이익률 | 4.0% | 5.6% | 11.7% | 11.8% | 7.5% | 13.6% | 14.3% | 12.6% | 12.8% | 13.3% | 10.0% |
| ROE | 3.9% | 5.3% | 14.2% | 15.3% | 7.4% | 20.0% | 18.4% | 16.6% | 11.0% | 16.5% | — |
| 부채비율 | 36.6% | 53.6% | 65.4% | 75.3% | 91.6% | 93.6% | 91.5% | 80.7% | 74.6% | 62.3% | 81.4% |
| 자산총계 | 4,044억 | 4,596억 | 5,542억 | 6,519억 | 8,264억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 |
| 자본총계 | 2,962억 | 2,993억 | 3,350억 | 3,719억 | 4,314억 | 5,296억 | 6,129억 | 6,796억 | 6,693억 | 7,413억 | 7,099억 |
| 부채총계 | 1,083억 | 1,603억 | 2,192억 | 2,801억 | 3,950억 | 4,958억 | 5,607억 | 5,481억 | 4,990억 | 4,622억 | 5,777억 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
입시 교육은 의대 열풍이 이끄는 호황 국면이에요 — 메가스터디교육은 N수생 증가·초중등 확장이 실적을 받치고, 입시 개편(수능 체제 변화)이 중기 변수예요. 업종 전체 영업이익률: 2022년 14.3% → 2025년 13.3%.
동종업계 비교
일반 교습학원 4개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/4영업이익 3위/4영업이익률 3위/4ROE 3위/4부채비율↓ 1위/4
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 메가스터디교육 ↗ | 8,849억 | 1,210억 | -6.1% | +13.7% | +10.5% | +17.9% | 72% | 4.3배 | 0.7배 |
| 2 | 아이비김영 ↗ | 1,195억 | 191억 | +11.6% | +16.0% | +16.8% | +28.4% | 70% | 5.0배 | 1.4배 |
| 3 | 정상제이엘에스 ★ | 1,031억 | 98억 | -2.6% | +9.5% | +6.4% | +8.0% | 24% | 13.1배 | 1.0배 |
| 4 | 메가엠디 ↗ | 346억 | 18억 | -5.2% | +5.2% | +8.1% | +4.2% | 25% | 11.4배 | 0.5배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 466억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비35.8%167억
- 감가상각7.4%34억
- 기타56.8%265억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(36%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1,031억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 학원사업62.5%
- 교육 유관사업18.2%
- On-line 학원매출15.5%
- 프랜차이즈3.8%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 학원매출 | 835억 | 81.1% | -2.7% | -0.1%p | — |
| 교육유관사업 | 157억 | 15.2% | -3.5% | -0.1%p | — |
| 프랜차이즈매출 | 39억 | 3.7% | +3.3% | +0.2%p | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
학원매출교육유관사업프랜차이즈매출기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 1161위 · 검산완료전년비
-36.9%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
98배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금 비중
3.3%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 40.8% · 유통 59.2%내부지분 40.8%유통 59.2%
- 허용석 최대주주35.42%
- 이승은 특수관계인1.63%
- 이생목 특수관계인0.74%
- 허영준 특수관계인1.46%
- 허정원 특수관계인1.36%
- 허진석 특수관계인0.14%
- 박정흠 특수관계인0.02%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
530원
전년 530원
등기이사 보수
1인 1억
7명 · 총 8억
직원
527명
평균 0.46억
감사의견
적정의견
정진세림회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명허용석 35.4%KB자산운용 7.1%이탈우리사주조합 0.2%
5% 이상 합계
35.4%
2025 · 1명
2014 대비
-13.5%p
48.9% → 35.4%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 허용석 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 35.4 | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.2 | 0.2 | -0.2%p |
| KB자산운용이탈 | 13.5 | 14.1 | 14.6 | 12.8 | 11.7 | 12.3 | 7.1 | · | · | · | · | · | -6.4%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,031억 | 98억 | 9.5% | 8.0% | 23.7% | 원문 |