잉여현금흐름주의
-961억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
세아홀딩스058650
금속 · 2026-09-15
시가총액
5,596억
PER
7.95
PBR
0.23
특수강(자동차·기계 부품용 강철) 회사들을 거느린 세아그룹의 지주회사예요.
세아그룹은 강관 중심의 세아제강지주 축과 특수강 중심의 이 회사 축으로 사촌 형제가 나눠 이끄는 구조라, 그룹 내에서 특수강 사업을 총괄해요. 세아베스틸(특수강 봉강)·세아창원특수강(스테인리스 무계목강관) 같은 자회사들의 실적과 배당이 이 회사 수익의 대부분을 차지하고, 그래서 주가·실적 모두 자회사 업황(자동차·기계·에너지·조선)을 따라가요. 다품종 소량인 특수강 봉강 시장에 값싼 중국산 제품이 밀려들어오는 게 자회사들의 오랜 경쟁 부담이에요.
인사이트
2026-09-16 기준세아홀딩스의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 19.3% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 4.8% — 연간(2.6%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 100.4%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PER 8.0배 · PBR 0.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 2.6%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- 매출 증가율이 19.3%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- 부채비율 100.4% — 당장 위험한 수준은 아니지만 금리나 업황이 나빠질 때 여유가 크지 않아요.
- PER 8.0배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원철강은 경기를 많이 타는 업종이에요. 건물·자동차·배가 잘 팔릴 때 벌고, 안 팔리면 이익이 확 줄어요. 공장이 커서 많이 돌릴수록(가동률) 이익이 나고, 원래 남는 게 적은 장사예요. 아래 표에서 색칠한 두 줄 — 영업이익률(얼마나 남나)과 부채비율(빚 부담) — 을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 4.0조 | 4.8조 | 5.2조 | 4.9조 | 4.3조 | 6.0조 | 6.7조 | 6.4조 | 6.0조 | 6.6조 | 2.0조 | 3,714억 |
| 영업이익 ● | 2,348억 | 2,746억 | 1,175억 | 895억 | 131억 | 3,082억 | 1,961억 | 2,008억 | 992억 | 1,755억 | 980억 | 66억 |
| 당기순이익 | 1,619억 | 2,111억 | 645억 | 485억 | -2,615억 | 1,336억 | 1,561억 | 1,318억 | 342억 | 859억 | 288억 | 24억 |
| 영업이익률 | 5.8% | 5.7% | 2.3% | 1.8% | 0.3% | 5.1% | 2.9% | 3.1% | 1.6% | 2.7% | 4.8% | 7.7% |
| ROE | 5.5% | 6.9% | 2.1% | 1.6% | -9.6% | 4.7% | 5.2% | 4.2% | 1.1% | 2.8% | — | — |
| 부채비율 | 77.1% | 72.5% | 81.4% | 79.9% | 86.5% | 93.4% | 97.0% | 86.3% | 93.8% | 100.4% | 107.6% | 49.1% |
| 자산총계 | 5.2조 | 5.3조 | 5.5조 | 5.5조 | 5.1조 | 5.5조 | 5.9조 | 5.8조 | 6.1조 | 6.2조 | 6.5조 | 2.1조 |
| 자본총계 | 2.9조 | 3.0조 | 3.0조 | 3.0조 | 2.7조 | 2.9조 | 3.0조 | 3.1조 | 3.2조 | 3.1조 | 3.1조 | 1.3조 |
| 부채총계 | 2.3조 | 2.2조 | 2.4조 | 2.4조 | 2.4조 | 2.7조 | 2.9조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.1조 | 3.4조 | 8,564억 |
| EPS | 22,519원 | 33,612원 | 8,193원 | 7,707원 | -40,606원 | 12,479원 | 31,597원 | 21,043원 | 8,537원 | 16,587원 | — | — |
| PER | 5.7배 | 4.5배 | 11.9배 | 10.2배 | — | 8.4배 | 3.4배 | 5.1배 | 11.2배 | 8.7배 | — | — |
| PBR | 0.19배 | 0.21배 | 0.14배 | 0.11배 | 0.12배 | 0.15배 | 0.15배 | 0.15배 | 0.13배 | 0.20배 | — | — |
| 배당수익률 | 1.4% | 1.3% | 2.6% | 2.9% | 2.9% | 2.6% | 3.7% | 3.7% | 4.2% | 3.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 577억으로 1년 전보다 48% 늘었어요. 매출도 12% 가까이 늘며 특수강 계열사들이 고르게 좋아지는 중이에요. 경기를 덜 타는 특수강 포트폴리오가 강점이에요.
업종 전체 종합
1차 철강 제조업 7사 합계 · 억원같은 업종(1차 철강 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 5.4조 | 6.4조 | 6.8조 | 6.5조 | 5.9조 | 8.4조 | 9.5조 | 11.4조 | 11.4조 | 11.5조 | 3.0조 |
| 영업이익 | 3,630억 | 4,193억 | 1,993억 | 1,686억 | 1,264억 | 5,818억 | 4,736억 | 6,705억 | 2,685억 | 2,302억 | 791억 |
| 당기순이익 | 2,741억 | 2,351억 | 1,136억 | 1,297억 | -2,065억 | 3,734억 | 3,386억 | 4,755억 | 1,773억 | 1,274억 | 376억 |
| 영업이익률 | 6.7% | 6.5% | 2.9% | 2.6% | 2.1% | 6.9% | 5.0% | 5.9% | 2.4% | 2.0% | 2.6% |
| ROE | 6.0% | 5.0% | 2.4% | 2.7% | -4.6% | 7.8% | 6.6% | 6.7% | 2.5% | 1.8% | — |
| 부채비율 | 56.7% | 54.3% | 60.3% | 58.0% | 61.5% | 66.0% | 66.1% | 69.7% | 68.0% | 79.7% | 85.6% |
| 자산총계 | 7.1조 | 7.3조 | 7.6조 | 7.6조 | 7.3조 | 8.0조 | 8.5조 | 12.0조 | 12.0조 | 13.0조 | 13.4조 |
| 자본총계 | 4.6조 | 4.7조 | 4.7조 | 4.8조 | 4.5조 | 4.8조 | 5.1조 | 7.1조 | 7.1조 | 7.2조 | 7.2조 |
| 부채총계 | 2.6조 | 2.6조 | 2.8조 | 2.8조 | 2.8조 | 3.2조 | 3.4조 | 4.9조 | 4.9조 | 5.8조 | 6.2조 |
| 집계 종목 수 | 4사 | 5사 | 5사 | 5사 | 6사 | 6사 | 6사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
철강은 경기를 크게 타는 업종이라 업종 전체 이익도 사이클을 따라 움직여요. 2021년 슈퍼사이클(영업이익률 약 11%) 뒤로 눌려 있었는데, 2026년 들어 중국이 철강 수출을 규제(수출 허가제)하기 시작하면서 그동안 값을 눌러온 중국산 공급 과잉이 줄어드는 중이에요. 국내 철강값 하락 압력이 완화돼 '바닥을 다지고 회복을 준비하는' 국면으로 보는 시각이 많아요. 다만 전기료·내수 부진은 아직 부담이라 회복의 초입 정도로 보면 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 6.9% → 2025년 2.0% → 26 1Q 2.6%로 반등.
동종업계 비교
1차 철강 제조업 7개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/7영업이익 1위/7영업이익률 3위/7ROE 3위/7부채비율↓ 5위/7
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 세아홀딩스 ★ | 6.6조 | 1,755억 | +9.9% | +2.7% | +1.3% | +2.8% | 100% | 8.0배 | 0.2배 |
| 2 | 동국제강 ↗ | 3.2조 | 594억 | -9.2% | +1.9% | +0.3% | +0.4% | 119% | 60.0배 | 0.3배 |
| 3 | KISCO홀딩스 ↗ | 8,253억 | -707억 | -18.5% | -8.6% | -2.8% | -1.6% | 11% | — | 0.3배 |
| 4 | 신스틸 ↗ | 3,522억 | 30억 | -8.9% | +0.9% | +0.4% | +1.6% | 136% | 76.7배 | 1.2배 |
| 5 | 하이록코리아 ↗ | 2,146억 | 589억 | +12.6% | +27.5% | +23.7% | +11.1% | 9% | 8.1배 | 0.9배 |
| 6 | 동양에스텍 ↗ | 1,978억 | 18억 | +3.5% | +0.9% | +1.0% | +1.6% | 65% | 18.2배 | 0.2배 |
| 7 | 유에스티 ↗ | 580억 | 23억 | -20.8% | +4.0% | +4.2% | +3.0% | 6% | 15.8배 | 0.5배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.68배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.61배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
1.61%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
5.1%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원13건
- 현금·현물배당10
- 주식소각2
- 자기주식취득1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 8개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +9.9%=판가 +11.2%+물량 ≈-1.3%
- 선재 내수+15.5%
- 강관 수출+14.2%
- 선재 수출+13.5%
- 반제품 수출+11.3%
- 봉강 내수+11.2%
- 강관 내수+5.4%
매출이 +9.9% 움직였는데, 판가 +11.2%·물량 ≈-1.3%예요. 값을 올려서 번 것에 가까워요 — 마진엔 유리하지만, 비싸서 수요가 꺾이는지도 함께 보세요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 4개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 시장점유율(본문 서술) | — | — | — | — | — | — | 38% | 38% | 0.0%p |
| 자동차용 튜브 | — | — | — | 50% | 50% | 50% | — | — | 0.0%p |
| CD BAR | 43.7% | 44.7% | 44.1% | 44.2% | 43% | — | — | — | -0.7%p |
| CHQ WIRE | 37.1% | 37.1% | 37.1% | 37.2% | 36.6% | — | — | — | -0.5%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 보고서 본문 서술 — “시시스템의 경쟁사별 매출액을 근거로 당사에서 추정한 2021년 시장점유율은약 36~38%입니다.(4) 국내 주요종속회사의 현”
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 80.7% · 유통 19.3%내부지분 80.7%유통 19.3%
- 이태성 본인35.12%
- 이기혁 친인척0.03%
- 이기철 친인척0.04%
- (주)에이팩인베스터스 계열회사0.01%
- (재)세아해암학술장학재단 계열장학재단1.86%
- (재)세아이운형문화재단 계열문화재단3.14%
- (주)에이치피피 계열회사9.38%
- 이주성 친인척17.95%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
4,300원
전년 4,000원
등기이사 보수
1인 7억
4명 · 총 27억
직원
63명
평균 1.22억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 5명이태성 35.1%이주성 17.9%(주)에이치피피 9.4%이순형 8.7%이탈박의숙 6.0%
5% 이상 합계
68.5%
2025 · 4명
2014 대비
-10.1%p
78.6% → 68.5%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이태성 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 35.1 | 0.0%p |
| 이주성 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 17.9 | 0.0%p |
| (주)에이치피피 | · | · | · | 5.0 | 5.1 | 5.4 | 9.4 | 9.4 | 9.4 | 9.4 | 9.4 | 9.4 | +4.4%p |
| 박의숙 | 7.9 | 10.6 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 10.7 | 6.0 | 6.0 | -1.9%p |
| 이순형이탈 | 17.7 | 17.7 | 17.7 | 12.7 | 12.7 | 12.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | · | · | -9.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 6.6조 | 1,755억 | 2.7% | 2.8% | 100.4% | 원문 |