연간 수출
4,883억
산일전기062040
전기·전자 · 2026-09-15
시가총액
5.7조
PER
38.26
PBR
9.73
회사 소개사업 구조·공시 재무 요약 · 2026-07-30 기준 · 투자권유 아님
산일전기는 전기를 쓰기 좋은 형태로 바꿔주는 변압기를 만들어, 만든 물량의 대부분을 해외로 수출하는 회사예요.
변압기는 발전소에서 만든 전기를 집과 공장까지 보내는 데 반드시 필요해서, 전력망을 새로 깔거나 고치는 곳마다 주문이 생겨요. 그래서 미국을 비롯해 낡은 전력망을 바꾸는 투자가 몰리면서, 국내 제조업에서는 보기 드물게 이익이 많이 남는 회사가 됐어요. 경기 안산과 시흥 공장에서 만들어 북미로 보내는 물량이 매출의 큰 몫을 차지해요. 빚이 거의 없고 이익률이 높아, 규모는 작아도 재무가 매우 탄탄한 회사예요.
인사이트
2026-09-16 기준산일전기의 고성장과 35.6%대 이익률은 계속될 수 있을까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 28.0% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 37.8% — 연간(35.6%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 16.5%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 40.0배 · PBR 10.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 28.0% 늘고 있어요. 지금 밸류에이션(PER 40.0배)이 그 성장을 전제로 해요.
- 이익률 하락 — 연간 35.6%의 높은 이익률이 유지되는지가 논리의 핵심이에요.
- PBR 10.2배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
- 공매도잔고비율 2.2% — 시장 일부가 하락에 걸어둔 상태예요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '전기사업 제품매출 변압기' 쏠림이 완화되는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
5개 기간 · 억원전력기기는 전기를 만들고 나누는 설비(변압기·차단기·배전반)예요. 지금은 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클이라, 수출하는 회사(변압기)와 내수 중심 회사의 실적 격차가 큰 국면이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수주 소화량)과 영업이익률(수출 프리미엄)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,077억 | 2,145억 | 3,340억 | 5,019억 | 1,642억 | 937억 |
| 영업이익 ● | 122억 | 466억 | 1,092억 | 1,786억 | 620억 | 25억 |
| 당기순이익 | — | 391억 | 837억 | 1,489억 | 459억 | 9억 |
| 영업이익률 | 11.3% | 21.7% | 32.7% | 35.6% | 37.8% | 4.2% |
| ROE | — | 31.1% | 19.3% | 25.4% | — | — |
| 부채비율 | 201.4% | 51.9% | 13.5% | 16.5% | 23.1% | 134.1% |
| 자산총계 | 1,320억 | 1,913억 | 4,927억 | 6,820억 | 7,322억 | 7,158억 |
| 자본총계 | 438억 | 1,259억 | 4,342억 | 5,855억 | 5,948억 | 2,852억 |
| 부채총계 | 882억 | 654억 | 584억 | 965억 | 1,374억 | 4,306억 |
| EPS | — | 1,761원 | 3,136원 | 4,901원 | — | — |
| PER | — | — | 21.9배 | 26.5배 | — | — |
| PBR | — | — | 4.84배 | 6.81배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | 0.6% | 1.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 1,786억원(2025) · 최저 122억원(2022). 최신 2025년은 1,786억원입니다. 지금이 10년 최고 수준입니다. · 영업이익률 10년 최고 · 최근 2026년 반기: 매출 1,642억·영업이익 620억(영업이익률 37.8%), 영업이익 직전분기 +11.7%.
업종 전체 종합
전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업 14사 합계 · 억원같은 업종(전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1.1조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.8조 | 2.2조 | 2.3조 | 2.4조 | 2.6조 | 3.1조 | 3.2조 | 7,720억 |
| 영업이익 | 440억 | 537억 | 406억 | 922억 | 1,155억 | 407억 | -822억 | 2,090억 | 3,014억 | 1,146억 | 537억 |
| 당기순이익 | 446억 | 217억 | 260억 | 635억 | 588억 | 197억 | -1,014억 | 1,321억 | 2,648억 | -607억 | 887억 |
| 영업이익률 | 3.9% | 3.9% | 3.1% | 5.1% | 5.2% | 1.7% | -3.4% | 8.0% | 9.7% | 3.6% | 7.0% |
| ROE | 7.0% | 2.9% | 3.1% | 5.9% | 3.8% | 1.1% | -5.5% | 6.4% | 9.1% | -2.6% | — |
| 부채비율 | 96.7% | 94.3% | 80.8% | 110.6% | 82.1% | 74.3% | 92.4% | 86.2% | 78.4% | 137.4% | 143.0% |
| 자산총계 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 2.3조 | 2.8조 | 3.0조 | 3.6조 | 3.8조 | 5.2조 | 5.5조 | 5.8조 |
| 자본총계 | 6,358억 | 7,406억 | 8,472억 | 1.1조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.9조 | 2.1조 | 2.9조 | 2.3조 | 2.4조 |
| 부채총계 | 6,151억 | 6,982억 | 6,845억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.7조 | 1.8조 | 2.3조 | 3.2조 | 3.4조 |
| 집계 종목 수 | 6사 | 8사 | 8사 | 9사 | 11사 | 11사 | 12사 | 13사 | 13사 | 13사 | 14사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
전력기기는 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클 국면이에요. 변압기 수출 회사들은 몇 년치 주문이 쌓여 이익률 20~30%대의 호황을 누리는 반면, 내수 중심의 중소 배전반·부품 회사들은 온기가 아직 덜 닿았어요. 미국의 전력 투자가 장기 계획이라 사이클이 길게 간다는 시각이 많지만, 관세·현지생산 요구는 변수예요. 업종 전체 영업이익률: 2024년 9.7% → 2025년 3.6% → 26 1Q 7.0%로 반등.
동종업계 비교
전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업 13개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 2위/13영업이익 1위/13영업이익률 1위/13부채비율↓ 3위/13
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 동양이엔피 ↗ | 5,965억 | 536억 | +8.8% | +9.0% | +8.3% | +11.1% | 21% | 2.6배 | 0.3배 |
| 2 | 산일전기 ★ | 5,019억 | 1,786억 | +50.3% | +35.6% | — | — | 17% | 40.0배 | 10.2배 |
| 3 | 두산퓨얼셀 ↗ | 4,548억 | -1,057억 | +10.4% | -23.2% | -29.2% | -36.1% | 226% | — | 11.4배 |
| 4 | 파워넷 ↗ | 4,470억 | 246억 | +38.5% | +5.5% | +4.8% | +6.4% | 75% | 5.4배 | 0.6배 |
| 5 | 에스피지 ↗ | 3,417억 | 179억 | -12.0% | +5.3% | +3.4% | +4.5% | 66% | 238.3배 | 8.4배 |
| 6 | 지엔씨에너지 ↗ | 2,626억 | 494억 | +16.0% | +18.8% | +15.2% | +18.1% | 67% | 18.5배 | 3.5배 |
| 7 | 제룡전기 ↗ | 2,240억 | 670억 | -14.7% | +29.9% | +26.2% | +24.5% | 12% | 12.6배 | 3.1배 |
| 8 | 다원시스 ↗ | 1,121억 | -1,207억 | -62.8% | -107.7% | -175.6% | +38.2% | -220% | — | — |
| 9 | 에스에너지 ↗ | 1,024억 | -187억 | -30.7% | -18.2% | -28.0% | -43.3% | 244% | — | 0.5배 |
| 10 | 하이젠알앤엠 ↗ | 735억 | -89억 | -3.1% | -12.1% | -9.7% | -6.6% | 56% | — | 6.5배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 1,970억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료83.5%1,645억
- 외주·운반12.1%238억
- 인건비7.3%143억
- 감가상각1.5%29억
- 기타-4.3%-85억
비용의 84%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 5,019억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 전기사업97.4%
- 기타매출1.8%
- 소프트스타터 등0.8%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 전기사업 · 제품매출 · 변압기 | 4,683억 | 93.3% | 0.0% | 0.0%p |
| 전기사업 · 제품매출 · 기타제품 | 303억 | 6.0% | 0.0% | 0.0%p |
| 전기사업 · 상품매출 | 14억 | 0.3% | 0.0% | 0.0%p |
| 전기사업 · 운송매출 | 11억 | 0.2% | 0.0% | 0.0%p |
| 전기사업 · 기타매출 | 8억 | 0.2% | 0.0% | 0.0%p |
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과)
수출 실적
2026Q2 · 수출 63위 · 검산완료전년비
+62.0%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
257억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
52.53배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.65배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
23.01%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
21.64%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
수주 현황
4개 분기 · 억원 · 수주레이더(사업보고서·계약공시·나라장터)회사가 공시한 수주잔고(아직 매출로 안 잡힌 일감)의 분기 추이예요. 잔고가 쌓이면 미래 매출의 재료가 늘고 있다는 뜻이고, 매출보다 먼저 움직여요. 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다.
잔고 ÷ 연매출
1.0배
아직 매출로 안 잡힌 일감이 2025년 매출의 몇 배인지 — 클수록 일감 여유가 커요
수주배수 (신규수주÷매출)
1.14배
1배보다 크면 파는 속도보다 새 일감을 따는 속도가 빠르다는 뜻이에요 (잔고증분 역산)
잔고 소진 기간
1.0년
지금 매출 속도로 쌓인 일감을 다 쓰는 데 걸리는 기간 — 수주 부문 매출 기준이라 왼쪽 배수와 분모가 달라요
잔고 증감 (직전 분기比)
+6.4%
플러스면 일감이 쌓이는 중, 마이너스면 소화가 더 빠른 중이에요
신규수주 (1년 전比)
+2096%
계약 공시 기준 최근 12개월 신규수주 — 공시가 드문 회사는 실제보다 낮게 보일 수 있어요
| 항목 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 |
|---|---|---|---|---|
| 수주잔고 ● | 4,195억 | 4,143억 | 4,488억 | 4,774억 |
| 잔고 ÷ 연매출 | 0.8배 | 0.8배 | 0.9배 | 1.0배 |
| 신규수주 | 2,618억 | 3,893억 | 5,660억 | 1,790억 |
| 분기매출 | 2,271억 | 3,598억 | 5,019억 | 1,503억 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 수주잔고 분기 추이.
최근 단일판매·공급계약 공시 — 금액과 최근 매출 대비 비중(공시 원문 기준).
| 계약일 | 계약명 | 상대방 | 금액 | 매출比 | 종료 예정 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-08-19 | 512억 | 10.2% | 2027-08-26 | ||
| 2026-06-20 | 426억 | 8.5% | 2031-12-07 |
정부계약(나라장터) 최근 12개월 3건 · 합계 24억 — 최근: 평택~오송 2복선화 석곡 및 둔포PP 단권변압기(몰드) 제조설치 (조달청 대전지방조달청)
수주잔고·신규수주는 회사가 정기보고서에 공시한 값(분기 시계열)이고, 수주배수·소진연수 등 파생지표는 수주 서비스가 계산한 값을 그대로 가져와요. 공시가 없는 분기는 비워둡니다.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 현금·현물배당2
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 4.7% · 총 1,155억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 원재료10.2%402억
- 제품1.8%398억
- 재공품1.9%319억
- 미착품0.0%26억
- 저장품2.9%9억
- 상품18.0%1억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|
| 시장점유율(본문 서술) | 2% | 2% | 0.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 보고서 본문 서술 — “10조원입니다. 2025년 기준으로 당사의 매출액 75% 이상이 미국에서 발생하고 있음에도 불구하고, 시장점유율은 2%에 미치지 못하고 있는데 이는 향후”
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 55.4% · 유통 44.6%내부지분 55.4%유통 44.6%
- 박동석 최대주주 본인36.02%
- 강은숙 최대주주의 배우자19.17%
- 강은심 최대주주의 처형0.16%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
1,250원
전년 420원
등기이사 보수
1인 5억
2명 · 총 10억
직원
333명
평균 0.70억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2024~2025 · 5% 이상 4명박동석 36.0%강은숙 19.2%국민연금공단 8.3%우리사주조합 0.4%
5% 이상 합계
63.5%
2025 · 3명
2024 대비
+8.3%p
55.2% → 63.5%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 박동석 | 36.0 | 36.0 | -0.0%p |
| 강은숙 | 19.2 | 19.2 | +0.0%p |
| 국민연금공단 | · | 8.3 | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 2.3 | 0.4 | -1.9%p |