연간 수출
529억
서호전기065710
전기·전자 · 2026-09-15
시가총액
2,343억
PER
9.92
PBR
2.51
서호전기는 항만 크레인 제어 시스템의 강자예요.
매출의 80% 이상이 항만크레인 제어시스템에서 나오고 나머지는 인버터·컨버터가 차지하며, 삼성중공업·현대중공업·한진중공업 같은 국내 조선·중공업사와 중국 ZPMC 등에 납품해요. 무인 자동제어 크레인 시스템 분야에서는 스웨덴 ABB에 이어 세계적으로 손꼽히는 경쟁력을 갖췄다고 알려져 있고, 30여 년간 쌓은 크레인 전용 소프트웨어 노하우가 회사 가치의 핵심이에요. 국산 브랜드로서 해외 경쟁사보다 가격과 사후관리에서 강점을 살려 싱가포르 투아스 메가포트 같은 해외 초대형 자동화 터미널로 공급을 넓히는 방향을 이어가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준서호전기의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 23.2% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 17.5% — 연간(21.7%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 24.6%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 9.8배 · PBR 2.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 23.2% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 이익률 하락 — 연간 21.7%의 높은 이익률이 유지되는지가 논리의 핵심이에요.
- '구동제어시스템 시스템매출(*)' 한 부문이 매출의 90%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '구동제어시스템 시스템매출(*)' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원전력기기는 전기를 만들고 나누는 설비(변압기·차단기·배전반)예요. 지금은 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클이라, 수출하는 회사(변압기)와 내수 중심 회사의 실적 격차가 큰 국면이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수주 소화량)과 영업이익률(수출 프리미엄)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 594억 | 447억 | 312억 | 649억 | 657억 | 743억 | 602억 | 662억 | 465억 | 1,166억 | 240억 | 5,777억 |
| 영업이익 ● | 79억 | 130억 | 65억 | 122억 | 113억 | 148억 | 125억 | 130억 | 16억 | 253억 | 42억 | 516억 |
| 당기순이익 | 88억 | 62억 | 54억 | 153억 | 68억 | 174억 | 113억 | 155억 | 115억 | 207억 | 50억 | 520억 |
| 영업이익률 | 13.3% | 29.1% | 20.8% | 18.8% | 17.2% | 19.9% | 20.8% | 19.6% | 3.4% | 21.7% | 17.5% | 9.6% |
| ROE | 15.3% | 10.3% | 8.6% | 20.4% | 9.3% | 20.3% | 12.5% | 16.5% | 12.9% | 24.9% | — | — |
| 부채비율 | 36.7% | 27.6% | 26.6% | 24.3% | 22.7% | 18.4% | 13.0% | 10.4% | 14.1% | 24.6% | 41.7% | 96.5% |
| 자산총계 | 786억 | 767억 | 791억 | 931억 | 902억 | 1,017억 | 1,018억 | 1,039억 | 1,020억 | 1,034억 | 1,438억 | 2.4조 |
| 자본총계 | 575억 | 601억 | 625억 | 750억 | 735억 | 859억 | 901억 | 941억 | 893억 | 830억 | 1,015억 | 1.1조 |
| 부채총계 | 211억 | 166억 | 166억 | 182억 | 167억 | 158억 | 117억 | 98억 | 126억 | 204억 | 423억 | 1.2조 |
| EPS | 1,709원 | 1,198원 | 1,056원 | 2,978원 | 1,319원 | 3,381원 | 2,215원 | 3,112원 | 2,357원 | 4,588원 | — | — |
| PER | 6.8배 | 11.9배 | 11.1배 | 7.9배 | 16.5배 | 6.2배 | 8.0배 | 6.1배 | 8.8배 | 11.1배 | — | — |
| PBR | 1.03배 | 1.22배 | 0.97배 | 1.61배 | 1.52배 | 1.25배 | 1.02배 | 1.04배 | 1.19배 | 3.16배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 7.9% | 12.1% | 11.8% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 매출은 줄었지만 영업이익 80억에 이익률 31% — 항만 자동화의 알짜 회사예요.
업종 전체 종합
전기 공급 및 제어장치 제조업 14사 합계 · 억원같은 업종(전기 공급 및 제어장치 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.9조 | 4.3조 | 4.4조 | 4.7조 | 4.7조 | 5.2조 | 5.9조 | 7.0조 | 7.5조 | 7.9조 | 2.1조 |
| 영업이익 | 2,529억 | 2,810억 | 2,896억 | 2,513억 | 2,254억 | 2,372억 | 2,427억 | 4,655억 | 5,683억 | 5,947억 | 1,681억 |
| 당기순이익 | 1,856억 | 1,858억 | 1,880억 | 958억 | 1,424억 | 1,602억 | 1,169억 | 3,201억 | 3,938억 | 3,457억 | 1,615억 |
| 영업이익률 | 6.5% | 6.6% | 6.5% | 5.4% | 4.7% | 4.6% | 4.1% | 6.7% | 7.6% | 7.6% | 7.9% |
| ROE | 8.1% | 7.5% | 7.1% | 3.6% | 4.8% | 5.0% | 3.6% | 9.0% | 10.2% | 8.4% | — |
| 부채비율 | 78.5% | 67.8% | 63.8% | 69.6% | 59.8% | 66.5% | 80.3% | 84.7% | 94.4% | 92.5% | 105.7% |
| 자산총계 | 4.0조 | 4.2조 | 4.3조 | 4.5조 | 4.8조 | 5.3조 | 5.9조 | 6.6조 | 7.5조 | 7.9조 | 8.6조 |
| 자본총계 | 2.3조 | 2.5조 | 2.7조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.2조 | 3.3조 | 3.6조 | 3.9조 | 4.1조 | 4.2조 |
| 부채총계 | 1.8조 | 1.7조 | 1.7조 | 1.9조 | 1.8조 | 2.1조 | 2.6조 | 3.0조 | 3.6조 | 3.8조 | 4.4조 |
| 집계 종목 수 | 11사 | 11사 | 11사 | 11사 | 14사 | 14사 | 14사 | 14사 | 14사 | 14사 | 14사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
전력기기는 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클 국면이에요. 변압기 수출 회사들은 몇 년치 주문이 쌓여 이익률 20~30%대의 호황을 누리는 반면, 내수 중심의 중소 배전반·부품 회사들은 온기가 아직 덜 닿았어요. 미국의 전력 투자가 장기 계획이라 사이클이 길게 간다는 시각이 많지만, 관세·현지생산 요구는 변수예요. 업종 전체 영업이익률: 2024년 7.6% → 2025년 7.6% → 26 1Q 7.9%로 반등.
동종업계 비교
전기 공급 및 제어장치 제조업 14개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 5위/14영업이익 3위/14영업이익률 1위/14ROE 1위/14부채비율↓ 3위/14
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 엘에스일렉트릭 ↗ | 5.0조 | 4,264억 | +9.1% | +8.6% | +5.7% | +13.3% | 132% | 103.4배 | 14.3배 |
| 2 | 한국단자공업 ↗ | 1.4조 | 1,393억 | -4.4% | +9.7% | +7.4% | +9.1% | 34% | 5.4배 | 0.5배 |
| 3 | 파워로직스 ↗ | 6,865억 | -64억 | -6.4% | -0.9% | -1.8% | -6.2% | 85% | — | 0.6배 |
| 4 | 제일일렉트릭 ↗ | 1,960억 | 118억 | +5.2% | +6.0% | +3.4% | +4.2% | 43% | 25.1배 | 1.1배 |
| 5 | 서호전기 ★ | 1,166억 | 253억 | +151.0% | +21.7% | +17.8% | +24.9% | 25% | 9.8배 | 2.5배 |
| 6 | 광명전기 ↗ | 959억 | -100억 | -32.7% | -10.4% | -71.1% | -1093.2% | 2051% | — | 6.5배 |
| 7 | 지투파워 ↗ | 774억 | 88억 | +39.6% | +11.4% | +7.2% | +13.2% | 113% | 34.3배 | 4.5배 |
| 8 | 서전기전 ↗ | 681억 | -88억 | +7.5% | -12.9% | +10.2% | +18.1% | 79% | 7.0배 | 1.3배 |
| 9 | 신화콘텍 ↗ | 534억 | 48억 | +2.8% | +9.0% | +5.4% | +4.1% | 34% | 9.0배 | 0.4배 |
| 10 | 비츠로시스 ↗ | 448억 | 1억 | +74.7% | +0.1% | +3.4% | +7.9% | 181% | 13.0배 | 1.0배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 501억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료70.2%351억
- 인건비14.5%73억
- 외주·운반6.7%34억
- 감가상각0.4%2억
- 기타8.2%41억
비용의 70%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 614위 · 검산완료전년비
+59.9%
전체제품 54.6%수출 45.4%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
363억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
7.03배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.43배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
31.13%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
18.44%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
수주 현황
16개 분기 · 억원 · 수주레이더(사업보고서·계약공시·나라장터)회사가 공시한 수주잔고(아직 매출로 안 잡힌 일감)의 분기 추이예요. 잔고가 쌓이면 미래 매출의 재료가 늘고 있다는 뜻이고, 매출보다 먼저 움직여요. 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다.
잔고 ÷ 연매출
0.6배
아직 매출로 안 잡힌 일감이 2025년 매출의 몇 배인지 — 클수록 일감 여유가 커요
수주배수 (신규수주÷매출)
0.51배
1배보다 크면 파는 속도보다 새 일감을 따는 속도가 빠르다는 뜻이에요 (잔고증분 역산)
잔고 소진 기간
0.9년
지금 매출 속도로 쌓인 일감을 다 쓰는 데 걸리는 기간 — 수주 부문 매출 기준이라 왼쪽 배수와 분모가 달라요
잔고 증감 (직전 분기比)
+22.3%
플러스면 일감이 쌓이는 중, 마이너스면 소화가 더 빠른 중이에요
⚠ 저가수주 경보 — 원가율이 오르는데 수주가 늘고 있어요. 싸게 받은 일감일 가능성이 있다는 수주 서비스의 판정이에요(단정 아님).
| 항목 | 20Q3 | 20Q4 | 21Q1 | 21Q2 | 21Q3 | 22Q4 | 23Q1 | 23Q4 | 24Q1 | 24Q3 | 24Q4 | 25Q1 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 수주잔고 ● | 1,001억 | 818억 | 666억 | 600억 | 735억 | 517억 | 565억 | 161억 | 131억 | 1,479억 | 1,377억 | 1,278억 | 999억 | 952억 | 802억 | 701억 |
| 잔고 ÷ 연매출 | 1.5배 | 1.2배 | 0.9배 | 0.8배 | 1.0배 | 0.9배 | 0.9배 | 0.2배 | 0.3배 | 3.2배 | 3.0배 | 1.1배 | 0.9배 | 0.8배 | 0.7배 | 0.6배 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 수주잔고 분기 추이.
최근 단일판매·공급계약 공시 — 금액과 최근 매출 대비 비중(공시 원문 기준).
| 계약일 | 계약명 | 상대방 | 금액 | 매출比 | 종료 예정 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-08-28 | 137억 | 11.8% | 2027-09-15 | ||
| 2026-06-24 | 1,079억 | 92.5% | 2028-02-20 |
수주잔고·신규수주는 회사가 정기보고서에 공시한 값(분기 시계열)이고, 수주배수·소진연수 등 파생지표는 수주 서비스가 계산한 값을 그대로 가져와요. 공시가 없는 분기는 비워둡니다.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원21건
- 현금·현물배당17
- 자기주식취득4
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 3개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +150.8%=판가 0.0%+물량 ≈+150.8%
- DTQC시스템(자동)0.0%
- RMQCAC시스템(수동)0.0%
- RMGCAC자동화시스템0.0%
매출이 +150.8% 움직였는데, 판가 0.0%·물량 ≈+150.8%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 70.3% · 유통 29.7%내부지분 70.3%유통 29.7%
- 이상호 본인54.32%
- 임성혜 처0.35%
- 이혜승 자0.94%
- 김승남 이사1.81%
- 윤옥현 이사0.62%
- 자기주식 -12.25%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
6,000원
전년 2,500원
등기이사 보수
1인 19억
3명 · 총 58억
직원
83명
평균 1.75억
감사의견
적정의견
대주회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 411,548주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 411,548주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 1명이상호 54.3%
5% 이상 합계
54.3%
2025 · 1명
2014 대비
-6.8%p
61.1% → 54.3%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이상호 | 61.1 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 55.3 | 54.3 | -6.8%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,166억 | 253억 | 21.7% | 24.9% | 24.6% | 원문 |