잉여현금흐름주의
-23억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이씨에스067010
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
281억
PER
46.07
PBR
0.55
컨택센터 시스템 회사예요.
음성통신 인프라를 기반으로 기업 고객센터(컨택센터) 시스템을 구축·운영해 주는 사업과, 기업 IT 환경을 사서 쓰는 대신 빌려 쓰게 해 주는 사업이 각각 매출의 4할 남짓을 차지하는 양대 축이에요. 기업 고객센터는 장비를 직접 사서 깔던 방식에서 클라우드로 빌려 쓰는 방식으로 옮겨 가는 중이고, 여기에 AI 콜봇·챗봇을 얹은 AI 컨택센터(AICC)로 상담 부담을 줄이려는 흐름이 이어져 있어 이 전환을 누가 맡느냐가 승부처예요. 사내 협업과 영상회의 환경을 꾸며 주는 디지털워크플레이스 사업도 함께 하고 있고, 1999년 설립돼 2007년 코스닥에 상장했어요.
인사이트
2026-09-16 기준이씨에스의 지금 주가는 어떤 성장을 전제하고 있을까?
- 2026 Q1 매출이 1년 전보다 9.4% 늘었어요.
- 2026 Q1 영업이익률 4.8% — 연간(0.3%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 44.2%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 46.2배 · PBR 0.6배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 0.3%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- PER 46.2배 — 성장이 뒷받침되지 않으면 유지되기 어려운 수준이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
12개 기간 · 억원IT 서비스(SI)는 기업·공공의 전산 시스템을 구축·운영해주는 사업이에요. 수주 산업이라 4분기에 매출이 몰리고 1분기가 약한 계절성이 있어요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수주)과 영업이익률(인건비 관리)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 757억 | 557억 | 619억 | 634억 | 704억 | 748억 | 802억 | 1,006억 | 918억 | 733억 | 912억 | 235억 | 527억 |
| 영업이익 ● | 51억 | 26억 | 26억 | 14억 | 35억 | 48억 | 50억 | 42억 | 15억 | -27억 | 3억 | 11억 | 44억 |
| 당기순이익 | 50억 | 27억 | 29억 | 19억 | 39억 | 49억 | 52억 | 46억 | 26억 | 6억 | 17억 | 12억 | 40억 |
| 영업이익률 | 6.7% | 4.7% | 4.2% | 2.2% | 5.0% | 6.4% | 6.2% | 4.2% | 1.6% | -3.7% | 0.3% | 4.7% | 1.6% |
| ROE | 12.4% | 6.5% | 6.7% | 4.3% | 8.7% | 10.1% | 10.0% | 8.2% | 4.7% | 1.2% | 3.2% | — | — |
| 부채비율 | 57.2% | 27.5% | 34.7% | 36.1% | 41.3% | 38.8% | 42.9% | 51.6% | 57.2% | 44.2% | 46.3% | 45.2% | 351.2% |
| 자산총계 | 632억 | 528억 | 583억 | 596억 | 633억 | 673억 | 745억 | 846억 | 862억 | 740억 | 780억 | 774억 | 1.8조 |
| 자본총계 | 402억 | 414억 | 432억 | 438억 | 448억 | 485억 | 522억 | 558억 | 549억 | 513억 | 533억 | 533억 | 2,439억 |
| 부채총계 | 230억 | 114억 | 150억 | 158억 | 185억 | 188억 | 224억 | 288억 | 314억 | 227억 | 247억 | 241억 | 1.6조 |
| EPS | 459원 | 248원 | 266원 | 174원 | 308원 | 399원 | 427원 | 378원 | 219원 | 56원 | 156원 | — | — |
| PER | 6.6배 | 9.4배 | 7.6배 | 13.3배 | 25.9배 | 14.5배 | 8.0배 | 9.3배 | 13.5배 | 44.5배 | 16.8배 | — | — |
| PBR | 0.82배 | 0.61배 | 0.52배 | 0.57배 | 1.94배 | 1.30배 | 0.72배 | 0.69배 | 0.59배 | 0.53배 | 0.52배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | 3.4% | 2.0% | 3.9% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
최근 분기 매출 급감에 적자예요. 수주 정상화가 우선 과제예요.
업종 전체 종합
컴퓨터 프로그래밍, 시스템 통합 및 관리업 19사 합계 · 억원같은 업종(컴퓨터 프로그래밍, 시스템 통합 및 관리업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 9,937억 | 9,703억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.5조 | 2.8조 | 2.8조 | 2.9조 | 2.8조 | 912억 | 6,357억 |
| 영업이익 | 949억 | 1,108억 | 1,594억 | 1,779억 | 659억 | 1,379억 | 694억 | 145억 | -682억 | -692억 | 3억 | 107억 |
| 당기순이익 | 579억 | 457억 | 909억 | 1,171억 | 456억 | 641억 | -92억 | -2,303억 | -3,017억 | -1,378억 | 17억 | 765억 |
| 영업이익률 | 9.6% | 11.4% | 15.6% | 14.6% | 5.4% | 9.1% | 2.5% | 0.5% | -2.3% | -2.5% | 0.3% | 1.7% |
| ROE | 6.6% | 4.8% | 8.3% | 9.0% | 3.5% | 3.5% | -0.5% | -11.6% | -16.5% | -7.8% | 3.2% | — |
| 부채비율 | 175.5% | 208.6% | 238.4% | 254.6% | 248.5% | 329.1% | 371.3% | 361.4% | 321.2% | 307.7% | 46.3% | 319.3% |
| 자산총계 | 2.4조 | 3.0조 | 3.7조 | 4.6조 | 4.6조 | 7.9조 | 8.7조 | 9.1조 | 7.7조 | 7.2조 | 780억 | 7.7조 |
| 자본총계 | 8,751억 | 9,569억 | 1.1조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.8조 | 1.8조 | 2.0조 | 1.8조 | 1.8조 | 533억 | 1.8조 |
| 부채총계 | 1.5조 | 2.0조 | 2.6조 | 3.3조 | 3.2조 | 6.0조 | 6.8조 | 7.2조 | 5.9조 | 5.4조 | 247억 | 5.9조 |
| 집계 종목 수 | 13사 | 13사 | 13사 | 13사 | 15사 | 15사 | 15사 | 19사 | 19사 | 19사 | 1사 | 19사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
IT 서비스는 기업들의 AI 도입 붐이 새 수주를 만드는 국면이에요. 대형 SI는 그룹 물량으로 안정적이고, 중소 SI·솔루션사는 AI·클라우드 전환 수주를 얼마나 따느냐가 성패를 갈라요. 4분기에 수주가 몰리는 업종 특성상 1분기 실적은 연간의 예고편 정도로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 15.6% → 2026년 0.3% → 26 1Q 1.7%로 반등.
동종업계 비교
컴퓨터 프로그래밍, 시스템 통합 및 관리업 19개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 4위/18영업이익 9위/18영업이익률 9위/18ROE 7위/18부채비율↓ 9위/19
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 상상인 ↗ | 4,186억 | -482억 | -28.8% | -11.5% | -29.4% | -26.4% | 867% | — | 0.3배 |
| 2 | 휴맥스홀딩스 ↗ | 4,007억 | -287억 | -26.2% | -7.2% | -20.9% | -90.4% | 435% | — | 0.4배 |
| 3 | 아이크래프트 ↗ | 2,065억 | 80억 | +105.5% | +3.9% | +4.9% | +21.7% | 105% | 7.0배 | 1.5배 |
| 4 | 이씨에스 ★ | 912억 | 3억 | +24.4% | +0.3% | +1.8% | +3.1% | 46% | 46.2배 | 0.6배 |
| 5 | 멤레이비티 ↗ | 896억 | -28억 | -31.1% | -3.1% | -23.0% | -43.2% | 199% | — | 0.7배 |
| 6 | 컨텍 ↗ | 869억 | -162억 | +26.0% | -18.6% | -11.9% | -5.8% | 53% | — | 1.3배 |
| 7 | 인티큐브 ↗ | 648억 | 10억 | +32.9% | +1.6% | +1.4% | +6.6% | 144% | 35.9배 | 2.2배 |
| 8 | 솔트웨어 ↗ | 637억 | 6억 | +10.0% | +0.9% | +1.3% | +3.6% | 65% | 30.8배 | 1.1배 |
| 9 | 에스피소프트 ↗ | 545억 | 36억 | +20.8% | +6.6% | +7.0% | +5.6% | 17% | 34.1배 | 1.9배 |
| 10 | 로지시스 ↗ | 485억 | 29억 | +13.3% | +5.9% | +6.4% | +14.7% | 42% | 6.6배 | 1.0배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 220억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반27.9%61억
- 인건비23.7%52억
- 감가상각1.0%2억
- 기타47.5%104억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(24%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2026년 · 총매출 912억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- ETaaS 사업부문 (ECS Technolo42.6%
- 고객성공(CC) 사업부문30.3%
- Digital Workplace(UC) 사업27.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 고객성공(CC)사업부문 | 401억 | 44.0% | +43.9% | -0.0%p | DigitalASOptio(셀프서비스)EPA(ECSPackagedAI)ECP(ECSCloudPortal)ESP-r(통계),ESP-m(멀티채널)등 |
| ETaaS사업부문(ECSTechnologyasaService) | 379억 | 41.5% | +6.9% | -14.4%p | ManagerialService,SaaS,유지보수 |
| DigitalWorkplace(UC)사업부문(디지털워크플레이스) | 132억 | 14.5% | — | — | IPT,영상회의,CloudService |
부문별 매출 추이 (10개년)
고객성공사업부문 상품,시스템 ContactCenter,옴니채널,CloudETaaS사업부문(ECSTechnologyasaService) 유지보수,DigitalWorkplace사업부문(디지털워크플레이스) 상품,시스템 I기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2026 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
1.5배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-2.08%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
0%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원13건
- 현금·현물배당10
- 주식소각3
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 25.1% · 유통 74.9%내부지분 25.1%유통 74.9%
- 현해남 최대주주21.96%
- 하헌양 임원2.77%
- 김형욱 임원0.41%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
50원
전년 100원
등기이사 보수
1인 1억
3명 · 총 4억
직원
207명
평균 0.79억
감사의견
적정의견
삼일회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 1,718,567주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 904,950주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2015~2026 · 5% 이상 3명현해남 24.8%전달수 5.1%이탈우리사주조합 1.7%
5% 이상 합계
24.8%
2026 · 1명
2015 대비
+1.7%p
23.1% → 24.8%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 26 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 현해남 | 18.0 | 18.0 | 18.0 | 18.0 | 18.0 | 22.0 | 22.0 | 22.0 | 22.0 | 22.0 | 24.8 | +6.8%p |
| 우리사주조합 | 1.7 | 1.6 | 1.6 | 1.6 | 1.8 | 2.1 | 1.1 | 1.0 | 1.1 | 1.2 | 1.7 | -0.0%p |
| 전달수이탈 | 5.1 | 5.1 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026 | 912억 | 3억 | 0.3% | 3.1% | 46.2% | 원문 |