연간 수출
178억
대화제약067080
제약 · 2026-09-15
시가총액
2,102억
PER
120.11
PBR
2.73
항암제(리포락셀) 등을 개발하는 제약사예요.
리포락셀은 주사로 맞던 항암제 성분 파클리탁셀을 먹는 약으로 만든 경구용 제제로, 중국 파트너사를 통해 위암 치료제로 현지 허가를 받고 국가 보험 목록에도 등재돼 판매를 이어가고 있어요. 주사제를 먹는 약으로 바꾸는 제형 기술이 회사의 핵심 경쟁력이라, 이 기술을 다른 약물에도 적용해 유방암 치료제 등으로 적응증과 제품군을 넓히려 하고 있어요. 국내보다 중국 등 해외 시장에서의 판매 확대가 회사 성장의 큰 축을 이루는 구조예요.
인사이트
2026-09-16 기준대화제약의 지금 주가는 어떤 성장을 전제하고 있을까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 14.8% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 8.1% — 연간(2.2%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 149.5%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PER 119.9배 · PBR 2.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 2.2%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- PER 119.9배 — 성장이 뒷받침되지 않으면 유지되기 어려운 수준이에요.
- '제품매출' 한 부문이 매출의 78%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품매출' 쏠림이 완화되는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,423억 | 1,222억 | 1,101억 | 1,146억 | 1,093억 | 1,172억 | 1,319억 | 1,414억 | 1,494억 | 1,431억 | 413억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 53억 | 84억 | 52억 | 62억 | 39억 | 33억 | 58억 | 20억 | 67억 | 32억 | 33억 | 50억 |
| 당기순이익 | 38억 | 121억 | 64억 | 91억 | -25억 | 20억 | 12억 | -5억 | 8억 | 23억 | -3억 | 102억 |
| 영업이익률 | 3.7% | 6.9% | 4.7% | 5.4% | 3.6% | 2.8% | 4.4% | 1.4% | 4.5% | 2.2% | 8.0% | 4.1% |
| ROE | 5.2% | 14.5% | 7.7% | 10.8% | -2.9% | 2.4% | 1.5% | -0.6% | 1.0% | 2.9% | — | — |
| 부채비율 | 109.5% | 98.2% | 94.8% | 97.6% | 103.1% | 112.7% | 143.7% | 183.2% | 169.5% | 166.5% | 161.3% | 45.2% |
| 자산총계 | 1,538억 | 1,655억 | 1,621억 | 1,661억 | 1,750억 | 1,774억 | 1,991억 | 2,192억 | 2,059억 | 2,109억 | 2,223억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 734억 | 835억 | 832억 | 841억 | 862억 | 834억 | 817억 | 774억 | 764억 | 791억 | 851억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 804억 | 820억 | 789억 | 821억 | 889억 | 940억 | 1,174억 | 1,418억 | 1,295억 | 1,317억 | 1,373억 | 3,989억 |
| EPS | 204원 | 716원 | 376원 | 600원 | -116원 | 127원 | 64원 | -65원 | 30원 | 94원 | — | — |
| PER | 115.8배 | 34.6배 | 52.7배 | 21.3배 | — | 73.4배 | 146.9배 | — | 364.7배 | 185.4배 | — | — |
| PBR | 5.92배 | 5.52배 | 4.43배 | 2.84배 | 3.34배 | 2.08배 | 2.14배 | 2.26배 | 2.67배 | 4.10배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 5억이에요. 먹는 항암제(리포락셀)의 상업화가 관건이에요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 28위/30영업이익률 24위/30부채비율↓ 28위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
| 30 | 대화제약 ★ | 1,431억 | 32억 | -4.2% | +2.2% | — | — | 166% | 119.9배 | 2.7배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 712억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비16.5%118억
- 감가상각4.3%31억
- 기타79.2%564억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(17%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 702위 · 검산완료의약품제조, 판매부문 52.4%의약품도매부문 15.6%OEM(주1) 15.3%의약품원료제조, 판매 부문 11.5%화장품, 의료기기 제조, 판매부문 5%의료정보시스템 0.2%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
41억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
0.65배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.69배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
3.77%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
0.98%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원23건
- 현금·현물배당21
- 자기주식취득2
지분 희석1건
- 전환사채권발행1
판가 vs 물량
품목 12개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 -4.2%=판가 -0.2%+물량 ≈-4.0%
- 의약품제조판매 마그네스디정100T 내수+7.9%
- 의약품도매 아토젯정10/10mg30T 내수-3.5%
- 의약품도매 릭시아나정30mg 내수-3.1%
- 의약품원료제조판매 MethylolCephalex+2.3%
- 의약품제조판매 잘트론정500T 내수-2.0%
- 의약품도매 프로비질정200mg 내수-1.9%
매출이 -4.2% 움직였는데, 판가 -0.2%·물량 ≈-4.0%예요. 판 수량이 줄어든 영향이 컸어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 6개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2013 | 2014 | 2015 | 추세 |
|---|---|---|---|---|
| 휴 온 스 | 11.4% | 12.24% | 15.1% | +3.7%p |
| 경동제약 | 11.52% | 11.9% | 10.48% | -1.0%p |
| 고려제약 | 3.62% | 3.55% | 3.33% | -0.3%p |
| 대화제약 | 4.83% | 5.29% | 5.07% | +0.2%p |
| 동국제약 | 18.34% | 17.42% | 18% | -0.3%p |
| 삼아제약 | 4.75% | 4.44% | 4.19% | -0.6%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 공시 경쟁사 매출액 기반 상대점유율(표 게재사 합계 대비 — 당사 계산)
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 19.8% · 유통 80.2%내부지분 19.8%유통 80.2%
- 고준진 본 인9.17%
- 김수지 계열회사임원9.08%
- 김은석 등 기 임 원 (대표이사)1.07%
- 이봉옥 처0.30%
- 고희정 자0.19%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
150원
전년 150원
등기이사 보수
1인 6억
1명 · 총 6억
직원
369명
평균 0.48억
감사의견
적정의견
광교회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 385,000주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 4명고준진 9.2%김수지 9.1%김운장 7.6%이탈이한구 6.6%이탈
5% 이상 합계
18.3%
2025 · 2명
2014 대비
-19.5%p
37.8% → 18.3%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 고준진 | 11.4 | 11.4 | 11.4 | 9.9 | 9.4 | 9.4 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | -2.3%p |
| 김수지 | 11.5 | 11.3 | 11.2 | 9.7 | 9.6 | 9.6 | 9.8 | 9.9 | 9.9 | 9.8 | 9.1 | 9.1 | -2.5%p |
| 김운장이탈 | 8.2 | 7.6 | 7.6 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -0.6%p |
| 이한구이탈 | 6.7 | 6.6 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -0.1%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,431억 | 32억 | 2.2% | — | 166.4% | 원문 |