잉여현금흐름주의
-1.2조
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
에코프로086520
금융 · 2026-09-16
시가총액
11.2조
PER
—
PBR
5.64
에코프로는 에코프로비엠(양극재) 등을 거느린 2차전지 소재 그룹의 모회사예요.
2016년 양극재 사업을 에코프로비엠으로 물적분할했고 원료인 전구체·수산화리튬을 만드는 에코프로머티리얼즈·에코프로이노베이션 등도 계열사로 두고 있어요. 배터리 소재 사업은 완성차의 전기차 판매 속도와 원자재 가격에 실적이 크게 좌우되는 구조라 업황 부침이 큰 편이에요. 그래서 회사 가치는 자체 사업보다 상장 계열사인 에코프로비엠·에코프로머티리얼즈의 지분 가치가 차지하는 비중이 커요. 계열사별로 양극재, 전구체, 리튬, 폐배터리 재활용까지 나눠 맡기며 소재 수직계열화를 이어가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준에코프로의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 11.8% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 4.1% — 연간(6.3%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 117.9%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 5.6배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 11.8% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- PBR 5.6배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
- 공매도잔고비율 7.5% — 시장 일부가 하락에 걸어둔 상태예요.
- '전지재료사업 에코프로비엠外' 한 부문이 매출의 89%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '전지재료사업 에코프로비엠外' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원지주회사는 자회사 지분을 들고 배당·브랜드료로 버는 회사예요 — SK·LG·CJ·하림지주처럼 그룹 정점의 회사들이 모여 있죠. 실적은 자회사 실적의 합이라 지주 자체보다 핵심 자회사의 업황을 봐야 하고, 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인율로 움직여요. 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원이 할인율을 좁히는 재료예요. 아래 표는 연결 합계라 그룹 전체의 체력으로 읽으세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,705억 | 3,290억 | 6,694억 | 7,023억 | 9,468억 | 1.5조 | 5.6조 | 7.3조 | 3.1조 | 3.4조 | 8,215억 | 15.1조 |
| 영업이익 ● | 101억 | 218억 | 623억 | 478억 | 824억 | 860억 | 6,132억 | 2,982억 | -2,930억 | 2,138억 | 336억 | 4.4조 |
| 당기순이익 | -72억 | -33억 | 462억 | 374억 | 542억 | 2,786억 | 2,206억 | 1,353억 | -2,954억 | -1,055억 | 2,365억 | 6.5조 |
| 영업이익률 | 5.9% | 6.6% | 9.3% | 6.8% | 8.7% | 5.7% | 10.9% | 4.1% | -9.4% | 6.3% | 4.1% | 927.6% |
| ROE | -4.1% | -1.8% | 19.9% | 8.4% | 9.2% | 16.4% | 8.7% | 3.9% | -7.7% | -2.4% | — | — |
| 부채비율 | 99.4% | 143.0% | 187.9% | 107.6% | 118.0% | 100.4% | 112.0% | 116.8% | 112.0% | 117.9% | 120.0% | 95.6% |
| 자산총계 | 3,464억 | 4,481억 | 6,675억 | 9,278억 | 1.3조 | 3.4조 | 5.3조 | 7.6조 | 8.1조 | 9.8조 | 11.1조 | 103.3조 |
| 자본총계 | 1,737억 | 1,844억 | 2,319억 | 4,470억 | 5,887억 | 1.7조 | 2.5조 | 3.5조 | 3.8조 | 4.5조 | 5.0조 | 50.2조 |
| 부채총계 | 1,727억 | 2,637억 | 4,357억 | 4,809억 | 6,945억 | 1.7조 | 2.8조 | 4.1조 | 4.3조 | 5.3조 | 6.0조 | 53.1조 |
| EPS | -53원 | -313원 | 1,781원 | 964원 | 1,079원 | 2,052원 | 1,625원 | 388원 | -1,567원 | -1,118원 | — | — |
| PER | — | — | 2.4배 | 3.0배 | 6.0배 | 10.9배 | 12.4배 | 327.2배 | — | — | — | — |
| PBR | 1.07배 | 3.68배 | 2.45배 | 0.87배 | 1.48배 | 1.79배 | 1.09배 | 4.94배 | 2.00배 | 2.75배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | 0.2% | 0.2% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 564억으로 1년 전(14억)의 40배가 됐어요. 양극재 판가 회복과 재고 정상화 덕이에요. 다만 2차전지는 전기차 수요·광물 가격에 실적이 크게 출렁이는 업종이라는 점을 기억해 두세요.
업종 전체 종합
지주회사(사업지주) 66사 합계 · 억원같은 업종(지주회사(사업지주)) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 225.8조 | 258.3조 | 295.5조 | 296.7조 | 264.7조 | 316.8조 | 440.5조 | 443.8조 | 458.1조 | 479.0조 | 132.2조 |
| 영업이익 | 14.5조 | 16.8조 | 15.4조 | 13.5조 | 7.2조 | 19.2조 | 30.5조 | 21.3조 | 24.9조 | 35.8조 | 21.4조 |
| 당기순이익 | 8.4조 | 21.9조 | 12.3조 | 4.6조 | 1.3조 | 18.1조 | 18.2조 | 9.5조 | 13.8조 | 24.5조 | 25.4조 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.5% | 5.2% | 4.5% | 2.7% | 6.1% | 6.9% | 4.8% | 5.4% | 7.5% | 16.2% |
| ROE | 5.9% | 13.7% | 7.1% | 2.6% | 0.7% | 7.6% | 6.6% | 3.3% | 4.3% | 7.1% | — |
| 부채비율 | 131.6% | 128.9% | 122.2% | 126.0% | 128.3% | 116.1% | 120.9% | 119.9% | 117.8% | 110.2% | 107.4% |
| 자산총계 | 329.7조 | 370.7조 | 390.8조 | 408.0조 | 424.1조 | 516.3조 | 612.5조 | 640.4조 | 691.1조 | 724.8조 | 773.7조 |
| 자본총계 | 142.0조 | 160.5조 | 174.3조 | 178.9조 | 184.2조 | 239.0조 | 277.2조 | 291.2조 | 317.3조 | 344.9조 | 373.1조 |
| 부채총계 | 186.9조 | 206.8조 | 213.0조 | 225.4조 | 236.3조 | 277.4조 | 335.3조 | 349.1조 | 373.8조 | 379.9조 | 400.6조 |
| 집계 종목 수 | 54사 | 58사 | 58사 | 58사 | 59사 | 61사 | 61사 | 65사 | 65사 | 65사 | 65사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
사업지주는 NAV 할인 축소가 핵심 스토리예요 — 밸류업 압력에 배당 확대·자사주 소각을 내놓는 지주가 늘고 있어요. 실적은 핵심 자회사 업황(SK=반도체, 하림지주=사료·식품)에 달려 있어 그룹 합계보다 회사별 자회사 구성을 보는 게 정확해요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 7.5% → 2025년 7.5% → 26 1Q 16.2%로 반등.
동종업계 비교
지주회사(사업지주) 66개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 18위/30영업이익 17위/30영업이익률 13위/30부채비율↓ 15위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SK ↗ | 122.7조 | 1.8조 | -0.6% | +1.5% | +2.9% | +4.1% | 149% | 19.0배 | 1.2배 |
| 2 | HD현대 ↗ | 71.3조 | 6.1조 | +5.2% | +8.6% | +5.2% | +12.1% | 159% | 15.8배 | 1.5배 |
| 3 | CJ ↗ | 45.0조 | 2.5조 | +3.1% | +5.6% | +0.3% | +0.8% | 176% | 30.7배 | 0.8배 |
| 4 | LS ↗ | 31.9조 | 1.1조 | +15.7% | +3.3% | +1.5% | +6.3% | 226% | 30.6배 | 1.7배 |
| 5 | HD한국조선해양 ↗ | 29.9조 | 3.9조 | +17.2% | +13.0% | +9.8% | +17.3% | 134% | 10.8배 | 1.8배 |
| 6 | 두산 ↗ | 19.8조 | 1.1조 | +9.1% | +5.4% | +1.3% | +2.0% | 169% | 327.9배 | 15.9배 |
| 7 | 롯데지주 ↗ | 15.5조 | 2,394억 | -1.4% | +1.5% | -3.8% | -6.3% | 145% | — | 0.3배 |
| 8 | 하림지주 ↗ | 13.2조 | 8,874억 | +7.7% | +6.7% | +3.9% | +8.2% | 171% | 4.8배 | 0.3배 |
| 9 | SK디스커버리 ↗ | 10.2조 | 3,614억 | +12.4% | +3.6% | +1.4% | +2.1% | 138% | 8.0배 | 0.3배 |
| 10 | 동원산업 ↗ | 9.6조 | 5,161억 | +7.1% | +5.4% | +4.0% | +10.5% | 110% | 4.1배 | 0.5배 |
| 18 | 에코프로 ★ | 3.4조 | 2,138억 | +9.1% | +6.3% | — | — | 118% | — | 5.6배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 3.4조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 무역사업78.4%
- Shared SVC 수익, 브랜드 사용수익(20.8%
- 지주회사0.8%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 전지재료사업 에코프로비엠外 | 3.2조 | — | — | 88.6% | -1.7% | -2.0%p | — |
| 지주회사 에코프로 | 2,533억 | — | — | 6.9% | +188.8% | +4.5%p | — |
| 환경사업 에코프로에이치엔 | 1,411억 | — | — | 3.9% | -39.8% | -2.6%p | — |
| 기타사업 에코로지스틱스 | 168억 | — | — | 0.5% | +11.5% | +0.0%p | — |
| 기타사업 에코프로파트너스 | 38억 | — | — | 0.1% | -16.8% | -0.0%p | — |
| 기타사업 에코오픈이노베이션조합1호 | 8억 | — | — | 0.0% | — | — | — |
| 기타사업 포항ISV그린테크1호VC | 2억 | — | — | 0.0% | -69.7% | -0.0%p | — |
부문별 매출 추이 (9개년)
전지재료사업 에코프로비엠外지주회사 에코프로환경사업 에코프로에이치엔기타사업 에코로지스틱스기타사업 에코프로파트너스기타사업 에코오픈이노베이션조합1호기타사업 포항ISV그린테크1호VC기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.59배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.59배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
9.94%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
34.77%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원7건
- 현금·현물배당6
- 자기주식취득1
지분 희석8건
- 교환사채권발행4
- 유상증자2
- 전환사채권발행2
재고 품질 ● 양호
평가충당 2.6% · 총 2.4조재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산2.4%1.3조
- 제품5.0%5,066억
- 원재료0.2%4,527억
- 재공품3.6%1,415억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 3개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| High Nickel양극재실적 | — | 62.7% | 54% | 55.7% | 48.8% | 42.4% | -20.3%p |
| High Nickel&cr;양극재&cr;실적 | 66.3% | 62.7% | 54% | 55.7% | 48.8% | — | -17.5%p |
| High Nickel&cr;양극활물질&cr;실적 | 66.3% | 62.7% | 54% | — | — | — | -12.3%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 25.5% · 유통 74.5%내부지분 25.5%유통 74.5%
- 이동채 최대주주18.84%
- 강예지 친인척0.06%
- (주)데이지파트너스 특수관계법인4.81%
- 이선이 친인척1.37%
- 이승환 친인척0.14%
- 이연수 친인척0.11%
- 김애희 친인척0.05%
- 강민석 친인척0.07%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
150원
전년 100원
등기이사 보수
1인 3억
3명 · 총 9억
직원
185명
평균 1.14억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 145,331주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 584,570주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 6명이동채 18.8%최대주주등 18.1%이탈코에프씨스틱그로쓰챔프2010의2호사모투자&cr; 6.9%이탈삼성자산운용 6.3%이탈국민연금기금 5.7%이탈(주)이룸티엔씨 5.5%이탈
5% 이상 합계
18.8%
2025 · 1명
2014 대비
-13.2%p
32.0% → 18.8%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이동채 | · | · | · | · | · | · | · | 19.9 | 19.3 | 18.8 | 18.8 | 18.8 | -1.1%p |
| 최대주주등이탈 | 19.3 | 16.5 | 18.8 | · | 18.1 | 18.1 | 18.1 | · | · | · | · | · | -1.2%p |
| 코에프씨스틱그로쓰챔프2010의2호사모투자&cr;이탈 | 6.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 국민연금기금이탈 | 5.8 | · | · | · | 5.7 | · | · | · | · | · | · | · | -0.1%p |
| 삼성자산운용이탈 | · | · | · | · | · | · | 6.3 | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| (주)이룸티엔씨이탈 | · | · | · | · | · | · | · | 5.7 | 5.5 | · | · | · | -0.2%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 3.4조 | 2,138억 | 6.3% | — | 117.9% | 원문 |