잉여현금흐름양호
122억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
브이엠089970
기계·장비 · 2026-09-15
시가총액
1.3조
PER
43.08
PBR
7.17
반도체 식각 장비 회사예요(옛 APTC).
실리콘과 폴리실리콘을 깎아내는 폴리 에처('레오')를 2016년부터 300mm 웨이퍼용으로 양산 공급해왔고, 2019년에는 알루미늄·텅스텐 같은 금속막을 깎는 메탈 에처('나르도')도 개발해 제품군을 넓혔어요. 두 장비 모두 SK하이닉스에 주로 공급하기 때문에 매출 대부분이 SK하이닉스향 국내외 물량에서 나오는 구조예요. 자체 플라즈마 소스 기술을 앞세워 성능과 가격 경쟁력으로 외국산 장비를 대체해나가는 전략을 쓰고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준브이엠의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 84.4% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 27.7% — 연간(17.1%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 40.4%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 45.7배 · PBR 7.6배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 84.4% 늘고 있어요. 지금 밸류에이션(PER 45.7배)이 그 성장을 전제로 해요.
- PBR 7.6배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
- '제품매출' 한 부문이 매출의 78%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품매출' 쏠림이 완화되는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
10개 기간 · 억원반도체 생태계(칩 제조-설계-장비-부품·검사) 중 여기는 '장비' 그룹이에요 — 삼성·SK하이닉스가 공장을 지을 때 사는 기계들(HBM 본더·증착·식각·검사)이죠. 칩을 만드는 회사와 부품·소재는 별도 그룹이에요. 장비는 고객의 투자 계획에 실적이 통째로 달려 있고, 납품이 몰리는 분기와 비는 분기의 차이가 극단적이라 매출이 몇 배씩 출렁이는 게 정상 범주예요. 그래서 한 분기 증감률보다 아래 표에서 색칠한 매출액(수주 흐름)과 영업이익률(장비의 기술 값어치)을 함께 보는 게 좋아요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 411억 | 610억 | 593억 | 930억 | 1,781억 | 1,414억 | 260억 | 703억 | 1,444억 | 723억 | 660억 |
| 영업이익 ● | 127억 | 211억 | 161억 | 296억 | 540억 | 309억 | -110억 | -86억 | 247억 | 201억 | 181억 |
| 당기순이익 | 108억 | 175억 | 142억 | 234억 | 465억 | 279억 | -70억 | -35억 | 261억 | 256억 | 250억 |
| 영업이익률 | 30.9% | 34.6% | 27.2% | 31.8% | 30.3% | 21.9% | -42.3% | -12.2% | 17.1% | 27.8% | 31.0% |
| ROE | 45.2% | 32.8% | 23.9% | 26.1% | 40.8% | 23.7% | -5.7% | -2.8% | 14.7% | — | — |
| 부채비율 | 23.8% | 21.0% | 10.1% | 32.1% | 27.6% | 32.8% | 23.6% | 33.3% | 40.3% | 40.3% | 21.5% |
| 자산총계 | 296억 | 647억 | 655억 | 1,184억 | 1,456억 | 1,566억 | 1,509억 | 1,657억 | 2,487억 | 2,862억 | 6,463억 |
| 자본총계 | 239억 | 534억 | 595억 | 897억 | 1,141억 | 1,179억 | 1,222억 | 1,243억 | 1,772억 | 2,040억 | 5,452억 |
| 부채총계 | 57억 | 112억 | 60억 | 288억 | 315억 | 387억 | 288억 | 414억 | 715억 | 822억 | 1,011억 |
| EPS | 508원 | 799원 | 656원 | 1,112원 | 2,157원 | 1,298원 | -323원 | -157원 | 1,135원 | — | — |
| PER | — | 7.1배 | 11.5배 | 17.9배 | 10.3배 | 8.2배 | — | — | 26.6배 | — | — |
| PBR | — | 2.81배 | 3.34배 | 5.84배 | 5.11배 | 2.37배 | 3.04배 | 1.46배 | 4.49배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 매출 889억으로 1년 전의 5배, 영업이익 301억(이익률 34%)로 폭발적이에요. 식각 장비 납품이 몰린 분기예요.
업종 전체 종합
반도체 및 디스플레이 제조용 기계 제조업 63사 합계 · 억원같은 업종(반도체 및 디스플레이 제조용 기계 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 4.8조 | 8.5조 | 8.5조 | 7.6조 | 8.3조 | 10.0조 | 10.8조 | 9.2조 | 10.7조 | 11.0조 | 2.8조 |
| 영업이익 | 4,785억 | 1.1조 | 9,033억 | 5,410억 | 6,838억 | 1.1조 | 1.3조 | 5,476억 | 9,761억 | 1.1조 | 2,981억 |
| 당기순이익 | 3,600억 | 7,345억 | 7,411억 | 3,187억 | 5,631억 | 1.1조 | 1.1조 | 7,679억 | 7,739억 | 8,006억 | 3,966억 |
| 영업이익률 | 10.0% | 12.5% | 10.7% | 7.1% | 8.2% | 11.4% | 12.2% | 6.0% | 9.1% | 9.5% | 10.5% |
| ROE | 10.2% | 14.9% | 12.9% | 5.2% | 7.8% | 12.4% | 11.7% | 7.1% | 6.7% | 6.4% | — |
| 부채비율 | 77.7% | 76.3% | 67.6% | 63.3% | 62.8% | 60.0% | 52.9% | 49.6% | 52.1% | 52.0% | 56.6% |
| 자산총계 | 6.3조 | 8.7조 | 9.6조 | 10.0조 | 11.7조 | 13.6조 | 14.6조 | 16.1조 | 17.6조 | 19.0조 | 19.9조 |
| 자본총계 | 3.5조 | 4.9조 | 5.7조 | 6.1조 | 7.2조 | 8.5조 | 9.6조 | 10.8조 | 11.5조 | 12.5조 | 12.7조 |
| 부채총계 | 2.7조 | 3.8조 | 3.9조 | 3.9조 | 4.5조 | 5.1조 | 5.1조 | 5.3조 | 6.0조 | 6.5조 | 7.2조 |
| 집계 종목 수 | 38사 | 48사 | 48사 | 49사 | 59사 | 59사 | 59사 | 63사 | 63사 | 63사 | 63사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
장비 업종은 AI가 끌어올린 메모리 투자 재개의 수혜를 먼저 받는 국면이에요. HBM·전공정 장비사들은 이익이 2배씩 뛰는 반면, 디스플레이 쪽 장비사들은 아직 수주 공백을 지나는 중이라 같은 업종 안에서 온도차가 커요. 장비는 고객 투자 발표(삼성·SK하이닉스 CAPEX)가 몇 분기 뒤 실적으로 이어지는 구조라, 지금의 투자 뉴스가 내년 실적의 예고편이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 12.5% → 2025년 9.5% → 26 1Q 10.5%로 반등.
동종업계 비교
반도체 및 디스플레이 제조용 기계 제조업 63개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 27위/30영업이익 17위/30영업이익률 9위/30ROE 6위/30부채비율↓ 19위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 탑엔지니어링 ↗ | 7,985억 | -352억 | -2.1% | -4.4% | -5.7% | -15.8% | 71% | — | 0.3배 |
| 2 | 코미코 ↗ | 6,041억 | 1,110억 | +19.1% | +18.4% | +12.8% | +20.9% | 179% | 27.7배 | 5.1배 |
| 3 | 뉴파워프라즈마 ↗ | 5,780억 | 287억 | +11.2% | +5.0% | +1.3% | +1.8% | 130% | 43.6배 | 1.3배 |
| 4 | 한미반도체 ↗ | 5,767억 | 2,514억 | +3.2% | +43.6% | +37.1% | +31.0% | 18% | 100.2배 | 31.1배 |
| 5 | 위지트 ↗ | 4,830억 | 258억 | +35.1% | +5.3% | +5.0% | +5.9% | 67% | 6.5배 | 0.3배 |
| 6 | AP시스템 ↗ | 4,601억 | 333억 | -10.9% | +7.2% | +5.2% | +6.5% | 85% | 11.6배 | 0.8배 |
| 7 | 피에스케이 ↗ | 4,572억 | 885억 | +14.9% | +19.4% | +17.2% | +14.6% | 20% | 47.8배 | 7.0배 |
| 8 | 아바코 ↗ | 3,929억 | 346억 | +28.6% | +8.8% | +7.3% | +12.9% | 46% | 5.9배 | 0.8배 |
| 9 | 제우스 ↗ | 3,833억 | -45억 | -21.9% | -1.2% | -3.7% | -3.9% | 52% | — | 0.9배 |
| 10 | 이오테크닉스 ↗ | 3,809억 | 808억 | +18.7% | +21.2% | +15.1% | +8.4% | 13% | 99.8배 | 8.4배 |
| 27 | 브이엠 ★ | 1,444억 | 247억 | +105.5% | +17.1% | +18.1% | +14.7% | 40% | 45.7배 | 7.6배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1,444억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 반도체장비제조부문89.4%
- 수 출10.6%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 제품매출 | 1,126억 | 77.9% | +109.3% | +1.4%p | — |
| 상품매출 | 301억 | 20.9% | +95.1% | -1.1%p | — |
| 용역수입 | 17억 | 1.2% | +64.1% | -0.3%p | — |
부문별 매출 추이 (8개년)
제품매출상품매출용역수입기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
5.49배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.74배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
12.67%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
90.37%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원4건
- 현금·현물배당4
지분 희석1건
- 유상증자1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 9.7% · 유통 90.3%내부지분 9.7%유통 90.3%
- 최우형 등기임원9.14%
- 임종필 등기임원0.44%
- 이재윤 등기임원0.14%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 20억
4명 · 총 80억
직원
102명
평균 1.54억
감사의견
적정의견
한울회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 2,045,411주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2018~2025 · 5% 이상 6명김남헌 9.8%이탈최우형 9.1%에이피티씨(주) 8.3%이탈브이엠(주) 8.0%이탈비엔더블유에이스사모투자합자회사 6.1%최영근 5.0%이탈
5% 이상 합계
15.2%
2025 · 2명
2018 대비
-15.6%p
30.8% → 15.2%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 최우형 | 10.9 | 11.1 | 11.5 | 9.8 | 9.1 | 9.2 | 9.1 | 9.1 | -1.7%p |
| 비엔더블유에이스사모투자합자회사 | · | · | · | · | 6.1 | 6.1 | 6.1 | 6.1 | -0.0%p |
| 김남헌이탈 | 14.9 | 14.8 | 14.2 | 12.8 | 11.9 | 11.9 | 9.8 | · | -5.1%p |
| 최영근이탈 | 5.0 | 5.0 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 에이피티씨(주)이탈 | · | 8.4 | 7.5 | 9.1 | 10.4 | 8.3 | · | · | -0.1%p |
| 브이엠(주)이탈 | · | · | · | · | · | · | 8.0 | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,444억 | 247억 | 17.1% | 14.7% | 40.4% | 원문 |