연간 수출
1.8조
비에이치090460
전기·전자 · 2026-09-15
시가총액
6,628억
PER
19.84
PBR
0.85
애플향 연성회로기판(FPCB) 대형 회사예요.
아이폰 OLED 패널에 들어가는 경연성회로기판(RFPCB)을 공급하고 삼성전자 스마트폰 카메라모듈용 FPCB 협력사로도 등록돼 있으며, 태블릿·웨어러블 기기용 회로기판도 함께 만들어 두 회사에 대한 의존도가 높아요. 회로기판은 스마트폰 신제품이 나올 때마다 물량이 한꺼번에 몰리는 부품이라, 애플과 삼성전자 두 회사의 신제품 출시 시기와 판매 흐름에 분기별 실적이 크게 출렁이는 구조예요. 매출의 대부분이 회로기판 사업에서 나오고 그 중에서도 OLED 디스플레이용 제품 비중이 커서, 두 고객사의 OLED 스마트폰 판매량이 회사 가치를 크게 좌우해요. 회사는 폴더블폰용 회로기판처럼 부가가치가 높은 제품 비중을 늘려가는 방향을 추진하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준비에이치의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 6.3% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 1.9% — 연간(3.0%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 73.3%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 18.9배 · PBR 0.8배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 공매도잔고비율 4.0% — 시장 일부가 하락에 걸어둔 상태예요.
- 매출 증가율이 6.3%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원전자·반도체 생태계(칩 제조-설계-장비-부품·검사) 중 여기는 '부품·소재' 그룹이에요 — 테스트 소켓·기판 소재·전장 부품처럼 칩과 세트 사이를 잇는 회사들이죠. 전방(스마트폰·가전·서버·전장) 수요에 실적이 달려 있고, 같은 그룹 안에서도 AI 서버향 부품은 호황·스마트폰·가전향은 회복 중으로 온도차가 커요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,720억 | 6,913억 | 7,679억 | 6,549억 | 7,214억 | 1.0조 | 1.7조 | 1.6조 | 1.8조 | 1.8조 | 4,142억 | 1.3조 |
| 영업이익 ● | -258억 | 757억 | 910억 | 626억 | 340억 | 711억 | 1,313억 | 848억 | 871억 | 540억 | 79억 | 1,330억 |
| 당기순이익 | -245억 | 464억 | 839억 | 566억 | 259억 | 817억 | 1,407억 | 849억 | 776억 | 406억 | 261억 | 1,162억 |
| 영업이익률 | -6.9% | 11.0% | 11.9% | 9.6% | 4.7% | 6.9% | 7.8% | 5.3% | 5.0% | 3.0% | 1.9% | 14.4% |
| ROE | -23.1% | 30.4% | 44.7% | 20.3% | 8.2% | 20.0% | 24.3% | 13.0% | 10.5% | 5.1% | — | — |
| 부채비율 | 193.0% | 240.2% | 150.0% | 71.0% | 77.0% | 94.5% | 74.3% | 67.4% | 78.1% | 73.3% | 69.7% | 51.6% |
| 자산총계 | 3,106억 | 5,198억 | 4,698억 | 4,779억 | 5,611억 | 7,934억 | 1.0조 | 1.1조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.4조 | 6.1조 |
| 자본총계 | 1,060억 | 1,528억 | 1,879억 | 2,795억 | 3,170억 | 4,080억 | 5,780억 | 6,506억 | 7,409억 | 7,908억 | 8,250억 | 3.9조 |
| 부채총계 | 2,046억 | 3,670억 | 2,818억 | 1,985억 | 2,441억 | 3,854억 | 4,293억 | 4,388억 | 5,790억 | 5,797억 | 5,747억 | 2.1조 |
| EPS | -727원 | 1,491원 | 2,803원 | 1,926원 | 848원 | 2,630원 | 4,551원 | 2,863원 | 2,133원 | 991원 | — | — |
| PER | — | 18.3배 | 6.0배 | 11.4배 | 25.9배 | 8.8배 | 4.9배 | 7.4배 | 8.1배 | 16.2배 | — | — |
| PBR | 2.70배 | 6.02배 | 3.01배 | 2.65배 | 2.33배 | 1.92배 | 1.31배 | 1.10배 | 0.79배 | 0.69배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 1.2% | 1.4% | 1.6% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 매출 3,716억(+12%), 영업이익 107억으로 흑자 전환했어요. 1분기는 아이폰 비수기라 이익이 얇은 게 보통이고, 하반기 신모델 출시기에 이익이 몰리는 계절성이 있어요.
업종 전체 종합
인쇄회로기판 및 전자부품 실장기판 제조업 17사 합계 · 억원같은 업종(인쇄회로기판 및 전자부품 실장기판 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 9.6조 | 11.4조 | 12.5조 | 12.6조 | 13.7조 | 17.3조 | 18.9조 | 16.8조 | 19.2조 | 21.0조 | 5.8조 |
| 영업이익 | 234억 | 5,566억 | 1.2조 | 7,827억 | 1.1조 | 2.0조 | 2.2조 | 7,590억 | 9,340억 | 1.4조 | 4,884억 |
| 당기순이익 | -285억 | 3,203억 | 6,819억 | 4,381억 | 6,267억 | 1.3조 | 1.8조 | 4,935억 | 7,995억 | 8,858억 | 5,642억 |
| 영업이익률 | 0.2% | 4.9% | 9.9% | 6.2% | 7.9% | 11.6% | 11.8% | 4.5% | 4.9% | 6.4% | 8.4% |
| ROE | -0.5% | 5.3% | 10.3% | 6.2% | 7.3% | 12.7% | 15.4% | 4.1% | 6.0% | 6.0% | — |
| 부채비율 | 86.3% | 92.2% | 86.2% | 75.2% | 66.4% | 58.9% | 55.4% | 56.4% | 56.8% | 61.3% | 61.2% |
| 자산총계 | 10.8조 | 11.6조 | 12.3조 | 12.3조 | 14.3조 | 15.9조 | 18.2조 | 19.0조 | 20.9조 | 24.0조 | 25.1조 |
| 자본총계 | 5.8조 | 6.0조 | 6.6조 | 7.0조 | 8.6조 | 10.0조 | 11.7조 | 12.1조 | 13.3조 | 14.9조 | 15.5조 |
| 부채총계 | 5.0조 | 5.6조 | 5.7조 | 5.3조 | 5.7조 | 5.9조 | 6.5조 | 6.8조 | 7.6조 | 9.1조 | 9.5조 |
| 집계 종목 수 | 12사 | 14사 | 14사 | 14사 | 17사 | 17사 | 17사 | 17사 | 17사 | 17사 | 17사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
전자 부품은 AI 서버발 수요가 온기를 퍼뜨리는 국면이에요. 기판·수동부품·커넥터 중 서버·전장향 매출이 있는 회사부터 회복이 뚜렷하고, 스마트폰·가전 중심 회사는 완만해요. 같은 그룹 안 온도차가 커서 회사별 전방 확인이 필수예요. 업종 전체 영업이익률: 2022년 11.8% → 2025년 6.4% → 26 1Q 8.4%로 반등.
동종업계 비교
인쇄회로기판 및 전자부품 실장기판 제조업 17개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 2위/17영업이익 3위/17영업이익률 12위/17ROE 12위/16부채비율↓ 12위/17
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 삼성전기 ↗ | 11.3조 | 9,133억 | +9.9% | +8.1% | +6.5% | +7.5% | 49% | 147.8배 | 10.9배 |
| 2 | 비에이치 ★ | 1.8조 | 540억 | +2.2% | +3.0% | +2.3% | +5.1% | 73% | 18.9배 | 0.8배 |
| 3 | 코리아써키트 ↗ | 1.5조 | 538억 | +7.3% | +3.6% | +3.6% | +6.8% | 76% | 29.5배 | 3.2배 |
| 4 | 심텍 ↗ | 1.4조 | 119억 | +14.5% | +0.8% | -11.7% | -28.6% | 181% | — | 8.5배 |
| 5 | 이수페타시스 ↗ | 1.1조 | 2,047억 | +30.0% | +18.8% | +14.7% | +21.2% | 71% | 47.2배 | 10.4배 |
| 6 | 대덕전자 ↗ | 1.1조 | 491억 | +19.4% | +4.6% | +4.5% | +5.3% | 31% | 110.1배 | 5.8배 |
| 7 | 디에이피 ↗ | 5,432억 | -578억 | +11.1% | -10.6% | -11.9% | +311.9% | -2774% | — | 5.4배 |
| 8 | 인터플렉스 ↗ | 4,680억 | 286억 | -5.9% | +6.1% | +7.0% | +10.3% | 26% | 4.4배 | 0.5배 |
| 9 | 디케이티 ↗ | 4,258억 | 216억 | +5.6% | +5.1% | +5.4% | +11.4% | 58% | 14.5배 | 1.7배 |
| 10 | 캐프 ↗ | 2,952억 | 243억 | -6.2% | +8.2% | +6.6% | +14.8% | 68% | 2.4배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
수출 실적
2026Q2 · 수출 302위 · 검산완료전년비
+2.7%
RF, BU 69.9%전장사업부 19.3%양면 9%FPCB사업부 1%다층 0.7%기타 0.1%상품 0%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
819억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
2.37배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
2.95배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
8.88%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
16.07%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원7건
- 현금·현물배당6
- 주식소각1
지분 희석1건
- 전환사채권발행1
재고 품질 ● 경고
평가충당 16.9% · 총 1,980억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 재공품25.5%1,308억
- 상품0.0%452억
- 원재료0.0%178억
- 미착품0.0%41억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 21.8% · 유통 78.2%내부지분 21.8%유통 78.2%
- 이경환 본인21.61%
- 최영식 임원0.01%
- 이민후 친인척0.03%
- 이가원 친인척0.03%
- 이아현 친인척0.03%
- 이건우 친인척0.03%
- 이승후 친인척0.03%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
250원
전년 250원
등기이사 보수
1인 19억
2명 · 총 39억
직원
1,370명
평균 0.57억
감사의견
적정의견
삼일회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 729,308주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 소각 752,841주(주식수 영구 감소) · 처분 2,212,781주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명이경환 21.7%한국투자밸류자산운용(주) 14.9%이탈한국투자증권 6.6%이탈
5% 이상 합계
21.7%
2025 · 1명
2014 대비
-20.4%p
42.1% → 21.7%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이경환 | 23.1 | 23.1 | 23.1 | 23.1 | 23.1 | 22.1 | 21.6 | 23.2 | 21.0 | 22.8 | 23.5 | 21.7 | -1.4%p |
| 한국투자밸류자산운용(주)이탈 | 19.0 | 14.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -4.1%p |
| 한국투자증권이탈 | · | · | · | · | · | · | · | · | 6.6 | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.8조 | 540억 | 3.0% | 5.1% | 73.3% | 원문 |