연간 수출
53억
에스에너지095910
전기·전자 · 2026-09-15
시가총액
221억
PER
—
PBR
0.46
에스에너지는 태양광 모듈·발전소 회사예요.
2001년 설립돼 태양전지 모듈을 만들어 국내외에 공급하면서, 직접 태양광 발전소를 짓고 운영하는 발전사업(EPC)도 함께 하는 회사예요. 태양광 발전사업은 정부 인허가와 신재생에너지 보조금 제도에 실적이 좌우되는 정책 의존형 구조라, 인허가가 늦어지면 매출도 함께 흔들리는 편이에요. 자회사 에스퓨얼셀을 통한 수소연료전지 사업과 자회사 에스파워의 발전소 유지보수(O&M) 사업을 함께 운영하며 태양광 한 축에 쏠린 사업구조를 넓히는 방향으로 가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준에스에너지은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 18.2% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -17.9% — 연간(-18.3%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 243.6%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PBR 0.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 18.2% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 부채비율 243.6% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원전력기기는 전기를 만들고 나누는 설비(변압기·차단기·배전반)예요. 지금은 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클이라, 수출하는 회사(변압기)와 내수 중심 회사의 실적 격차가 큰 국면이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수주 소화량)과 영업이익률(수출 프리미엄)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,046억 | 2,251억 | 1,655억 | 2,169억 | 2,611억 | 2,461억 | 2,087억 | 1,699억 | 1,478억 | 1,024억 | 242억 | 1,253억 |
| 영업이익 ● | 61억 | 82억 | -15억 | 14억 | -99억 | -185억 | -89억 | 31억 | -145억 | -187억 | -43억 | 196억 |
| 당기순이익 | 30억 | -28억 | -124억 | -72억 | -193억 | -217억 | -222억 | -70억 | -255억 | -287억 | -75억 | 121억 |
| 영업이익률 | 2.0% | 3.6% | -0.9% | 0.6% | -3.8% | -7.5% | -4.3% | 1.8% | -9.8% | -18.3% | -17.8% | 13.8% |
| ROE | 3.2% | -2.7% | -10.1% | -6.1% | -13.8% | -16.0% | -19.4% | -6.4% | -30.6% | -43.3% | — | — |
| 부채비율 | 268.7% | 196.0% | 160.5% | 175.8% | 133.8% | 153.9% | 206.0% | 201.4% | 245.9% | 243.6% | 226.5% | 120.4% |
| 자산총계 | 3,455억 | 3,019억 | 3,204억 | 3,277억 | 3,279억 | 3,446억 | 3,496억 | 3,288억 | 2,878억 | 2,279억 | 2,318억 | 8,326억 |
| 자본총계 | 937억 | 1,020억 | 1,230억 | 1,188억 | 1,403억 | 1,357억 | 1,142억 | 1,091억 | 832억 | 663억 | 710억 | 4,059억 |
| 부채총계 | 2,518억 | 1,999억 | 1,974억 | 2,089억 | 1,877억 | 2,089억 | 2,353억 | 2,197억 | 2,046억 | 1,615억 | 1,608억 | 4,268억 |
| EPS | 82원 | -77원 | -340원 | -198원 | -530원 | -596원 | -609원 | -287원 | -1,328원 | -646원 | — | — |
| PER | 75.1배 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| PBR | 2.38배 | 2.08배 | 1.38배 | 0.92배 | 1.61배 | 1.00배 | 0.81배 | 0.56배 | 0.52배 | 0.51배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 60억 적자예요. 태양광 시장 부진의 영향이 커요.
업종 전체 종합
전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업 14사 합계 · 억원같은 업종(전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1.1조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.8조 | 2.2조 | 2.3조 | 2.4조 | 2.6조 | 3.1조 | 3.2조 | 7,720억 |
| 영업이익 | 440억 | 537억 | 406억 | 922억 | 1,155억 | 407억 | -822억 | 2,090억 | 3,014억 | 1,146억 | 537억 |
| 당기순이익 | 446억 | 217억 | 260억 | 635억 | 588억 | 197억 | -1,014억 | 1,321억 | 2,648억 | -607억 | 887억 |
| 영업이익률 | 3.9% | 3.9% | 3.1% | 5.1% | 5.2% | 1.7% | -3.4% | 8.0% | 9.7% | 3.6% | 7.0% |
| ROE | 7.0% | 2.9% | 3.1% | 5.9% | 3.8% | 1.1% | -5.5% | 6.4% | 9.1% | -2.6% | — |
| 부채비율 | 96.7% | 94.3% | 80.8% | 110.6% | 82.1% | 74.3% | 92.4% | 86.2% | 78.4% | 137.4% | 143.0% |
| 자산총계 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 2.3조 | 2.8조 | 3.0조 | 3.6조 | 3.8조 | 5.2조 | 5.5조 | 5.8조 |
| 자본총계 | 6,358억 | 7,406억 | 8,472억 | 1.1조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.9조 | 2.1조 | 2.9조 | 2.3조 | 2.4조 |
| 부채총계 | 6,151억 | 6,982억 | 6,845억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.7조 | 1.8조 | 2.3조 | 3.2조 | 3.4조 |
| 집계 종목 수 | 6사 | 8사 | 8사 | 9사 | 11사 | 11사 | 12사 | 13사 | 13사 | 13사 | 14사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
전력기기는 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클 국면이에요. 변압기 수출 회사들은 몇 년치 주문이 쌓여 이익률 20~30%대의 호황을 누리는 반면, 내수 중심의 중소 배전반·부품 회사들은 온기가 아직 덜 닿았어요. 미국의 전력 투자가 장기 계획이라 사이클이 길게 간다는 시각이 많지만, 관세·현지생산 요구는 변수예요. 업종 전체 영업이익률: 2024년 9.7% → 2025년 3.6% → 26 1Q 7.0%로 반등.
동종업계 비교
전동기, 발전기 및 전기 변환장치 제조업 13개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 9위/13영업이익 11위/13영업이익률 9위/13ROE 12위/12부채비율↓ 13위/13
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 동양이엔피 ↗ | 5,965억 | 536억 | +8.8% | +9.0% | +8.3% | +11.1% | 21% | 2.6배 | 0.3배 |
| 2 | 산일전기 ↗ | 5,019억 | 1,786억 | +50.3% | +35.6% | — | — | 17% | 40.0배 | 10.2배 |
| 3 | 두산퓨얼셀 ↗ | 4,548억 | -1,057억 | +10.4% | -23.2% | -29.2% | -36.1% | 226% | — | 11.4배 |
| 4 | 파워넷 ↗ | 4,470억 | 246억 | +38.5% | +5.5% | +4.8% | +6.4% | 75% | 5.4배 | 0.6배 |
| 5 | 에스피지 ↗ | 3,417억 | 179억 | -12.0% | +5.3% | +3.4% | +4.5% | 66% | 238.3배 | 8.4배 |
| 6 | 지엔씨에너지 ↗ | 2,626억 | 494억 | +16.0% | +18.8% | +15.2% | +18.1% | 67% | 18.5배 | 3.5배 |
| 7 | 제룡전기 ↗ | 2,240억 | 670억 | -14.7% | +29.9% | +26.2% | +24.5% | 12% | 12.6배 | 3.1배 |
| 8 | 다원시스 ↗ | 1,121억 | -1,207억 | -62.8% | -107.7% | -175.6% | +38.2% | -220% | — | — |
| 9 | 에스에너지 ★ | 1,024억 | -187억 | -30.7% | -18.2% | -28.0% | -43.3% | 244% | — | 0.5배 |
| 10 | 하이젠알앤엠 ↗ | 735억 | -89억 | -3.1% | -12.1% | -9.7% | -6.6% | 56% | — | 6.5배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 610억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반10.0%61억
- 인건비9.8%60억
- 감가상각7.7%47억
- 기타72.5%442억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(10%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1,024억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 제품, 상품매출(주1)54.3%
- 연료전지부문15.1%
- O&M부문13.7%
- 전력, 리스매출10.1%
- 태양광부문6.8%
- 기타0.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 태양광부문 | 743억 | 71.1% | -24.4% | -17.0%p | 태양광모듈,EPC등 |
| 연료전지부문 | 158억 | 15.1% | — | — | 수소연료전지등 |
| O&M부문 | 143억 | 13.7% | +14.9% | +2.5%p | O&M |
| 기타 | 1억 | 0.1% | -84.5% | -0.7%p | 용역서비스 |
부문별 매출 추이 (10개년)
태양광부문 제품·상품매출,건설매출 태양광모듈,EPC등연료전지부문 제품매출등 수소연료전지등O&M부문 용역매출 O&M기타 기타매출 용역서비스연결조정 연결조정 연결조정기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 2096위 · 검산완료전년비
-45.0%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-116억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-1.51배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-10.94%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
13.57%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원6건
- 현금·현물배당5
- 주식소각1
지분 희석5건
- 유상증자2
- 전환사채권발행2
- 신주인수권부사채권발행1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 15.7% · 유통 84.3%내부지분 15.7%유통 84.3%
- 홍성민 최대주주13.82%
- 홍문교 특수관계인1.79%
- 최기택 발행회사 임원0.09%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 2억
3명 · 총 5억
직원
113명
평균 0.45억
감사의견
적정의견
예지회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명홍성민 13.8%디에스자산운용(주) 7.6%이탈우리사주조합 0.1%
5% 이상 합계
13.8%
2025 · 1명
2014 대비
-4.9%p
18.7% → 13.8%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 홍성민 | 18.7 | 18.2 | 18.5 | 16.3 | 16.1 | 16.1 | 14.6 | 15.9 | 15.8 | 16.0 | 16.2 | 13.8 | -4.9%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | · | · | · | · | · | · | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | · | +0.1%p |
| 디에스자산운용(주)이탈 | · | · | 7.2 | 7.6 | · | · | · | · | · | · | · | · | +0.4%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,024억 | -187억 | -18.2% | -43.3% | 243.6% | 원문 |