연간 수출
16억
이연제약102460
제약 · 2026-09-15
시가총액
1,851억
PER
—
PBR
0.83
원료의약품과 유전자치료제 생산설비를 가진 제약사예요.
항생제 등 원료의약품을 만들어 국내외 제약사에 공급하고, 충주에 새로 지은 바이오공장에 플라스미드DNA·바이러스벡터 등 유전자치료제 원료를 생산하는 설비를 갖춰 위탁생산(CDMO) 사업으로 영역을 넓히고 있어요. 국내에서는 드물게 대장균 발효 기반의 플라스미드DNA 전용 생산 설비를 갖추고 있어, 세포·유전자치료제(CGT)를 개발하는 다른 바이오 기업들의 위탁생산 수요를 끌어오려 하고 있어요. 신약 개발과 위탁생산 두 축을 함께 키우겠다는 방향을 밝히고 투자를 이어가고 있어요.
인사이트
2026-09-15 기준이연제약은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 4.9% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -19.5% — 연간(-20.8%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 111.2%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 0.8배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 부채비율 111.2% — 당장 위험한 수준은 아니지만 금리나 업황이 나빠질 때 여유가 크지 않아요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,218억 | 1,263억 | 1,230억 | 1,316억 | 1,300억 | 1,428억 | 1,540억 | 1,511억 | 1,483억 | 1,459억 | 358억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | — | — | — | — | — | — | — | 40억 | 1억 | -303억 | -70억 | 50억 |
| 당기순이익 | — | 129억 | 13억 | 59억 | 38억 | 55억 | 74억 | 36억 | 42억 | -296억 | -107억 | 102억 |
| 영업이익률 | — | — | — | — | — | — | — | 2.6% | 0.1% | -20.8% | -19.6% | 4.1% |
| ROE | — | 5.9% | 0.6% | 2.7% | 1.7% | 2.2% | 3.0% | 1.4% | 1.7% | -13.4% | — | — |
| 부채비율 | 15.7% | 32.4% | 34.5% | 23.5% | 38.0% | 94.9% | 95.6% | 101.0% | 100.1% | 111.1% | 116.8% | 45.2% |
| 자산총계 | 2,239억 | 2,908억 | 3,032억 | 2,745억 | 3,176억 | 4,780억 | 4,847억 | 4,998억 | 5,000억 | 4,651억 | 4,544억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 1,934억 | 2,197억 | 2,254억 | 2,223억 | 2,301억 | 2,452억 | 2,478억 | 2,486억 | 2,499억 | 2,203억 | 2,096억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 304억 | 712억 | 778억 | 522억 | 875억 | 2,327억 | 2,369억 | 2,512억 | 2,501억 | 2,448억 | 2,448억 | 3,989억 |
| EPS | 914원 | 768원 | 81원 | 359원 | 226원 | 305원 | 415원 | 195원 | 226원 | -1,616원 | — | — |
| PER | 24.0배 | 27.5배 | 168.3배 | 43.7배 | 97.8배 | 116.6배 | 52.2배 | 84.8배 | 56.8배 | — | — | — |
| PBR | 2.11배 | 1.78배 | 1.12배 | 1.31배 | 1.79배 | 2.69배 | 1.62배 | 1.24배 | 0.95배 | 0.91배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기는 67억 적자예요. 원료의약품 수익성 회복과 유전자치료제 설비 가동이 관건이에요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 30위/30영업이익률 30위/30ROE 27위/27부채비율↓ 24위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 30.5배 | 2.6배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.8배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.2배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.5배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.8배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.2배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 13.7배 | 1.4배 |
| 30 | 이연제약 ★ | 1,459억 | -303억 | -1.6% | -20.7% | -20.3% | -13.5% | 111% | — | 0.8배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
수출 실적
2026Q2 · 수출 729위 · 검산완료전년비
-1.8%
기타 26.7%조영제 16.4%의약품 14.6%항생제 12.8%기타 8.2%점안제 7.5%기타 7.5%소화기 6.3%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-145억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-2.28배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
1.03%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
4.59%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원8건
- 현금·현물배당8
지분 희석4건
- 전환사채권발행3
- 유상증자1
재고 품질 ● 양호
평가충당 4.1% · 총 349억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 제품3.8%144억
- 재공품0.0%91억
- 원재료2.5%63억
- 반제품15.7%45억
- 부재료0.0%6억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 54.4% · 유통 45.6%내부지분 54.4%유통 45.6%
- 유용환 본인28.40%
- 정순옥 친인척9.36%
- 유정민 친인척7.56%
- 정순희 친인척6.36%
- 이연제약 사내근로복지기금 기타단체2.69%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 5억
2명 · 총 9억
직원
457명
평균 0.76억
감사의견
적정의견
삼덕회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 6명유용환 28.4%정순옥 9.4%이애숙 8.6%이탈유정민 7.6%정순희 6.4%우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
51.7%
2025 · 4명
2018 대비
-8.2%p
59.9% → 51.7%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 유용환 | · | · | · | · | 31.7 | 31.7 | 30.3 | 28.8 | 28.5 | 28.4 | 28.4 | 28.4 | -3.3%p |
| 정순옥 | · | · | · | · | 9.5 | 9.5 | 9.0 | 8.2 | 7.6 | 10.2 | 10.1 | 9.4 | -0.1%p |
| 유정민 | · | · | · | · | 9.4 | 9.4 | 9.0 | 8.1 | 7.6 | 7.6 | 7.6 | 7.6 | -1.8%p |
| 정순희 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 7.0 | 6.8 | 6.4 | -0.6%p |
| 우리사주조합 | 0.2 | 0.1 | 0.1 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -0.2%p |
| 이애숙이탈 | · | · | · | · | 9.3 | 9.3 | 8.9 | 8.6 | 8.6 | · | · | · | -0.7%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,459억 | -303억 | -20.7% | -13.5% | 111.1% | 원문 |