연간 수출
609억
셀바스AI108860
IT 서비스 · 2026-09-16
시가총액
2,336억
PER
—
PBR
2.12
셀바스AI는 음성인식·의료 AI 회사예요.
1999년 설립돼 2009년 코스닥에 상장한 국내 1호 인공지능 전문기업으로, 딥러닝 기반 음성인식·음성합성·필기인식 기술로 국내 음성합성 시장에서 점유율이 높아요. 의료기기 회사 메디아나를 인수해 응급환자 모니터링 장비 등 하드웨어 사업으로 영역을 넓히면서, 메디아나가 쌓아 온 환자 데이터에 AI 기술을 결합해 심정지 등 응급상황을 예측하는 소프트웨어를 함께 개발하고 있어요. 콜센터 상담 자동화 같은 기업용 AI 솔루션과 자회사 셀바스헬스케어의 재활·건강관리 기기 사업도 함께 하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준셀바스AI의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 19.1% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 5.3% — 연간(1.3%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 18.2%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 2.1배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 1.3%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- 공매도잔고비율 4.7% — 시장 일부가 하락에 걸어둔 상태예요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품 용역' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 354억 | 469억 | 356억 | 354억 | 348억 | 486억 | 509억 | 530억 | 1,125억 | 1,148억 | 333억 | 374억 |
| 영업이익 ● | -84억 | 6억 | -171억 | -62억 | -15억 | 56억 | 50억 | 41억 | 8억 | 15억 | 18억 | 0억 |
| 당기순이익 | -193억 | -43억 | -266억 | -86억 | 43억 | 48억 | 77억 | -1억 | -10억 | -43억 | 37억 | 139억 |
| 영업이익률 | -23.7% | 1.3% | -48.0% | -17.5% | -4.3% | 11.5% | 9.8% | 7.7% | 0.7% | 1.3% | 5.4% | -8.6% |
| ROE | -33.9% | -7.9% | -59.9% | -19.6% | 8.7% | 8.6% | 10.8% | -0.1% | -0.4% | -1.7% | — | — |
| 부채비율 | 77.0% | 95.4% | 123.4% | 114.8% | 85.1% | 75.7% | 49.0% | 14.4% | 18.7% | 18.2% | 17.8% | 150.6% |
| 자산총계 | 1,006억 | 1,069억 | 992억 | 941억 | 915억 | 984억 | 1,066억 | 1,928억 | 3,121억 | 3,071억 | 3,112억 | 3,611억 |
| 자본총계 | 569억 | 547억 | 444억 | 438억 | 495억 | 560억 | 715억 | 1,685억 | 2,629억 | 2,599억 | 2,641억 | 1,762억 |
| 부채총계 | 438억 | 522억 | 548억 | 503억 | 421억 | 424억 | 350억 | 243억 | 492억 | 472억 | 470억 | 1,848억 |
| EPS | -717원 | -176원 | -851원 | -321원 | 185원 | 172원 | 297원 | -101원 | -216원 | -223원 | — | — |
| PER | — | — | — | — | 14.6배 | 66.0배 | 21.9배 | — | — | — | — | — |
| PBR | 2.24배 | 2.50배 | 2.77배 | 2.55배 | 1.47배 | 5.46배 | 2.44배 | 3.15배 | 1.19배 | 1.26배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 손익분기 수준이에요. AI 의료·음성 사업 확장 중이에요.
업종 전체 종합
시스템ㆍ응용 소프트웨어 개발 및 공급업 93사 합계 · 억원같은 업종(시스템ㆍ응용 소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 2.6조 | 2.9조 | 3.3조 | 3.6조 | 3.8조 | 4.6조 | 5.3조 | 6.8조 | 7.5조 | 8.7조 | 789억 | 2.2조 |
| 영업이익 | 937억 | 1,265억 | 1,419억 | 1,980억 | 3,318억 | 4,222억 | 3,390억 | 2,312억 | 1,255억 | 2,674억 | 50억 | 328억 |
| 당기순이익 | 197억 | -333억 | 151억 | 1,117억 | 976억 | 2,302억 | 1,712억 | 893억 | -89억 | 1,732억 | 61억 | 913억 |
| 영업이익률 | 3.7% | 4.4% | 4.3% | 5.4% | 8.7% | 9.2% | 6.3% | 3.4% | 1.7% | 3.1% | 6.3% | 1.5% |
| ROE | 0.9% | -1.4% | 0.6% | 3.7% | 2.9% | 4.9% | 3.3% | 1.4% | -0.1% | 2.2% | 13.6% | — |
| 부채비율 | 67.5% | 77.2% | 70.5% | 81.5% | 102.2% | 86.7% | 65.8% | 66.7% | 67.9% | 67.9% | 43.3% | 73.4% |
| 자산총계 | 3.7조 | 4.2조 | 4.6조 | 5.5조 | 6.9조 | 8.8조 | 8.7조 | 10.7조 | 12.2조 | 13.3조 | 642억 | 13.7조 |
| 자본총계 | 2.2조 | 2.3조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.4조 | 4.7조 | 5.2조 | 6.4조 | 7.2조 | 7.9조 | 448억 | 7.9조 |
| 부채총계 | 1.5조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.5조 | 3.5조 | 4.1조 | 3.4조 | 4.3조 | 4.9조 | 5.4조 | 194억 | 5.8조 |
| 집계 종목 수 | 39사 | 46사 | 46사 | 46사 | 69사 | 69사 | 69사 | 93사 | 93사 | 93사 | 1사 | 93사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 9.2% → 2026년 6.3%.
동종업계 비교
시스템ㆍ응용 소프트웨어 개발 및 공급업 93개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 14위/30영업이익 22위/30영업이익률 21위/30ROE 17위/25부채비율↓ 3위/28
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | KG이니시스 ↗ | 1.4조 | 986억 | +0.3% | +7.3% | — | — | 162% | 5.6배 | 0.5배 |
| 2 | 한컴위드 ↗ | 7,712억 | 61억 | +72.1% | +0.8% | +1.2% | +6.3% | 67% | 16.9배 | 0.9배 |
| 3 | 유비벨록스 ↗ | 6,679억 | 215억 | +10.0% | +3.2% | -2.9% | -7.4% | 110% | — | 0.5배 |
| 4 | 지어소프트 ↗ | 5,871억 | 251억 | +7.3% | +4.3% | +3.3% | — | — | 10.8배 | 0.9배 |
| 5 | 가비아 ↗ | 3,357억 | 405억 | +18.9% | +12.1% | +9.3% | +8.3% | 68% | 30.3배 | 2.8배 |
| 6 | 코나아이 ↗ | 3,092억 | 889억 | +30.8% | +28.8% | +24.1% | +28.9% | 117% | 7.0배 | 2.0배 |
| 7 | 아이티센피엔에스 ↗ | 2,696억 | -3억 | +158.1% | -0.1% | -1.7% | -17.7% | 681% | — | 3.6배 |
| 8 | 안랩 ↗ | 2,677억 | 333억 | +2.7% | +12.4% | +19.2% | +13.7% | 30% | 11.3배 | 1.6배 |
| 9 | GC메디아이 ↗ | 1,977억 | 75억 | +3.7% | +3.8% | +19.1% | +23.8% | 43% | 4.2배 | 1.1배 |
| 10 | MDS테크 ↗ | 1,877억 | 58억 | +13.4% | +3.1% | +3.3% | +4.3% | 48% | 8.9배 | 0.5배 |
| 14 | 셀바스AI ★ | 1,148억 | 15억 | +2.1% | +1.3% | -3.8% | -1.7% | 18% | — | 2.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 548억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료31.9%175억
- 인건비31.4%172억
- 외주·운반10.1%55억
- 감가상각8.2%45억
- 기타18.4%101억
비용의 32%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
지역별 매출
2025년 · 총매출 1,148억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 나라·지역에서 나오는지예요. 특정 지역 비중이 크면 그 지역 경기·환율에 실적이 흔들려요.
지역별 매출 비중 (2025)
- 국내44.3%508억
- 유럽18.1%207억
- 북아메리카16.5%189억
- 아시아14.0%161억
- 오세아니아4.5%51억
- 기타2.7%31억
| 지역 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 국내 | 508억 | 44.3% | -2.6% | -2.1%p | — |
| 유럽 | 207억 | 18.1% | +18.3% | +2.5%p | — |
| 북아메리카 | 189억 | 16.5% | +34.6% | +4.0%p | — |
| 아시아 | 161억 | 14.0% | -5.5% | -1.1%p | — |
| 오세아니아 | 51억 | 4.5% | -44.2% | -3.7%p | — |
| 기타 | 31억 | 2.7% | +24.0% | +0.5%p | — |
지역별 매출 추이 (10개년)
제품 용역제품 기타상품 기타제품 로열티기타·과거 부문
비중은 지역 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 지역별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 지역별 매출(소재지 국가 기준) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 604위 · 검산완료전년비
+5.3%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
69억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
0.26배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
8.19%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
38.5%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원0건
- 해당 공시 없음0
지분 희석4건
- 유상증자3
- 전환사채권발행1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 11.6% · 유통 88.4%내부지분 11.6%유통 88.4%
- 곽민철 최대주주10.06%
- 곽영수 등기임원1.51%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 3억
4명 · 총 10억
직원
172명
평균 0.62억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 2명곽민철 10.1%주식회사인프라웨어 10.0%이탈
5% 이상 합계
10.1%
2025 · 1명
2016 대비
+0.1%p
10.0% → 10.1%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 곽민철 | · | · | · | 12.1 | 12.1 | 12.1 | 12.1 | 12.1 | 11.8 | 10.1 | 10.1 | 10.1 | -2.0%p |
| 주식회사인프라웨어이탈 | · | · | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,148억 | 15억 | 1.3% | -1.7% | 18.2% | 원문 |