잉여현금흐름주의
-1억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
케이씨에스115500
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
1,274억
PER
50.33
PBR
6.48
공공·금융 IT 시스템을 구축하는 회사예요.
한국컴퓨터지주에서 분할 설립된 회사로 금융, 공공, 통신, 철도, 보안 등 여러 분야에서 무중단 시스템 구축과 IT 인프라 운영을 함께 하고 있어요. 은행 전산처럼 잠깐도 멈추면 안 되는 곳에 쓰이는 무장애·무정지형 시스템이 본업이라, 장비를 파는 매출보다 유지보수·용역 같은 서비스 매출이 절반을 넘고 이 부분이 꾸준한 현금 역할을 해요. 여기에 키오스크 단말과 교통 인프라 사업이 붙어 있어요. 회사는 SK텔레콤과 함께 개발한 양자암호 칩에 양자내성암호(미래의 양자컴퓨터로도 풀기 어려운 암호 기술)를 얹은 보안칩을 내놓으며 보안 반도체를 두 번째 축으로 키우고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준케이씨에스의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 27.3% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 4.4% — 연간(8.4%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 40.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 48.3배 · PBR 6.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 27.3% 늘고 있어요. 지금 밸류에이션(PER 48.3배)이 그 성장을 전제로 해요.
- PBR 6.2배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '유지보수및용역' 쏠림이 완화되는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원IT 서비스(SI)는 기업·공공의 전산 시스템을 구축·운영해주는 사업이에요. 수주 산업이라 4분기에 매출이 몰리고 1분기가 약한 계절성이 있어요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수주)과 영업이익률(인건비 관리)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | — | 293억 | 333억 | 395억 | 305억 | 395억 | 417억 | 477억 | 295억 | 249억 | 60억 | 2.7조 |
| 영업이익 ● | — | 12억 | 32억 | 34억 | 25억 | 42억 | 5억 | 32억 | 20억 | 21억 | 3억 | 906억 |
| 당기순이익 | — | 12억 | 27억 | 28억 | 21억 | 27억 | 8억 | 28억 | 20억 | 25억 | 3억 | 818억 |
| 영업이익률 | — | 4.1% | 9.6% | 8.6% | 8.2% | 10.6% | 1.2% | 6.7% | 6.8% | 8.4% | 5.0% | 4.2% |
| ROE | — | 6.6% | 13.9% | 13.5% | 10.0% | 13.1% | 4.4% | 14.4% | 10.6% | 12.7% | — | — |
| 부채비율 | 54.8% | 56.6% | 60.3% | 71.5% | 49.0% | 59.7% | 113.7% | 36.6% | 26.5% | 40.6% | 40.8% | 93.9% |
| 자산총계 | 275억 | 285억 | 311억 | 355억 | 313억 | 329억 | 390억 | 265억 | 239억 | 277억 | 251억 | 6.7조 |
| 자본총계 | 177억 | 182억 | 194억 | 207억 | 210억 | 206억 | 183억 | 194억 | 189억 | 197억 | 179억 | 4.6조 |
| 부채총계 | 97억 | 103억 | 117억 | 148억 | 103억 | 123억 | 208억 | 71억 | 50억 | 80억 | 73억 | 2.1조 |
| EPS | — | 102원 | 223원 | 236원 | 172원 | 223원 | 69원 | 231원 | 167원 | 211원 | — | — |
| PER | — | 41.8배 | 19.1배 | 19.1배 | 36.5배 | 30.9배 | 75.9배 | 30.0배 | 85.9배 | 46.3배 | — | — |
| PBR | 3.67배 | 2.81배 | 2.63배 | 2.61배 | 3.59배 | 4.02배 | 3.44배 | 4.27배 | 9.12배 | 5.96배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 2.6% | 1.3% | 1.8% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 매출 +28%에 흑자를 지켰어요.
업종 전체 종합
컴퓨터 시스템 통합 자문, 구축 및 관리업 19사 합계 · 억원같은 업종(컴퓨터 시스템 통합 자문, 구축 및 관리업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.3조 | 3.1조 | 13.1조 | 14.7조 | 16.7조 | 18.8조 | 20.0조 | 24.9조 | 29.2조 | 26.7조 | 29.8조 | 34.2조 | 2,595억 | 9.1조 |
| 영업이익 | 1,544억 | 1,038억 | 8,315억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.7조 | 2.0조 | 160억 | 3,188억 |
| 당기순이익 | 800억 | 426억 | 5,888억 | 6,905억 | 8,440억 | 9,945억 | 7,249억 | 1.0조 | 1.6조 | 1.2조 | 1.4조 | 1.6조 | 126억 | 3,033억 |
| 영업이익률 | 4.7% | 3.3% | 6.3% | 7.0% | 7.0% | 7.2% | 6.4% | 5.4% | 5.2% | 5.8% | 5.6% | 5.9% | 6.2% | 3.5% |
| ROE | 9.7% | 5.0% | 8.4% | 8.7% | 9.6% | 10.4% | 7.3% | 9.1% | 13.2% | 9.1% | 9.7% | 9.8% | 25.0% | — |
| 부채비율 | 171.0% | 176.9% | 51.9% | 50.6% | 53.1% | 54.1% | 55.2% | 60.7% | 64.5% | 60.1% | 59.2% | 54.2% | 185.3% | 51.8% |
| 자산총계 | 2.2조 | 2.4조 | 10.7조 | 12.0조 | 13.5조 | 14.8조 | 15.5조 | 17.9조 | 20.5조 | 21.5조 | 23.1조 | 25.0조 | 1,438억 | 24.8조 |
| 자본총계 | 8,250억 | 8,521억 | 7.0조 | 8.0조 | 8.8조 | 9.6조 | 10.0조 | 11.1조 | 12.4조 | 13.4조 | 14.5조 | 16.2조 | 504억 | 16.3조 |
| 부채총계 | 1.4조 | 1.5조 | 3.6조 | 4.0조 | 4.7조 | 5.2조 | 5.5조 | 6.8조 | 8.0조 | 8.1조 | 8.6조 | 8.8조 | 934억 | 8.5조 |
| 집계 종목 수 | 1사 | 1사 | 14사 | 18사 | 18사 | 18사 | 19사 | 19사 | 19사 | 19사 | 19사 | 19사 | 1사 | 19사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
IT 서비스는 기업들의 AI 도입 붐이 새 수주를 만드는 국면이에요. 대형 SI는 그룹 물량으로 안정적이고, 중소 SI·솔루션사는 AI·클라우드 전환 수주를 얼마나 따느냐가 성패를 갈라요. 4분기에 수주가 몰리는 업종 특성상 1분기 실적은 연간의 예고편 정도로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2019년 7.2% → 2026년 6.2%.
동종업계 비교
컴퓨터 시스템 통합 자문, 구축 및 관리업 19개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 18위/19영업이익 17위/19영업이익률 5위/19ROE 5위/18부채비율↓ 5위/19
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 아이티센글로벌 ↗ | 8.9조 | 2,799억 | +78.8% | +3.2% | — | — | 213% | 14.3배 | 5.3배 |
| 2 | LG씨엔에스 ↗ | 6.1조 | 5,518억 | +2.5% | +9.0% | +7.2% | +14.9% | 80% | 15.3배 | 2.3배 |
| 3 | 삼성에스디에스 ↗ | 5.5조 | 5,204억 | +0.3% | +9.5% | +8.7% | +6.6% | 17% | 22.1배 | 1.7배 |
| 4 | 롯데이노베이트 ↗ | 1.2조 | 314억 | -0.9% | +2.7% | +0.3% | +0.9% | 104% | 27.3배 | 0.6배 |
| 5 | 신세계I&C ↗ | 6,872억 | 491억 | +9.8% | +7.1% | +4.1% | +6.5% | 33% | 7.1배 | 0.5배 |
| 6 | DB ↗ | 6,435억 | 416억 | +9.5% | +6.5% | +7.7% | +11.0% | 120% | 6.2배 | 0.7배 |
| 7 | 아이티센엔텍 ↗ | 5,720억 | 209억 | +29.5% | +3.6% | +3.8% | +22.2% | 222% | 2.8배 | 0.7배 |
| 8 | 에스넷 ↗ | 4,574억 | 107억 | +1.7% | +2.3% | +1.1% | +4.3% | 116% | 15.4배 | 0.7배 |
| 9 | 인성정보 ↗ | 3,427억 | -43억 | -4.7% | -1.2% | -1.5% | -5.8% | 158% | — | 0.6배 |
| 10 | 대신정보통신 ↗ | 2,595억 | 160억 | +27.9% | +6.2% | +4.8% | +25.0% | 185% | 5.4배 | 0.8배 |
| 18 | 케이씨에스 ★ | 249억 | 21억 | -15.8% | +8.3% | +10.2% | +12.8% | 41% | 48.3배 | 6.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 78억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반58.9%46억
- 인건비25.4%20억
- 원재료13.9%11억
- 감가상각2.0%2억
- 기타-0.2%-0억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 249억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 기타45.8%
- 용역 및 유지보수33.6%
- S/W (Solution 외)12.1%
- H/W (NSK 외)8.5%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 유지보수및용역 | 147억 | 59.3% | -6.6% | +5.9%p | — |
| 상품 · H/W(NSK외) | 69억 | 27.6% | +120.2% | +17.1%p | — |
| 상품 · S/W(Solution외) | 31억 | 12.6% | -70.2% | -22.9%p | — |
| 기타 | 1억 | 0.5% | -22.6% | -0.0%p | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
유지보수및용역상품 H/W(NSK외)상품 S/W(Solution외)기타기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
21배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.05배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
0.4%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
16.06%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원12건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득2
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 66.7% · 유통 33.3%내부지분 66.7%유통 33.3%
- 한국지주(주) 최대주주66.67%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
180원
전년 180원
등기이사 보수
1인 1억
2명 · 총 2억
직원
49명
평균 0.64억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 2명한국지주(주) 66.7%한국컴퓨터지주(주) 66.7%이탈
5% 이상 합계
66.7%
2025 · 1명
2014 대비
-3.3%p
70.0% → 66.7%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국지주(주) | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 66.7 | 66.7 | 0.0%p |
| 한국컴퓨터지주(주)이탈 | 70.0 | 70.0 | 70.0 | 70.0 | 70.0 | 70.0 | 70.0 | 66.7 | 66.7 | 66.7 | · | · | -3.3%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 249억 | 21억 | 8.3% | 12.8% | 40.8% | 원문 |