잉여현금흐름주의
-172억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
메지온140410
일반서비스 · 2026-09-15
시가총액
2.2조
PER
—
PBR
129.15
메지온은 선천성 심장질환 치료제 개발 회사예요.
2002년 동아팜텍으로 출발했고, 단심실증 등 선천성 심장기형으로 폰탄수술을 받은 환자의 합병증을 줄이는 치료제 유데나필을 개발하고 있어요. 유데나필은 원래 발기부전 치료제 자이데나의 성분인데, 메지온은 이를 폰탄수술 환자용으로 새롭게 개발해 미국·유럽·한국에서 희귀의약품으로 지정받았어요. 아직 상업화된 치료제 매출이 없는 임상 단계 회사라 회사 가치 대부분이 유데나필의 미국 임상 3상 결과와 품목허가 여부라는 단일 변수에 달려 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준메지온은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 26.2% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -206.3% — 연간(-212.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 470.1%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PBR 127.4배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 26.2% 늘고 있어요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 부채비율 470.1% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
- PBR 127.4배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 맨 앞 '연구개발' 그룹이에요 — 알테오젠처럼 기술을 개발해 수출(라이선스)하는 회사들이죠. 적자는 연구 투자라 정상 범주고, 임상·기술수출 뉴스에 주가가 움직이는 유형이에요. 현금이 얼마나 버티는지(현금 여력)를 함께 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 88억 | 56억 | 191억 | 189억 | 286억 | 267억 | 307억 | 317억 | 86억 | 79억 | 22억 | 1,118억 |
| 영업이익 ● | -72억 | -168억 | -219억 | -247억 | -75억 | -168억 | -233억 | -145억 | -143억 | -168억 | -45억 | 306억 |
| 당기순이익 | -130억 | -149억 | -189억 | -233억 | -138억 | -136억 | -363억 | -127억 | -195억 | -349억 | -53억 | 469억 |
| 영업이익률 | -81.8% | -300.0% | -114.7% | -130.7% | -26.2% | -62.9% | -75.9% | -45.7% | -166.3% | -212.7% | -204.5% | -3.3% |
| ROE | -24.6% | -28.0% | -33.0% | -54.4% | -24.3% | -21.7% | -138.5% | -20.7% | -42.3% | -202.9% | — | — |
| 부채비율 | 81.6% | 39.3% | 30.9% | 37.4% | 33.1% | 33.6% | 106.1% | 50.0% | 60.5% | 469.8% | 538.1% | 38.1% |
| 자산총계 | 959억 | 740억 | 751억 | 589억 | 756억 | 839억 | 540억 | 921억 | 740억 | 980억 | 989억 | 9,009억 |
| 자본총계 | 528억 | 532억 | 573억 | 428억 | 568억 | 628억 | 262억 | 614억 | 461억 | 172억 | 155억 | 6,485억 |
| 부채총계 | 431억 | 209억 | 177억 | 160억 | 188억 | 211억 | 278억 | 307억 | 279억 | 808억 | 834억 | 2,525억 |
| EPS | -425원 | -2,000원 | -2,273원 | -2,685원 | -532원 | -510원 | -1,358원 | -451원 | -653원 | -1,160원 | — | — |
| PER | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| PBR | 4.45배 | 7.67배 | 16.41배 | 45.65배 | 31.63배 | 35.34배 | 15.17배 | 19.44배 | 20.51배 | 160.46배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 46억 적자예요. 선천성 심장질환(폰탄 수술 환자) 치료제의 미국 허가 절차가 사실상 회사 가치의 전부인 종목이에요.
업종 전체 종합
자연과학 연구개발업 46사 합계 · 억원같은 업종(자연과학 연구개발업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1,603억 | 2,176억 | 2,655억 | 5,017억 | 6,882억 | 1.3조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.5조 | 1.9조 | 5,623억 |
| 영업이익 | -1,245억 | -1,726억 | -3,804억 | -3,524억 | -5,472억 | -2,257억 | -6,613억 | -7,920억 | -5,416억 | -4,433억 | -1,524억 |
| 당기순이익 | -1,646억 | -2,030억 | -4,042억 | -4,469억 | -7,555억 | -5,517억 | -7,749억 | -8,224억 | -5,235억 | -4,862억 | -881억 |
| 영업이익률 | -77.7% | -79.3% | -143.3% | -70.2% | -79.5% | -17.8% | -58.8% | -65.5% | -35.7% | -22.9% | -27.1% |
| ROE | -16.3% | -22.2% | -26.8% | -28.7% | -31.6% | -15.8% | -27.1% | -27.2% | -14.4% | -11.4% | — |
| 부채비율 | 36.3% | 40.3% | 40.5% | 54.5% | 60.0% | 42.8% | 62.1% | 67.7% | 60.0% | 53.5% | 49.3% |
| 자산총계 | 1.4조 | 1.3조 | 2.1조 | 2.4조 | 3.8조 | 5.0조 | 4.7조 | 5.1조 | 5.8조 | 6.5조 | 7.4조 |
| 자본총계 | 1.0조 | 9,152억 | 1.5조 | 1.6조 | 2.4조 | 3.5조 | 2.9조 | 3.0조 | 3.6조 | 4.3조 | 5.0조 |
| 부채총계 | 3,680억 | 3,688억 | 6,125억 | 8,485억 | 1.4조 | 1.5조 | 1.8조 | 2.0조 | 2.2조 | 2.3조 | 2.4조 |
| 집계 종목 수 | 15사 | 22사 | 23사 | 23사 | 38사 | 38사 | 38사 | 46사 | 46사 | 46사 | 46사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
연구개발 업종은 실적보다 파이프라인(개발 중인 기술·신약)의 진행이 주가를 움직여요. 적자 자체는 연구 투자라 정상이지만, 현금이 마르면 유상증자로 이어질 수 있어 현금 여력과 기술수출 소식을 함께 보는 게 핵심이에요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 -17.8% → 2025년 -22.9%.
동종업계 비교
자연과학 연구개발업 46개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 25위/30영업이익 22위/30영업이익률 24위/30ROE 27위/28부채비율↓ 29위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 에스케이바이오팜 ↗ | 7,067억 | 2,039억 | +29.1% | +28.9% | +35.8% | +30.7% | 45% | 22.9배 | 7.5배 |
| 2 | 알테오젠 ↗ | 2,159억 | 1,069억 | +109.9% | +49.5% | +67.3% | +31.9% | 54% | 125.2배 | 40.2배 |
| 3 | HLB제약 ↗ | 2,056억 | 11억 | +50.0% | +0.5% | +2.2% | +3.7% | 36% | 50.8배 | 1.9배 |
| 4 | 리가켐바이오 ↗ | 1,416억 | -1,065억 | +12.4% | -75.2% | -64.7% | -16.9% | 30% | — | 5.9배 |
| 5 | 랩지노믹스 ↗ | 882억 | -535억 | +2.6% | -60.7% | -73.0% | -43.0% | 54% | — | 0.3배 |
| 6 | HLB바이오스텝 ↗ | 741억 | -86억 | +27.3% | -11.6% | -27.4% | -20.1% | 54% | — | 0.5배 |
| 7 | 고바이오랩 ↗ | 693억 | -97억 | +1.4% | -13.9% | — | — | 85% | — | 1.7배 |
| 8 | 드림씨아이에스 ↗ | 666억 | 52억 | +13.6% | +7.9% | +11.3% | +8.8% | 89% | 10.4배 | 1.0배 |
| 9 | 디티앤씨알오 ↗ | 477억 | -57억 | +32.7% | -12.0% | -5.8% | -11.1% | 260% | — | 0.9배 |
| 10 | 바이오톡스텍 ↗ | 470억 | -48억 | +13.7% | -10.2% | -3.3% | -4.9% | 312% | 31.0배 | 0.9배 |
| 25 | 메지온 ★ | 79억 | -168억 | -8.2% | -212.0% | -441.6% | -203.1% | 470% | — | 127.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-0.61배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-210.13%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
324.05%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원0건
- 해당 공시 없음0
지분 희석6건
- 전환사채권발행4
- 유상증자1
- 신주인수권부사채권발행1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 27.3% · 유통 72.7%내부지분 27.3%유통 72.7%
- 박동현 본인6.09%
- 최범진 특수관계인0.09%
- 김혜수 특수관계인2.83%
- CCE Investment 특수관계인9.59%
- Kayne Holdings L.P 특수관계인6.58%
- Glamour Box Limited 특수관계인1.75%
- Kim Jae Hyung 특수관계인0.10%
- Kim Owen Jooho 특수관계인0.07%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 1억
4명 · 총 6억
직원
18명
평균 0.64억
감사의견
적정의견
한울회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 8명KB자산운용 9.7%이탈CCEInvestment 9.6%동아쏘시오홀딩스 7.7%이탈AsiabioVentureIPteLtd 6.8%이탈KayneHoldingsL.P. 6.6%자사주 6.2%이탈
5% 이상 합계
22.3%
2025 · 3명
2014 대비
-39.1%p
61.4% → 22.3%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CCEInvestment | 12.8 | 12.7 | 12.5 | 11.6 | 11.2 | 11.2 | 10.9 | 10.9 | 10.9 | 9.8 | 9.7 | 9.6 | -3.2%p |
| KayneHoldingsL.P. | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 6.8 | 6.7 | 6.6 | -0.2%p |
| 박동현 | 9.5 | 9.5 | 9.6 | 9.9 | 8.1 | 8.0 | 7.8 | 7.8 | 7.7 | 6.2 | 6.2 | 6.1 | -3.4%p |
| 동아쏘시오홀딩스이탈 | 25.1 | 7.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -17.4%p |
| 자사주이탈 | 6.2 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| (주)메지온(자기주식)이탈 | · | 9.7 | 9.7 | 4.9 | 0.7 | · | · | · | · | · | · | · | -9.0%p |
| AsiabioVentureIPteLtd이탈 | 7.8 | 6.8 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -1.0%p |
| KB자산운용이탈 | · | · | 6.3 | 8.6 | 9.7 | · | · | · | · | · | · | · | +3.4%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 79억 | -168억 | -212.0% | -203.1% | 470.1% | 원문 |