연간 수출
1.3조
한솔제지213500
종이·목재 · 2026-09-15
시가총액
1,778억
PER
45.83
PBR
0.25
종합 제지 1위 회사예요.
산업용지·인쇄용지·특수지를 두루 생산하는 국내 최대 지류 제조사로, 국내 최대 규모의 백판지 설비와 세계적인 감열지 생산능력을 갖췄어요. 인쇄용지는 디지털 전환으로 수요가 구조적으로 줄어드는 업종이라, 회사는 영수증 등에 쓰이는 감열지와 포장용 백판지처럼 부가가치가 높은 특수지·산업용지 비중을 늘리는 방향으로 사업을 재편해 왔어요. 나무에서 뽑은 셀룰로오스로 만든 경량·고강도 신소재 듀라클과 종이 용기 테라바스, 생분해 포장재 프로테고 등 친환경 신소재 사업으로도 영역을 넓히고 있어요.
인사이트
2026-09-15 기준한솔제지의 지금 주가는 어떤 성장을 전제하고 있을까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 4.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 8.6% — 연간(2.2%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 185.8%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PER 45.8배 · PBR 0.2배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 2.2%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- PER 45.8배 — 성장이 뒷받침되지 않으면 유지되기 어려운 수준이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제지는 성숙 산업이라 성장보다 가격·원가(펄프값) 사이클이 이익을 갈라요. 골판지(택배 박스)는 이커머스와 함께 수요가 꾸준해요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1.5조 | 1.6조 | 2.0조 | 1.9조 | 1.5조 | 1.8조 | 2.5조 | 2.2조 | 2.2조 | 2.3조 | 5,927억 | 1,721억 |
| 영업이익 ● | 1,221억 | 637억 | 1,207억 | 1,053억 | 946억 | 607억 | 1,302억 | 472억 | 220억 | 499억 | 508억 | 14억 |
| 당기순이익 | 426억 | 420억 | 408억 | 400억 | 593억 | 137억 | 738억 | 18억 | -304억 | 39억 | 34억 | -171억 |
| 영업이익률 | 8.0% | 4.0% | 6.1% | 5.5% | 6.3% | 3.3% | 5.3% | 2.2% | 1.0% | 2.2% | 8.6% | 1.1% |
| ROE | 9.5% | 7.7% | 6.9% | 6.5% | 9.3% | 2.0% | 9.9% | 0.2% | -4.4% | 0.6% | — | — |
| 부채비율 | 216.1% | 219.8% | 205.1% | 184.8% | 174.1% | 177.9% | 197.6% | 186.5% | 193.5% | 185.8% | 201.3% | 111.2% |
| 자산총계 | 1.4조 | 1.7조 | 1.8조 | 1.7조 | 1.7조 | 1.9조 | 2.2조 | 2.1조 | 2.0조 | 2.0조 | 2.1조 | 1.1조 |
| 자본총계 | 4,470억 | 5,444억 | 5,875억 | 6,121억 | 6,349억 | 6,793억 | 7,425억 | 7,241억 | 6,873억 | 6,976억 | 6,950억 | 5,402억 |
| 부채총계 | 9,661억 | 1.2조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.5조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 5,884억 |
| EPS | 2,370원 | 1,812원 | 1,717원 | 1,683원 | 2,493원 | 575원 | 3,104원 | 74원 | -1,278원 | 163원 | — | — |
| PER | 8.3배 | 7.7배 | 9.7배 | 8.6배 | 5.6배 | 23.5배 | 4.3배 | 143.8배 | — | 51.0배 | — | — |
| PBR | 1.05배 | 0.61배 | 0.67배 | 0.56배 | 0.52배 | 0.47배 | 0.42배 | 0.35배 | 0.30배 | 0.28배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 4.7% | 5.8% | 6.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 112억(-45%)이에요. 감열지 등 특수지가 버팀목이지만 내수 인쇄용지 부진이 이어지고 있어요.
업종 전체 종합
펄프, 종이 및 판지 제조업 10사 합계 · 억원같은 업종(펄프, 종이 및 판지 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 5.4조 | 5.5조 | 5.8조 | 5.5조 | 5.1조 | 5.7조 | 7.0조 | 7.0조 | 7.2조 | 7.0조 | 1.7조 |
| 영업이익 | 2,380억 | 1,546억 | 3,944억 | 3,059억 | 3,201억 | 2,732억 | 3,943억 | 2,074억 | 2,137억 | 317억 | 136억 |
| 당기순이익 | 947억 | 1,588억 | 2,629억 | 1,003억 | 1,464억 | 1,488억 | 2,068억 | -500억 | 955억 | -1,043억 | -810억 |
| 영업이익률 | 4.4% | 2.8% | 6.8% | 5.5% | 6.3% | 4.8% | 5.6% | 2.9% | 3.0% | 0.5% | 0.8% |
| ROE | 3.6% | 7.2% | 11.4% | 4.2% | 5.7% | 5.5% | 7.1% | -1.2% | 2.3% | -2.6% | — |
| 부채비율 | 157.9% | 207.3% | 207.5% | 201.4% | 186.2% | 186.2% | 190.1% | 133.2% | 134.7% | 144.4% | 152.2% |
| 자산총계 | 6.9조 | 7.3조 | 7.8조 | 7.8조 | 7.9조 | 8.4조 | 9.1조 | 9.6조 | 9.8조 | 10.0조 | 10.1조 |
| 자본총계 | 2.7조 | 2.2조 | 2.3조 | 2.4조 | 2.6조 | 2.7조 | 2.9조 | 4.1조 | 4.2조 | 4.1조 | 4.0조 |
| 부채총계 | 4.2조 | 4.6조 | 4.8조 | 4.8조 | 4.8조 | 5.1조 | 5.6조 | 5.5조 | 5.6조 | 5.9조 | 6.1조 |
| 집계 종목 수 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제지(한솔제지 등)는 펄프값 안정으로 원가 부담을 던 국면이에요 — 인쇄용지는 축소, 산업용지(포장)와 특수지가 방어축이에요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 6.8% → 2025년 0.5% → 26 1Q 0.8%로 반등.
동종업계 비교
펄프, 종이 및 판지 제조업 10개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/10영업이익 1위/10영업이익률 2위/10ROE 3위/9부채비율↓ 6위/10
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 한솔제지 ★ | 2.3조 | 499억 | +3.4% | +2.2% | +0.2% | +0.6% | 186% | 45.8배 | 0.3배 |
| 2 | 무림페이퍼 ↗ | 1.3조 | 60억 | -8.6% | +0.5% | -1.8% | -3.3% | 271% | — | 0.1배 |
| 3 | 한국제지 ↗ | 7,537억 | 31억 | -4.8% | +0.4% | -4.4% | -8.2% | 64% | — | 0.3배 |
| 4 | 무림P&P ↗ | 7,316억 | -245억 | -9.9% | -3.3% | -4.5% | -5.5% | 200% | — | 0.2배 |
| 5 | 삼보판지 ↗ | 5,399억 | 299억 | -3.3% | +5.5% | +5.9% | +4.7% | 28% | 5.4배 | 0.2배 |
| 6 | 깨끗한나라 ↗ | 5,082억 | -226억 | -5.4% | -4.5% | — | — | 273% | — | 0.3배 |
| 7 | 한창제지 ↗ | 2,670억 | -52억 | -9.3% | -1.9% | -4.9% | -15.8% | 247% | — | 0.4배 |
| 8 | 페이퍼코리아 ↗ | 2,667억 | -53억 | -8.1% | -2.0% | -7.2% | -7.3% | 78% | — | 0.3배 |
| 9 | 무림SP ↗ | 2,057억 | 18억 | +16.3% | +0.9% | -0.8% | -0.8% | 71% | — | 0.1배 |
| 10 | 삼정펄프 ↗ | 1,486억 | -14억 | -9.3% | -1.0% | +21.1% | +10.9% | 12% | 2.3배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 1.1조원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료56.0%6,103억
- 외주·운반18.0%1,960억
- 인건비9.2%1,005억
- 감가상각3.6%395억
- 기타13.2%1,443억
비용의 56%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 743위 · 검산완료전년비
+4.7%
한솔제지(주) 82.5%Hansol America Inc, Hans 15.7%한솔에코패키징(주) 1.7%문경에스코(주) 0.1%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
228억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
0.92배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.33배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
2.91%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
1.12%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원20건
- 현금·현물배당20
지분 희석1건
- 유상증자1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 30.6% · 유통 69.4%내부지분 30.6%유통 69.4%
- 한솔홀딩스(주) 본인30.49%
- 한솔문화재단 재단0.07%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
500원
전년 500원
등기이사 보수
1인 5억
4명 · 총 21억
직원
1,732명
평균 0.80억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 7명한솔홀딩스(주) 30.5%한국투자밸류자산운용 8.8%이탈KB자산운용 8.2%이탈국민연금관리공단 7.7%이탈국민연금공단 5.2%이탈신영자산운용 5.2%이탈
5% 이상 합계
30.5%
2025 · 1명
2015 대비
-5.6%p
36.1% → 30.5%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한솔홀딩스(주) | 15.3 | 27.0 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | +15.2%p |
| 우리사주조합 | · | 2.5 | 1.9 | 1.1 | 1.0 | 0.9 | 0.7 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.5 | -2.0%p |
| 국민연금관리공단이탈 | 12.0 | 8.1 | 7.0 | 11.0 | 11.4 | 7.6 | 6.0 | 7.7 | · | · | · | -4.3%p |
| 한국투자밸류자산운용이탈 | 8.8 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| KB자산운용이탈 | · | 18.6 | 8.3 | 8.2 | · | · | · | · | · | · | · | -10.5%p |
| 신영자산운용이탈 | · | · | · | · | · | · | 5.7 | 5.2 | · | · | · | -0.5%p |
| 국민연금공단이탈 | · | · | · | · | · | · | · | · | 5.3 | 5.2 | · | -0.1%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2.3조 | 499억 | 2.2% | 0.6% | 185.8% | 원문 |