연간 수출
1,080억
골프존215000
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
2,231억
PER
8.33
PBR
0.49
스크린골프 1위 회사예요.
전국 골프연습장에 골프 시뮬레이터를 가맹점 형태로 공급하고 이용료를 나눠 받는 구조가 주된 수익원이고, 레슨 서비스인 GDR아카데미와 시뮬레이터 해외 판매 사업도 함께 벌이고 있어요. 매출의 대부분은 국내 스크린골프 사업에서 나오고, 국내에 이미 수천 개의 매장이 자리 잡은 만큼 새 매장을 늘리기보다는 기존 매장의 이용료 수익을 유지하는 게 사업의 중심이에요. 국내 시장이 포화 상태에 가까워지면서 일본·중국·미국·베트남 등으로 매장을 넓히는 해외 사업이 새로운 성장 축으로 떠오르고 있어요. 골프 인구와 골프연습장이라는 오프라인 인프라에 사업이 기대는 구조라서, 골프를 즐기는 인구 규모에 실적이 연동돼요.
인사이트
2026-09-16 기준골프존의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 16.4% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 6.5% — 연간(14.1%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 40.7%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 8.2배 · PBR 0.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 16.4% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- '국내' 한 부문이 매출의 86%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '국내' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,170억 | 2,001억 | 1,987억 | 2,470억 | 2,985억 | 4,403억 | 6,175억 | 6,851억 | 6,200억 | 4,833억 | 1,012억 | 7,839억 |
| 영업이익 ● | 454억 | 375억 | 282억 | 323억 | 516억 | 1,077억 | 1,487억 | 1,145억 | 958억 | 681억 | 66억 | 2,756억 |
| 당기순이익 | 365억 | 794억 | 204억 | 162억 | 375억 | 764억 | 1,116억 | 736억 | 420억 | 129억 | 141억 | 2,943억 |
| 영업이익률 | 20.9% | 18.7% | 14.2% | 13.1% | 17.3% | 24.5% | 24.1% | 16.7% | 15.5% | 14.1% | 6.5% | 37.9% |
| ROE | 30.3% | 41.9% | 10.5% | 8.1% | 16.6% | 26.2% | 29.9% | 17.3% | 9.4% | 2.9% | — | — |
| 부채비율 | 55.8% | 33.9% | 30.3% | 56.3% | 62.8% | 65.7% | 58.0% | 49.8% | 49.0% | 40.7% | 47.8% | 40.7% |
| 자산총계 | 1,879억 | 2,537억 | 2,541억 | 3,126억 | 3,673억 | 4,836억 | 5,895억 | 6,376억 | 6,655억 | 6,176억 | 6,348억 | 6.5조 |
| 자본총계 | 1,206억 | 1,894억 | 1,949억 | 2,000억 | 2,256억 | 2,919억 | 3,732억 | 4,257억 | 4,467억 | 4,389억 | 4,295억 | 4.7조 |
| 부채총계 | 673억 | 643억 | 591억 | 1,125억 | 1,417억 | 1,917억 | 2,164억 | 2,119억 | 2,188억 | 1,786억 | 2,052억 | 1.8조 |
| EPS | 5,816원 | 12,653원 | 3,251원 | 2,582원 | 6,101원 | 12,167원 | 18,293원 | 12,973원 | 8,190원 | 4,269원 | — | — |
| PER | 11.2배 | 3.5배 | 10.3배 | 26.7배 | 11.4배 | 14.4배 | 6.2배 | 7.1배 | 8.0배 | 13.5배 | — | — |
| PBR | 3.40배 | 1.49배 | 1.08배 | 2.16배 | 1.93배 | 3.76배 | 1.90배 | 1.36배 | 0.92배 | 0.83배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 4.9% | 6.1% | 6.9% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 영업이익 141억(-47%)으로 줄었어요. 내수 소비 부진의 영향 — 해외 골프존파크 확장이 관전 포인트예요.
업종 전체 종합
게임 소프트웨어 개발 및 공급업 25사 합계 · 억원같은 업종(게임 소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 356억 | 273억 | 2.6조 | 5.5조 | 7.0조 | 7.6조 | 9.7조 | 11.4조 | 12.2조 | 12.1조 | 13.3조 | 14.1조 | 4.2조 |
| 영업이익 | 30억 | 71억 | 4,160억 | 9,609억 | 1.1조 | 1.2조 | 2.0조 | 1.8조 | 1.3조 | 1.2조 | 2.0조 | 2.1조 | 9,442억 |
| 당기순이익 | — | -290억 | 1,966억 | -2,495억 | 9,256억 | 9,308억 | 1.5조 | 2.5조 | -8,163억 | 2,617억 | 1.6조 | 1.3조 | 1.0조 |
| 영업이익률 | 8.4% | 26.0% | 15.8% | 17.3% | 16.5% | 16.3% | 20.3% | 15.9% | 10.9% | 10.3% | 15.4% | 14.9% | 22.6% |
| ROE | — | -273.6% | 4.8% | -3.1% | 9.5% | 8.5% | 11.1% | 11.9% | -4.0% | 1.2% | 6.7% | 5.4% | — |
| 부채비율 | -260.7% | 542.5% | 21.9% | 51.5% | 36.4% | 33.0% | 38.1% | 54.4% | 52.1% | 48.9% | 42.3% | 47.5% | 44.7% |
| 자산총계 | 368억 | 681억 | 5.0조 | 12.4조 | 13.3조 | 14.5조 | 19.6조 | 32.7조 | 31.6조 | 31.2조 | 34.2조 | 36.0조 | 36.5조 |
| 자본총계 | -229억 | 106억 | 4.1조 | 8.2조 | 9.8조 | 10.9조 | 13.6조 | 20.6조 | 20.2조 | 21.0조 | 24.0조 | 24.4조 | 25.2조 |
| 부채총계 | 597억 | 575억 | 9,044억 | 4.2조 | 3.6조 | 3.6조 | 5.2조 | 11.2조 | 10.5조 | 10.2조 | 10.2조 | 11.6조 | 11.3조 |
| 집계 종목 수 | 1사 | 1사 | 17사 | 19사 | 19사 | 19사 | 24사 | 24사 | 25사 | 25사 | 25사 | 25사 | 25사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2015년 26.0% → 2025년 14.9% → 26 1Q 22.6%로 반등.
동종업계 비교
게임 소프트웨어 개발 및 공급업 25개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 6위/25영업이익 5위/25영업이익률 8위/25ROE 14위/25부채비율↓ 14위/25
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 크래프톤 ↗ | 3.3조 | 1.1조 | +22.8% | +31.7% | +22.1% | +10.2% | 31% | 12.3배 | 1.3배 |
| 2 | 넷마블 ↗ | 2.8조 | 3,525억 | +6.4% | +12.4% | +8.1% | +4.2% | 47% | 12.4배 | 0.5배 |
| 3 | NHN ↗ | 2.5조 | 1,324억 | +2.4% | +5.3% | +2.1% | +2.9% | 118% | 52.2배 | 1.1배 |
| 4 | 컴투스 ↗ | 6,964억 | 26억 | +0.4% | +0.4% | +1.3% | +0.9% | 51% | 10.6배 | 0.4배 |
| 5 | 위메이드 ↗ | 6,140억 | 107억 | -13.7% | +1.7% | -4.4% | -3.3% | 115% | — | 1.3배 |
| 6 | 골프존 ★ | 4,833억 | 681억 | -22.1% | +14.1% | +2.7% | +2.9% | 41% | 8.3배 | 0.5배 |
| 7 | 카카오게임즈 ↗ | 4,650억 | -396억 | -25.9% | -8.5% | -30.8% | -11.9% | 123% | — | 0.7배 |
| 8 | 네오위즈 ↗ | 4,327억 | 600억 | +18.0% | +13.9% | +10.4% | +8.1% | 22% | 7.1배 | 0.7배 |
| 9 | 펄어비스 ↗ | 3,656억 | -148억 | +6.8% | -4.1% | -2.3% | -1.1% | 44% | — | 2.7배 |
| 10 | 데브시스터즈 ↗ | 2,956억 | 64억 | +25.1% | +2.1% | +3.7% | +6.4% | 79% | 15.1배 | 0.9배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
인건비 주도 · 총 1,924억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비29.6%569억
- 외주·운반20.8%401억
- 원재료13.0%250억
- 감가상각9.9%190억
- 기타26.7%514억
인건비(사람 비용)가 원가의 큰 축이에요. 인력 중심 사업이라 임금·인원이 늘면 원가가 오르고, 매출이 늘어도 사람을 더 써야 하면 마진이 잘 안 커요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 647위 · 검산완료전년비
+21.0%
스크린골프사업부문 77.2%기타(미디어, 거리측정기 등) 12%직영사업 7.5%광고, 제휴 3.3%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
729억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
18.41배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.4배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
19.74%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
18.64%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 2.6% · 총 534억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 원재료2.6%371억
- 제품2.4%163억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 39.4% · 유통 60.6%내부지분 39.4%유통 60.6%
- 골프존홀딩스 최대주주22.01%
- 김주아 특수관계인0.03%
- 박노진 특수관계인0.01%
- 박정현 특수관계인0.02%
- 장철호 특수관계인0.01%
- 소전문화재단 특수관계인1.15%
- 김영찬 특수관계인14.99%
- 전화자 특수관계인0.21%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
4,000원
전년 4,000원
등기이사 보수
1인 4억
3명 · 총 11억
직원
526명
평균 0.73억
감사의견
적정의견
대주회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 7명골프존홀딩스 22.0%골프존뉴딘홀딩스 22.0%이탈골프존유원홀딩스 20.3%이탈김원일 16.1%이탈김영찬 15.0%KB자산운용 10.2%이탈
5% 이상 합계
37.0%
2025 · 2명
2015 대비
-43.8%p
80.8% → 37.0%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 골프존홀딩스 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 22.0 | 0.0%p |
| 김영찬 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 15.0 | 0.0%p |
| KB자산운용이탈 | 20.7 | 19.9 | 18.5 | 17.8 | 18.7 | 17.3 | 14.0 | 13.6 | 10.2 | · | · | -10.6%p |
| 골프존유원홀딩스이탈 | 20.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 김원일이탈 | 18.2 | 16.6 | 16.6 | 16.6 | 16.6 | 16.1 | · | · | · | · | · | -2.1%p |
| 국민연금공단이탈 | 6.6 | 5.8 | 6.0 | 5.7 | 6.2 | · | · | · | · | · | · | -0.4%p |
| 골프존뉴딘홀딩스이탈 | · | 20.3 | 20.3 | 20.3 | 20.3 | 20.3 | 20.3 | 20.3 | 22.0 | 22.0 | · | +1.7%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 4,833억 | 681억 | 14.1% | 2.9% | 40.7% | 원문 |