연간 수출
36억
나무AX242040
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
1,054억
PER
—
PBR
2.91
나무에이엑스는 클라우드 구축·가상화 솔루션 회사예요.
오랜 기간 쌓아온 가상화 기술을 바탕으로 서버 가상화 플랫폼을 자체 개발했고, 공공·교육·의료 분야 고객을 중심으로 AI 에이전트와 데이터센터 인프라까지 사업을 넓히는 AI 인프라 기업으로 전환 중이에요. 그동안 서버 가상화 시장은 해외 기업의 제품이 사실상 표준처럼 쓰였는데, 그 기업이 라이선스 정책을 바꾸면서 국내 기업들 사이에 대체 제품을 찾는 수요가 생겼어요. 나무에이엑스는 이 틈을 노려 자체 가상화 플랫폼을 내놓고 공공·교육·의료 등 기존 고객군에 판매하는 전략을 펴고 있어요. 프로젝트성 구축 매출 중심이던 사업구조를 매달 이용료를 받는 구독형 매출 비중을 늘리는 방향으로 바꿔가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준나무AX의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 96.6% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 1.0% — 연간(2.2%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 119.3%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 2.9배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 96.6% 늘고 있어요.
- 이익률이 2.2%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '상품매출액' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
10개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 600억 | 657억 | 847억 | 1,001억 | 945억 | 1,062억 | 906억 | 914억 | 1,023억 | 355억 | 5,115억 |
| 영업이익 ● | 15억 | -41억 | 41억 | -25억 | 11억 | 22억 | -7억 | -22억 | 23억 | 3억 | 378억 |
| 당기순이익 | 9억 | -73억 | 38억 | -63억 | -10억 | 6억 | -35억 | -55억 | -19억 | 8억 | 497억 |
| 영업이익률 | 2.5% | -6.2% | 4.8% | -2.5% | 1.2% | 2.1% | -0.8% | -2.4% | 2.2% | 0.8% | -9.4% |
| ROE | 12.0% | -54.5% | 21.0% | -21.5% | -2.4% | 1.4% | -7.8% | -13.8% | -4.1% | — | — |
| 부채비율 | 272.0% | 161.9% | 213.3% | 171.7% | 106.0% | 133.3% | 127.1% | 142.8% | 119.3% | 141.3% | 59.6% |
| 자산총계 | 279억 | 351억 | 566억 | 796억 | 859억 | 1,022억 | 1,015억 | 971억 | 1,014억 | 1,238억 | 2.8조 |
| 자본총계 | 75억 | 134억 | 181억 | 293억 | 417억 | 438억 | 447억 | 400억 | 462억 | 513억 | 1.9조 |
| 부채총계 | 204억 | 217억 | 386억 | 503억 | 442억 | 584억 | 568억 | 571억 | 551억 | 725억 | 9,282억 |
| EPS | 384원 | -317원 | 131원 | -182원 | -29원 | 17원 | -101원 | -159원 | -55원 | — | — |
| PER | 5.5배 | — | 21.7배 | — | — | 110.1배 | — | — | — | — | — |
| PBR | 9.73배 | 3.59배 | 5.45배 | 3.65배 | 2.49배 | 1.57배 | 1.70배 | 1.24배 | 0.99배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 4억으로 손익분기 위예요. 공공 클라우드 전환 수요가 기회예요.
업종 전체 종합
소프트웨어 개발 및 공급업 60사 합계 · 억원같은 업종(소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.9조 | 5.0조 | 5.2조 | 5.6조 | 7.2조 | 7.6조 | 8.8조 | 8.8조 | 9.9조 | 10.6조 | 2.6조 |
| 영업이익 | 5,393억 | 7,388억 | 7,215억 | 6,619억 | 1.2조 | 7,079억 | 7,783억 | 4,096억 | 1,689억 | 4,270억 | 764억 |
| 당기순이익 | 3,855억 | 5,142억 | 4,675억 | 4,795억 | 9,653억 | 8,474억 | 2,326억 | 2,928억 | 1,560억 | 3,747억 | 969억 |
| 영업이익률 | 13.8% | 14.7% | 13.9% | 11.7% | 17.1% | 9.3% | 8.9% | 4.6% | 1.7% | 4.0% | 2.9% |
| ROE | 9.5% | 9.7% | 9.0% | 8.3% | 13.5% | 9.3% | 2.5% | 3.1% | 1.6% | 3.4% | — |
| 부채비율 | 48.4% | 51.3% | 53.1% | 55.5% | 51.9% | 56.3% | 55.0% | 61.1% | 63.7% | 59.1% | 58.1% |
| 자산총계 | 6.1조 | 8.0조 | 7.9조 | 9.0조 | 10.8조 | 14.2조 | 14.4조 | 15.4조 | 16.3조 | 17.6조 | 17.6조 |
| 자본총계 | 4.1조 | 5.3조 | 5.2조 | 5.8조 | 7.1조 | 9.1조 | 9.3조 | 9.5조 | 10.0조 | 11.1조 | 11.1조 |
| 부채총계 | 2.0조 | 2.7조 | 2.8조 | 3.2조 | 3.7조 | 5.1조 | 5.1조 | 5.8조 | 6.3조 | 6.5조 | 6.5조 |
| 집계 종목 수 | 24사 | 34사 | 34사 | 34사 | 49사 | 49사 | 49사 | 59사 | 59사 | 59사 | 60사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2020년 17.1% → 2025년 4.0%.
동종업계 비교
소프트웨어 개발 및 공급업 59개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 15위/30영업이익 19위/30영업이익률 16위/30ROE 20위/29부채비율↓ 26위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 현대오토에버 ↗ | 4.3조 | 2,553억 | +14.5% | +6.0% | +4.4% | +10.0% | 92% | 54.5배 | 5.4배 |
| 2 | NC ↗ | 1.5조 | 161억 | -4.5% | +1.1% | +23.1% | +10.3% | 29% | 11.2배 | 1.2배 |
| 3 | 네오위즈홀딩스 ↗ | 4,368억 | 552억 | +18.7% | +12.6% | +14.1% | +8.5% | 24% | 4.4배 | 0.4배 |
| 4 | 한컴 ↗ | 3,267억 | 364억 | +7.2% | +11.1% | +7.5% | +5.0% | 47% | 11.8배 | 1.1배 |
| 5 | 드림시큐리티 ↗ | 3,189억 | 225억 | +18.6% | +7.1% | +2.3% | +4.9% | 281% | 30.6배 | 2.1배 |
| 6 | FSN ↗ | 2,723억 | 305억 | +46.9% | +11.2% | -5.8% | -16.9% | 303% | — | 0.9배 |
| 7 | KG파이낸셜 ↗ | 2,338억 | 331억 | -12.2% | +14.2% | +9.7% | +6.3% | 55% | 6.4배 | 0.4배 |
| 8 | 다날 ↗ | 2,254억 | 23억 | -13.6% | +1.0% | -30.3% | -22.2% | 141% | — | 1.1배 |
| 9 | 라온피플 ↗ | 2,238억 | -162억 | +1.6% | -7.2% | -9.1% | -46.4% | 346% | — | 0.7배 |
| 10 | 아이스크림미디어 ↗ | 1,959억 | 618억 | +28.7% | +31.5% | +25.1% | +24.1% | 31% | 4.7배 | 1.1배 |
| 15 | 나무AX ★ | 1,023억 | 23억 | +11.9% | +2.2% | -1.8% | -4.1% | 119% | — | 2.9배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 369억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료69.8%258억
- 인건비26.2%97억
- 감가상각3.0%11억
- 외주·운반2.3%9억
- 기타-1.2%-5억
비용의 70%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1,023억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 서버, 스토리지 장비류35.8%
- 솔루션용역32.3%
- 사용료매출28.6%
- 솔루션(클라우드)1.6%
- 솔루션(Cocktail)0.9%
- 솔루션(NCC)0.8%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 상품매출액 | 404억 | — | — | 39.5% | -5.0% | -7.0%p | — |
| 제품매출액 | 268억 | — | — | 26.2% | +24.8% | +2.7%p | — |
| 용역매출액 | 237억 | — | — | 23.2% | +6.4% | -1.2%p | — |
| 사용료매출액 | 114억 | — | — | 11.1% | +121.3% | +5.5%p | — |
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분)
수출 실적
2026Q2 · 수출 1070위 · 검산완료전년비
-34.8%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
1배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 주식소각1
지분 희석3건
- 신주인수권부사채권발행2
- 전환사채권발행1
재고 품질 ● 양호
평가충당 0.5% · 총 89억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 상품0.5%89억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 18.0% · 유통 82.0%내부지분 18.0%유통 82.0%
- 이수병 최대주주13.20%
- 정 철 임원4.02%
- 이존욱 관계사임원0.40%
- 조재우 임원0.19%
- 문성규 임원0.15%
- 김계수 임원0.03%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 1억
3명 · 총 3억
직원
112명
평균 0.62억
감사의견
적정의견
한울회계법인
자사주 2025년 자기주식 소각 -99,720주(주식수 영구 감소)
고래 지분 추이
2016~2025 · 5% 이상 5명이수병 13.2%(주)위드인베스트먼트 7.7%이탈(주)윈스 6.3%이탈정중현 6.1%이탈현대증권 5.7%이탈
5% 이상 합계
13.2%
2025 · 1명
2016 대비
+1.1%p
12.1% → 13.2%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이수병 | · | · | 27.1 | 25.4 | 22.0 | 18.6 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | 13.2 | -13.9%p |
| (주)윈스이탈 | 6.3 | 6.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 현대증권이탈 | 5.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| (주)위드인베스트먼트이탈 | · | 7.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 정중현이탈 | · | · | 7.3 | 6.8 | 6.1 | · | · | · | · | · | -1.1%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,023억 | 23억 | 2.2% | -4.1% | 119.3% | 원문 |