연간 수출
2억
국전307750
제약 · 2026-09-15
시가총액
1,220억
PER
—
PBR
1.18
의약품 원료(국전약품)를 만드는 회사예요.
순환기계·소화기계·비뇨생식기계 등 다양한 질환의 원료의약품을 생산해 매출 대부분을 차지하고, 그와 함께 반도체·전기차 배터리 소재 등 정밀화학 신소재 사업으로도 영역을 넓히고 있어요. 원료의약품을 만들며 쌓은 고순도 정제 기술을 반도체 공정 소재에도 적용할 수 있어, 제약과 전자소재 두 사업이 같은 기술 기반을 공유하는 구조예요. 회사는 사명을 '국전'으로 바꾸며 반도체를 포함한 정밀화학 전반으로 사업 범위를 넓히겠다는 방향을 밝혔어요.
인사이트
2026-09-16 기준국전은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 21.4% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 3.7% — 연간(-2.0%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 86.9%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 1.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 21.4% 늘고 있어요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- '의약품사업 상품' 한 부문이 매출의 73%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '의약품사업 상품' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
7개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 806억 | 854억 | 1,037억 | 1,220억 | 1,365억 | 1,310억 | 405억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 58억 | 61억 | 35억 | 65억 | 4억 | -26억 | 15억 | 50억 |
| 당기순이익 | -33억 | 40억 | 89억 | 47억 | 5억 | -48억 | -28억 | 102억 |
| 영업이익률 | 7.2% | 7.1% | 3.4% | 5.3% | 0.3% | -2.0% | 3.7% | 4.1% |
| ROE | -10.2% | 4.8% | 9.6% | 4.8% | 0.5% | -5.0% | — | — |
| 부채비율 | 79.5% | 28.6% | 112.5% | 130.9% | 117.7% | 86.9% | 75.0% | 45.2% |
| 자산총계 | 578억 | 1,070억 | 1,961억 | 2,251억 | 2,123억 | 1,792억 | 1,888억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 322억 | 832억 | 923억 | 975억 | 975억 | 959억 | 1,079억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 256억 | 238억 | 1,038억 | 1,276억 | 1,148억 | 833억 | 809억 | 3,989억 |
| EPS | -100원 | 91원 | 182원 | 98원 | 35원 | -86원 | — | — |
| PER | — | 120.3배 | 36.4배 | 63.7배 | 100.4배 | — | — | — |
| PBR | 15.88배 | 7.11배 | 3.87배 | 3.46배 | 1.95배 | 1.89배 | — | — |
| 배당수익률 | — | 0.1% | — | 0.2% | 0.3% | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 27억으로 흑자전환했어요(2025년 연간 -26억). 전자재료·원료 수요 회복 흐름이에요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 30위/30영업이익률 30위/30ROE 26위/27부채비율↓ 19위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
| 30 | 국전 ★ | 1,310억 | -26억 | -4.0% | -2.0% | -3.7% | -5.0% | 87% | — | 1.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 723억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료64.6%467억
- 감가상각4.6%33억
- 외주·운반2.6%18억
- 인건비1.1%8억
- 기타27.2%196억
비용의 65%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 960억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 기타34.9%
- 의약품사업24.3%
- 소화기계질환9.5%
- 기타8.7%
- 전자소재사업6.0%
- 정신/행동장애5.6%
- 비뇨생식기계질환5.4%
- 기타5.6%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 의약품사업 상품 | 960억 | 73.3% | +1.2% | +3.7%p | — |
| 의약품사업 제품 | 259억 | 19.7% | -18.8% | -3.6%p | — |
| 전자소재사업 제품 | 78억 | 6.0% | -6.5% | -0.2%p | — |
| 의약품사업 수수료 | 12억 | 0.9% | +25.3% | +0.2%p | — |
| 전자소재사업 수수료 | 1억 | 0.1% | -68.1% | -0.2%p | — |
부문별 매출 추이 (6개년)
의약품사업 상품의약품사업 제품전자소재사업 제품의약품사업 수수료전자소재사업 수수료기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 976위 · 검산완료전년비
-54.3%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
27억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-0.32배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
8.09%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
5.88%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원3건
- 현금·현물배당3
지분 희석4건
- 유상증자2
- 전환사채권발행1
- 신주인수권부사채권발행1
판가 vs 물량
품목 4개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 -4.0%=판가 -10.4%+물량 ≈+6.4%
- 신경계질환-17.3%
- 순환기계질환-15.2%
- 비뇨생식기계질환+8.4%
- 소화기계질환-5.7%
매출이 -4.0% 움직였는데, 판가 -10.4%·물량 ≈+6.4%예요. 파는 값이 내려간 영향이 컸어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 58.6% · 유통 41.4%내부지분 58.6%유통 41.4%
- 홍종호 대표이사42.60%
- 홍종훈 등기임원(부대표이사)10.72%
- 김학선 등기임원(본부장)0.04%
- 최성열 임원(부대표이사)0.01%
- 홍종학 특수관계인4.38%
- 심순선 특수관계인0.83%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 3억
3명 · 총 9억
직원
172명
평균 0.69억
감사의견
적정의견
정인회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2018~2025 · 5% 이상 7명홍종호 42.6%홍종훈 10.7%엔브이씨파트너스(주) 10.0%이탈홍종학 6.5%이탈KB증권(주) 5.4%이탈이베스트투자증권(주) 5.3%이탈
5% 이상 합계
53.3%
2025 · 2명
2018 대비
+32.3%p
21.0% → 53.3%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 홍종호 | · | · | 54.5 | 43.6 | 43.6 | 43.6 | 43.6 | 42.6 | -11.9%p |
| 홍종훈 | · | · | 15.0 | 11.0 | 11.0 | 11.0 | 11.0 | 10.7 | -4.3%p |
| 엔브이씨파트너스(주)이탈 | 10.0 | 10.0 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 이베스트투자증권(주)이탈 | 5.6 | 5.3 | · | · | · | · | · | · | -0.3%p |
| KB증권(주)이탈 | 5.4 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 우리사주조합 | · | · | 1.9 | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 홍종학이탈 | · | · | 9.3 | 6.5 | 6.5 | 6.5 | 6.5 | · | -2.8%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,310억 | -26억 | -2.0% | -5.0% | 86.9% | 원문 |