연간 수출
8억
명인제약317450
제약 · 2026-09-15
시가총액
6,336억
PER
6.46
PBR
0.80
이가탄의 제약 회사예요.
1985년 설립된 잇몸질환 치료보조제 이가탄과 변비치료제 메이킨큐로 잘 알려져 있지만, 실제로는 중추신경계(CNS) 치료제를 주력으로 하는 전문의약품 제약사예요. 이가탄·메이킨큐 같은 일반의약품은 광고로 인지도가 높을 뿐 매출 비중은 크지 않고, 병원 처방이 필요한 우울증·조현병 등 정신신경계 치료제를 파는 전문의약품 매출이 회사 실적의 대부분을 차지해요. 그중에서도 CNS 치료제가 전체 매출의 상당 부분을 차지할 만큼 회사 실적을 떠받치고 있어요. 회사는 여기서 더 나아가 의약품을 위탁으로 만들어주는 CDMO(위탁개발생산) 사업으로도 영역을 넓히려 하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준명인제약의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2025년 매출이 1년 전보다 6.6% 늘었어요.
- 2025년 영업이익률 36.3% — 연간(32.2%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 6.0%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 6.3배 · PBR 0.8배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률 하락 — 연간 32.2%의 높은 이익률이 유지되는지가 논리의 핵심이에요.
- '제품 전문의약품' 한 부문이 매출의 74%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품 전문의약품' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
3개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2023 | 2024 | 2025 | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,423억 | 2,694억 | 2,873억 | 1,363억 |
| 영업이익 ● | 836억 | 928억 | 925억 | 171억 |
| 당기순이익 | 745억 | 687억 | 814억 | 156억 |
| 영업이익률 | 34.5% | 34.4% | 32.2% | -308.3% |
| ROE | 15.8% | 12.9% | 10.2% | — |
| 부채비율 | 10.4% | 9.4% | 6.0% | 46.2% |
| 자산총계 | 5,216억 | 5,817억 | 8,417억 | 8,499억 |
| 자본총계 | 4,723억 | 5,318억 | 7,944억 | 5,644억 |
| 부채총계 | 493억 | 499억 | 473억 | 2,856억 |
| EPS | 6,653원 | 6,131원 | 6,718원 | — |
| PER | — | — | 10.3배 | — |
| PBR | — | — | 1.27배 | — |
| 배당수익률 | — | — | 2.2% | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 928억원(2024) · 최저 836억원(2023). 최신 2025년은 925억원입니다. · 업황 저점 국면 — 회복 시 이익 레버리지 기대
업종 전체 종합
완제 의약품 제조업 6사 합계 · 억원같은 업종(완제 의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 9,208억 | 9,506억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.4조 | 1.9조 | 1.9조 | 2.0조 | 5,011억 |
| 영업이익 | 246억 | 762억 | 787억 | 1,075억 | 551억 | 1,197억 | 1,598억 | 3,002억 | 3,071억 | 3,439억 | 775억 |
| 당기순이익 | 258억 | 584억 | 265억 | 620억 | 159억 | 718억 | 1,024억 | 2,406억 | 1,348억 | 2,608억 | 705억 |
| 영업이익률 | 2.7% | 8.0% | 7.4% | 9.2% | 4.9% | 9.6% | 11.6% | 16.1% | 16.1% | 17.4% | 15.5% |
| ROE | 3.3% | 7.0% | 3.2% | 7.3% | 1.8% | 7.6% | 9.8% | 14.6% | 7.6% | 10.7% | — |
| 부채비율 | 118.4% | 108.7% | 114.9% | 133.3% | 126.2% | 111.0% | 90.2% | 58.6% | 57.7% | 34.2% | 38.1% |
| 자산총계 | 1.7조 | 1.7조 | 1.8조 | 2.0조 | 1.9조 | 2.0조 | 2.0조 | 2.6조 | 2.8조 | 3.3조 | 3.6조 |
| 자본총계 | 7,713억 | 8,295억 | 8,196억 | 8,507억 | 8,607억 | 9,472억 | 1.0조 | 1.6조 | 1.8조 | 2.4조 | 2.6조 |
| 부채총계 | 9,133억 | 9,017억 | 9,418억 | 1.1조 | 1.1조 | 1.1조 | 9,424억 | 9,640억 | 1.0조 | 8,298억 | 9,810억 |
| 집계 종목 수 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 17.4% → 2025년 17.4%.
동종업계 비교
완제 의약품 제조업 6개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 2위/6영업이익 2위/6영업이익률 1위/6ROE 1위/5부채비율↓ 1위/6
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 한미약품 ↗ | 1.5조 | 2,578억 | +3.5% | +16.7% | — | — | 50% | 37.5배 | 5.1배 |
| 2 | 명인제약 ★ | 2,873억 | 925억 | +6.6% | +32.2% | +28.3% | +10.3% | 6% | 6.3배 | 0.8배 |
| 3 | 삼익제약 ↗ | 600억 | 33억 | +7.5% | +5.5% | -1.3% | -1.1% | 24% | — | 1.4배 |
| 4 | 서울제약 ↗ | 521억 | -13억 | -2.7% | -2.5% | +1.4% | +1.8% | 75% | 30.1배 | 0.6배 |
| 5 | 티디에스팜 ↗ | 276억 | 38억 | +0.4% | +13.6% | +15.5% | +10.0% | 27% | 6.9배 | 0.7배 |
| 6 | 지투지바이오 ↗ | 4억 | -122억 | -45.0% | -2884.2% | -2857.1% | -20.7% | 16% | — | 9.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 955억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료44.8%428억
- 인건비21.4%204억
- 감가상각5.3%51억
- 기타28.4%272억
비용의 45%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 2,874억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 정신신경용제73.6%
- 일반의약품9.1%
- 순환계용제6.6%
- 소화계용제6.1%
- 기타3.0%
- 임대료1.3%
- 원재료0.3%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 제품 전문의약품 | 2,179억 | — | — | 73.5% | +6.0% | -1.4%p | — |
| 제품 일반의약품 | 405억 | — | — | 13.7% | 0.0% | -1.1%p | — |
| 상품 전문의약품 | 339억 | — | — | 11.4% | +36.1% | +2.4%p | — |
| 기타 임대료 | 33억 | — | — | 1.1% | +4.9% | -0.0%p | — |
| 제품 원재료 | 7억 | — | — | 0.2% | +113.5% | +0.1%p | — |
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분)
수출 실적
2026Q2 · 수출 310위 · 검산완료전년비
-31.0%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
714억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
102.78배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.88배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
28.4%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
11.07%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 현금·현물배당2
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 13개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +6.6%=판가 +1.2%+물량 ≈+5.4%
- 제품 전문의약품 순환계용제 고혈압치료제+6.9%
- 제품 전문의약품 해열소염진통제 편두통치료제+6.5%
- 제품 전문의약품 정신신경용제 뇌전증치료제+5.3%
- 제품 일반의약품 치과구강용제 치주질환치료제-4.3%
- 제품 일반의약품 소화계용제 변비치료제+4.3%
- 제품 전문의약품 정신신경용제 치매치료제+4.2%
매출이 +6.6% 움직였는데, 판가 +1.2%·물량 ≈+5.4%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 73.8% · 유통 26.2%내부지분 73.8%유통 26.2%
- 이행명 본인50.88%
- 이자영 자녀8.01%
- 이선영 자녀7.74%
- 심명숙 배우자3.07%
- 고동규 자회사 임원0.34%
- 이동철 등기임원0.34%
- 명인다문화장학재단 특수관계자3.42%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
1,500원
전년 1,000원
등기이사 보수
1인 4억
3명 · 총 13억
직원
532명
평균 0.79억
감사의견
적정의견
현대회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2,873억 | 925억 | 32.2% | 10.3% | 6.0% | 원문 |