연간 수출
1.1조
F&F383220
섬유·의류 · 2026-09-16
시가총액
2.6조
PER
6.30
PBR
1.33
MLB·디스커버리 브랜드로 옷을 파는 패션 회사예요.
중국 사업이 커요. 미국 프로야구(MLB) 로고를 활용할 권리를 받아 의류·잡화로 만들어 파는 라이선스 사업이 핵심이고, 두 브랜드 가운데서도 MLB 매출이 회사 전체 매출의 절반을 훌쩍 넘는 비중을 차지해요. 중국에서 MLB가 크게 흥행하면서 중국 매장을 통한 매출이 전체의 절반 안팎을 차지할 만큼 커졌고, 그만큼 회사 실적이 중국 소비 경기와 매장망 확장 속도에 크게 좌우되는 구조예요. 이런 중국 편중을 낮추려고 디스커버리를 비롯한 다른 브랜드와 홍콩·마카오 등 신규 지역으로도 사업을 넓히고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준F&F의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 5.5% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 21.6% — 연간(24.2%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 41.1%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 6.3배 · PBR 1.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률 하락 — 연간 24.2%의 높은 이익률이 유지되는지가 논리의 핵심이에요.
- '패션부문 (주)에프앤에프' 한 부문이 매출의 61%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '패션부문 (주)에프앤에프' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
6개 기간 · 억원패션은 브랜드 장사예요 — 같은 옷도 브랜드 힘에 따라 마진이 몇 배 차이 나죠. 히트 브랜드가 꺾이는지(국내외 판매), 재고를 얼마나 남기는지가 실적을 좌우해요. 아래 표에서 색칠한 매출액(브랜드 성장)과 영업이익률(브랜드 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1.1조 | 1.8조 | 2.0조 | 1.9조 | 1.9조 | 3,996억 | 3,844억 |
| 영업이익 ● | 3,227억 | 5,249억 | 5,518억 | 4,507억 | 4,686억 | 865억 | 291억 |
| 당기순이익 | 2,258억 | 4,427억 | 4,250억 | 3,560억 | 4,007억 | 1,976억 | 202억 |
| 영업이익률 | 29.6% | 29.0% | 27.9% | 23.8% | 24.2% | 21.6% | 6.9% |
| ROE | 41.7% | 46.9% | 32.3% | 22.6% | 21.3% | — | — |
| 부채비율 | 110.7% | 66.5% | 52.2% | 44.9% | 41.1% | 43.0% | 95.4% |
| 자산총계 | 1.1조 | 1.6조 | 2.0조 | 2.3조 | 2.7조 | 2.8조 | 1.8조 |
| 자본총계 | 5,413억 | 9,432억 | 1.3조 | 1.6조 | 1.9조 | 2.0조 | 1.2조 |
| 부채총계 | 5,991억 | 6,270억 | 6,874억 | 7,086억 | 7,728억 | 8,514억 | 6,656억 |
| EPS | 5,900원 | 11,571원 | 11,144원 | 9,504원 | 10,611원 | — | — |
| PER | 32.0배 | 12.5배 | 8.0배 | 5.7배 | 6.5배 | — | — |
| PBR | 13.38배 | 5.87배 | 2.59배 | 1.32배 | 1.40배 | — | — |
| 배당수익률 | 2.9% | 1.1% | 1.9% | 3.1% | 3.9% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 1,535억, 이익률 27.4%로 패션 업계 최고 수준이에요. MLB의 중국·동남아 성장이 이익을 끌어요 — 중국 소비 회복이 관전 포인트예요.
업종 전체 종합
겉옷 제조업 8사 합계 · 억원같은 업종(겉옷 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.6조 | 4.2조 | 4.3조 | 4.5조 | 4.1조 | 5.8조 | 6.9조 | 6.8조 | 6.8조 | 6.9조 | 1.9조 |
| 영업이익 | 1,692억 | 1,776억 | 2,304억 | 2,164억 | 1,623억 | 6,545억 | 9,331억 | 7,521억 | 6,815억 | 7,154억 | 2,528억 |
| 당기순이익 | 1,145억 | 1,157억 | 1,528억 | 1,536억 | 843억 | 4,747억 | 7,781억 | 6,129억 | 5,143억 | 5,649억 | 2,689억 |
| 영업이익률 | 4.7% | 4.3% | 5.3% | 4.8% | 4.0% | 11.4% | 13.4% | 11.1% | 10.0% | 10.3% | 13.0% |
| ROE | 4.7% | 4.6% | 5.7% | 5.1% | 2.7% | 12.4% | 17.2% | 12.2% | 9.5% | 9.7% | — |
| 부채비율 | 52.3% | 55.7% | 45.6% | 57.6% | 59.2% | 64.8% | 52.7% | 51.6% | 52.2% | 49.6% | 51.6% |
| 자산총계 | 3.7조 | 3.9조 | 3.9조 | 4.7조 | 4.9조 | 6.3조 | 6.9조 | 7.6조 | 8.2조 | 8.7조 | 9.0조 |
| 자본총계 | 2.4조 | 2.5조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.1조 | 3.8조 | 4.5조 | 5.0조 | 5.4조 | 5.8조 | 5.9조 |
| 부채총계 | 1.3조 | 1.4조 | 1.2조 | 1.7조 | 1.8조 | 2.5조 | 2.4조 | 2.6조 | 2.8조 | 2.9조 | 3.1조 |
| 집계 종목 수 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
패션은 내수 부진 속에 해외에서 크는 브랜드(F&F의 중국 MLB 등)와 내수 브랜드의 격차가 벌어지는 국면이에요. 중국·동남아 소비 회복이 업종 반등의 열쇠예요. 업종 전체 영업이익률: 2022년 13.4% → 2025년 10.3% → 26 1Q 13.0%로 반등.
동종업계 비교
겉옷 제조업 8개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/8영업이익 1위/8영업이익률 1위/8ROE 1위/7부채비율↓ 3위/7
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | F&F ★ | 1.9조 | 4,686억 | +2.0% | +24.2% | +20.7% | +21.3% | 41% | 6.3배 | 1.3배 |
| 2 | LF ↗ | 1.9조 | 1,681억 | -3.8% | +8.9% | +6.2% | +6.4% | 64% | 6.1배 | 0.4배 |
| 3 | 한섬 ↗ | 1.5조 | 522억 | +0.4% | +3.5% | +2.8% | +2.9% | 21% | 7.5배 | 0.2배 |
| 4 | 신원 ↗ | 1.1조 | 188억 | +16.3% | +1.7% | -0.1% | -0.7% | 182% | — | 0.4배 |
| 5 | 대현 ↗ | 2,405억 | 71억 | -7.2% | +2.9% | +4.6% | +4.0% | 14% | 5.6배 | 0.2배 |
| 6 | 형지엘리트 ↗ | 1,667억 | 66억 | +25.5% | +4.0% | -0.8% | -1.4% | 108% | — | 0.2배 |
| 7 | 인디에프 ↗ | 1,046억 | 12억 | -8.8% | +1.1% | -0.1% | -0.3% | 206% | — | 1.5배 |
| 8 | 원풍물산 ↗ | 169억 | -72억 | -25.5% | -42.5% | -44.7% | — | — | — | 0.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 7,205억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반57.6%4,149억
- 인건비7.9%568억
- 감가상각6.5%468억
- 기타28.0%2,020억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1.9조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 패션부문61.0%
- 해외 패션39.0%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 패션부문 (주)에프앤에프 | 1.7조 | 60.8% | +11.6% | -0.1%p | — |
| 패션부문 에프앤에프차이나 | 9,603억 | 34.4% | +11.9% | +0.0%p | — |
| 패션부문 | 1,256억 | 4.5% | +11.9% | +0.0%p | — |
| 기타부문 (주)에프앤에프엔터테인먼트 | 72억 | 0.3% | +136.3% | +0.1%p | — |
부문별 매출 추이 (5개년)
패션부문 (주)에프앤에프패션부문 에프앤에프차이나패션부문기타부문 (주)에프앤에프엔터테인먼트연결조정기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 125위 · 검산완료전년비
+11.9%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-794억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
10.87배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.76배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
18.37%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
16.83%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원5건
- 현금·현물배당5
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2021 | 2022 | 추세 |
|---|---|---|---|
| 시장점유율(추정) | 1.9% | 2.92% | +1.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 62.8% · 유통 37.2%내부지분 62.8%유통 37.2%
- (주)에프앤에프홀딩스 최대주주 본인33.98%
- 김진나 기타0.22%
- 김창수 등기임원23.00%
- 홍수정 기타1.00%
- 김승범 기타0.50%
- 김태영 기타0.50%
- 김진욱 기타1.43%
- 김진희 기타0.84%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
2,700원
전년 1,700원
등기이사 보수
1인 7억
5명 · 총 32억
직원
646명
평균 0.80억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 456,318주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 353,819주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2021~2025 · 5% 이상 4명(주)에프앤에프홀딩스 34.0%김창수 23.0%브이아이피자산운용 8.7%국민연금공단 8.6%
5% 이상 합계
74.3%
2025 · 4명
2021 대비
+15.3%p
59.0% → 74.3%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)에프앤에프홀딩스 | 30.5 | 30.5 | 31.7 | 34.0 | 34.0 | +3.4%p |
| 김창수 | 23.0 | 23.0 | 23.0 | 23.0 | 23.0 | 0.0%p |
| 브이아이피자산운용 | · | · | 6.7 | 7.0 | 8.7 | +2.1%p |
| 국민연금공단 | 5.5 | 8.3 | 7.0 | 7.0 | 8.6 | +3.1%p |