잉여현금흐름양호
49억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
인스피언465480
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
386억
PER
14.41
PBR
0.69
SAP(전사적 자원관리 시스템) 연동·보안 소프트웨어 회사예요.
SAP EAI(기업 내외부 시스템 연동) 컨설팅 분야에서 국내 점유율 1위이고, SAP 데이터베이스 암호화 솔루션도 국내 시장 70% 이상을 차지하고 있어요. 매출은 보안솔루션과 EAI 두 사업이 큰 비중을 나누어 차지하는 구조이고, 기업들이 SAP 시스템을 도입할 때 뒤따르는 연동·보안 수요를 함께 흡수하는 게 사업의 뼈대예요. 여기에 SaaS 기반 전자문서교환(EDI) 서비스를 새 사업 축으로 키우고 있고, 관련 핵심 기술로 미국 특허를 등록하며 해외 SaaS 시장 공략도 준비하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준인스피언의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2025 Q3 매출이 1년 전보다 18.2% 늘었어요.
- 2025 Q3 영업이익률 22.0% — 연간(12.5%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 8.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 14.2배 · PBR 0.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 분기 이익률이 연간보다 9.5%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 18.2%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '솔루션매출' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
3개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2023 | 2024 | 2025 | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 161억 | 190억 | 200억 | 5,115억 |
| 영업이익 ● | 40억 | 38억 | 25억 | 378억 |
| 당기순이익 | 51억 | 42억 | 27억 | 497억 |
| 영업이익률 | 24.8% | 20.0% | 12.5% | -9.4% |
| ROE | 27.0% | 8.0% | 4.8% | — |
| 부채비율 | 31.2% | 10.2% | 8.9% | 59.6% |
| 자산총계 | 248억 | 581억 | 610억 | 2.8조 |
| 자본총계 | 189억 | 527억 | 560억 | 1.9조 |
| 부채총계 | 59억 | 54억 | 50억 | 9,282억 |
| EPS | 669원 | 507원 | 264원 | — |
| PER | — | 15.0배 | 20.0배 | — |
| PBR | — | 1.46배 | 0.96배 | — |
| 배당수익률 | — | — | 1.9% | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 2억이에요. SAP 전환(차세대 ERP) 수요가 기회예요.
업종 전체 종합
소프트웨어 개발 및 공급업 60사 합계 · 억원같은 업종(소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.9조 | 5.0조 | 5.2조 | 5.6조 | 7.2조 | 7.6조 | 8.8조 | 8.8조 | 9.9조 | 10.6조 | 2.6조 |
| 영업이익 | 5,393억 | 7,388억 | 7,215억 | 6,619억 | 1.2조 | 7,079억 | 7,783억 | 4,096억 | 1,689억 | 4,270억 | 764억 |
| 당기순이익 | 3,855억 | 5,142억 | 4,675억 | 4,795억 | 9,653억 | 8,474억 | 2,326억 | 2,928억 | 1,560억 | 3,747억 | 969억 |
| 영업이익률 | 13.8% | 14.7% | 13.9% | 11.7% | 17.1% | 9.3% | 8.9% | 4.6% | 1.7% | 4.0% | 2.9% |
| ROE | 9.5% | 9.7% | 9.0% | 8.3% | 13.5% | 9.3% | 2.5% | 3.1% | 1.6% | 3.4% | — |
| 부채비율 | 48.4% | 51.3% | 53.1% | 55.5% | 51.9% | 56.3% | 55.0% | 61.1% | 63.7% | 59.1% | 58.1% |
| 자산총계 | 6.1조 | 8.0조 | 7.9조 | 9.0조 | 10.8조 | 14.2조 | 14.4조 | 15.4조 | 16.3조 | 17.6조 | 17.6조 |
| 자본총계 | 4.1조 | 5.3조 | 5.2조 | 5.8조 | 7.1조 | 9.1조 | 9.3조 | 9.5조 | 10.0조 | 11.1조 | 11.1조 |
| 부채총계 | 2.0조 | 2.7조 | 2.8조 | 3.2조 | 3.7조 | 5.1조 | 5.1조 | 5.8조 | 6.3조 | 6.5조 | 6.5조 |
| 집계 종목 수 | 24사 | 34사 | 34사 | 34사 | 49사 | 49사 | 49사 | 59사 | 59사 | 59사 | 60사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2020년 17.1% → 2025년 4.0%.
동종업계 비교
소프트웨어 개발 및 공급업 59개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 16위/30영업이익률 6위/30ROE 16위/29부채비율↓ 1위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 현대오토에버 ↗ | 4.3조 | 2,553억 | +14.5% | +6.0% | +4.4% | +10.0% | 92% | 54.5배 | 5.4배 |
| 2 | NC ↗ | 1.5조 | 161억 | -4.5% | +1.1% | +23.1% | +10.3% | 29% | 11.2배 | 1.2배 |
| 3 | 네오위즈홀딩스 ↗ | 4,368억 | 552억 | +18.7% | +12.6% | +14.1% | +8.5% | 24% | 4.4배 | 0.4배 |
| 4 | 한컴 ↗ | 3,267억 | 364억 | +7.2% | +11.1% | +7.5% | +5.0% | 47% | 11.8배 | 1.1배 |
| 5 | 드림시큐리티 ↗ | 3,189억 | 225억 | +18.6% | +7.1% | +2.3% | +4.9% | 281% | 30.6배 | 2.1배 |
| 6 | FSN ↗ | 2,723억 | 305억 | +46.9% | +11.2% | -5.8% | -16.9% | 303% | — | 0.9배 |
| 7 | KG파이낸셜 ↗ | 2,338억 | 331억 | -12.2% | +14.2% | +9.7% | +6.3% | 55% | 6.4배 | 0.4배 |
| 8 | 다날 ↗ | 2,254억 | 23억 | -13.6% | +1.0% | -30.3% | -22.2% | 141% | — | 1.1배 |
| 9 | 라온피플 ↗ | 2,238억 | -162억 | +1.6% | -7.2% | -9.1% | -46.4% | 346% | — | 0.7배 |
| 10 | 아이스크림미디어 ↗ | 1,959억 | 618억 | +28.7% | +31.5% | +25.1% | +24.1% | 31% | 4.7배 | 1.1배 |
| 30 | 인스피언 ★ | 200억 | 25억 | +5.2% | +12.7% | +13.4% | +4.8% | 9% | 14.2배 | 0.7배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
인건비 주도 · 총 81억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비54.3%44억
- 외주·운반29.8%24억
- 감가상각4.5%4억
- 원재료1.8%1억
- 기타9.6%8억
인건비(사람 비용)가 원가의 큰 축이에요. 인력 중심 사업이라 임금·인원이 늘면 원가가 오르고, 매출이 늘어도 사람을 더 써야 하면 마진이 잘 안 커요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 200억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 간접판매 (당사->SI->고객사)39.5%
- 보안솔루션사업21.6%
- 간접판매 (당사->SI->고객사)20.8%
- 간접판매 (당사->SI->고객사)7.2%
- 서비스사업6.3%
- 기타1.6%
- 수출1.5%
- 기타1.4%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 솔루션매출 | 85억 | 42.4% | -5.6% | -4.8%p | — |
| 컨설팅매출 | 82억 | 40.9% | +6.0% | +0.3%p | — |
| 서비스매출 | 30억 | 15.0% | +49.0% | +4.4%p | — |
| 임대료매출 | 3억 | 1.6% | +11.7% | +0.1%p | — |
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
2.5배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
2배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
25%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
71.5%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 현금·현물배당1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 72.8% · 유통 27.2%내부지분 72.8%유통 27.2%
- 최정규 본인31.04%
- 최은준 친인척0.07%
- 최은비 친인척0.06%
- 전동일 등기임원16.51%
- 신동하 등기임원15.85%
- 이승현 등기임원4.99%
- 송균상 미등기임원1.61%
- 전현석 미등기임원1.17%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
100원
등기이사 보수
1인 2억
4명 · 총 9억
직원
111명
평균 0.56억
감사의견
적정의견
삼덕회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 3,000주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2024~2025 · 5% 이상 5명최정규 31.0%전동일 16.5%신동하 15.8%이승현 5.8%이탈우리사주조합 0.6%
5% 이상 합계
63.4%
2025 · 3명
2024 대비
-5.5%p
68.9% → 63.4%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 최정규 | 30.9 | 31.0 | +0.1%p |
| 전동일 | 16.4 | 16.5 | +0.1%p |
| 신동하 | 15.8 | 15.8 | +0.1%p |
| 우리사주조합 | 0.6 | 0.6 | -0.0%p |
| 이승현이탈 | 5.8 | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 200억 | 25억 | 12.7% | 4.8% | 8.8% | 원문 |